Ορισμός προστιθέμενης αξίας μετρητών (CVA)
Τι είναι η προστιθέμενη αξία μετρητών (CVA);
Η προστιθέμενη ταμειακή αξία (CVA) είναι ένα μέτρο της ικανότητας μιας εταιρείας να δημιουργεί ταμειακές ροές πάνω και πέρα από την απαιτούμενη απόδοση στους επενδυτές της. Σε γενικές γραμμές, ένα υψηλό CVA υποδεικνύει την ικανότητα μιας εταιρείας να παράγει ρευστά κέρδη από τη μία οικονομική περίοδο στην άλλη.
Η προστιθέμενη αξία μετρητών είναι μια κάπως εσωτερική μέτρηση που αναπτύχθηκε από την BCG, τη συμβουλευτική εταιρεία διαχείρισης που παλαιότερα ονομάστηκε εταιρεία Boston Consulting Group. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως εναλλακτική λύση οικονομική προστιθέμενη αξία (EVA) ή κέρδη προ φόρων, τόκων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA).
- Η προστιθέμενη αξία μετρητών (CVA) είναι ένας τρόπος μέτρησης της πραγματικής κερδοφορίας μιας εταιρείας.
- Υπολογίζει το ποσό που απομένει όταν καλυφθεί η απαιτούμενη απόδοση στους επενδυτές.
- Η προστιθέμενη αξία σε μετρητά, η προστιθέμενη οικονομική αξία και το EBITDA είναι όλοι οι τρόποι μέτρησης της ισχύος της επιχειρηματικής απόδοσης μιας εταιρείας.
Πώς λειτουργεί η προστιθέμενη αξία μετρητών (CVA)
Η μέτρηση της προστιθέμενης αξίας μετρητών είναι ένας τρόπος μέτρησης της πραγματικής κερδοφορίας μιας επιχείρησης, πέρα από αυτό που απαιτείται για την εξόφληση των λογαριασμών και την ικανοποίηση των επενδυτών.
Το Boston Consulting Group σχεδίασε τις ακόλουθες δύο μεθόδους υπολογισμού για προστιθέμενη αξία σε μετρητά:
- Απευθείας: CVA = ακαθάριστη ταμειακή ροή - οικονομική απόσβεση - κεφαλαιακή επιβάρυνση
- Εμμεσος: CVA = (CFROI - κόστος κεφαλαίου) x ακαθάριστη επένδυση
Οπου:
- Το CFROI είναι απόδοση ταμειακών ροών επένδυσης ή [(ακαθάριστη ταμειακή ροή - οικονομική απόσβεση) / ακαθάριστη επένδυση]
- Η οικονομική απόσβεση είναι [WACC / (1+WACC)^n -1]
- Η ακαθάριστη ταμειακή ροή είναι προσαρμοσμένα κέρδη + έξοδα τόκων + αποσβέσεις
- Η χρέωση κεφαλαίου είναι το κόστος κεφαλαίου x ακαθάριστης επένδυσης
- Η ακαθάριστη επένδυση είναι καθαρό κυκλοφορούν ενεργητικό + ιστορικό αρχικό κόστος
Μια τιμή άνω του 1,0 υποδηλώνει ότι μια εταιρεία είναι κερδοφόρα, ενώ μια τιμή κάτω από το 1,0 υποδηλώνει ότι δεν αποδίδει κέρδος.
Προστιθέμενη αξία μετρητών vs. Οικονομική Προστιθέμενη Αξία
Η προστιθέμενη αξία σε μετρητά είναι μια παραλλαγή του οικονομική προστιθέμενη αξία Η μέτρηση (EVA) σχεδιάστηκε από την εταιρεία συμβούλων Stern Value Management, επίσης μια εταιρεία συμβούλων διαχείρισης. Μετράει ολόκληρη την αξία μιας εταιρείας με την εκτίμηση των περιουσιακών στοιχείων, όπως η εκτίμηση της γης που κατέχει η εταιρεία και η αξία που δίνει η αγορά στο εμπορικό σήμα της εταιρείας.
Με απλά λόγια, η προστιθέμενη χρηματική αξία επικεντρώνεται αυστηρά στις ταμειακές ροές μιας εταιρείας, ενώ η οικονομική προστιθέμενη αξία επικεντρώνεται στην ολιστική αξία μιας εταιρείας. Και οι δύο είναι τρόποι αξιολόγησης του πλούτου που δημιουργεί μια εταιρεία ως αντάλλαγμα για το κεφάλαιο που επενδύεται σε αυτήν.
Τόσο για το CVA όσο και για το EVA, ένας θετικός αριθμός υποδηλώνει ότι μια εταιρεία είναι κερδοφόρα, ενώ ένας αρνητικός αριθμός δεν είναι.
Προστιθέμενη αξία μετρητών vs. EBITDA
Στην πραγματικότητα, ο εκπαιδευτικός ιστότοπος Schmoop απορρίπτει την έννοια της προστιθέμενης αξίας σε μετρητά μια "ανασυσκευασμένη" έκδοση του EBITDA, πιο οικεία τύπος κερδοφορίας που αναφέρεται ως κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και χρεολυσία. Το EBITDA χρησιμοποιείται συχνά ως το βασικό σχήμα στις τριμηνιαίες οικονομικές εκθέσεις δημοσίων επιχειρήσεων.
"Βασικά, είναι μια μέτρηση της ικανότητας μιας επιχείρησης να παράγει ταμειακές ροές που είναι υψηλότερη από το κόστος κεφαλαίου", λέει ο Schmoop.