Τι είναι η Αποθήκη;

Η αποθήκη είναι ένα ενδιάμεσο βήμα σε ένα εξασφαλισμένη υποχρέωση χρέους (CDO) συναλλαγή που περιλαμβάνει αγορά δανείων ή ομολόγων που θα χρησιμεύσουν ως ασφάλεια σε μια σχεδιαζόμενη συναλλαγή CDO. ο αποθήκη η περίοδος συνήθως διαρκεί τρεις μήνες και τελειώνει με το κλείσιμο της συναλλαγής, όταν τελικά τιτλοποιούνται και πωλούνται ως μέρος του CDO.

Βασικά Takeaways

Αποθήκη είναι η συσσώρευση και φύλαξη ομολόγων ή δανείων που τιτλοποιούνται μέσω συναλλαγής CDO.
Η υποχρέωση εξασφάλισης χρέους (CDO) είναι ένα σύνθετο προϊόν δομημένης χρηματοδότησης που υποστηρίζεται από μια ομάδα δανείων και άλλων τοκοφόρων περιουσιακών στοιχείων.
Αυτό το ενδιάμεσο βήμα πριν την οριστικοποίηση της συναλλαγής διαρκεί συνήθως τρεις μήνες, κατά τη διάρκεια του οποίου η τράπεζα αναδοχής υπόκειται στους κινδύνους που συνεπάγεται η κατοχή αυτών των περιουσιακών στοιχείων.

Κατανόηση της Αποθήκης

Το CDO είναι ένα δομημένο χρηματοοικονομικό προϊόν που συγκεντρώνει περιουσιακά στοιχεία που δημιουργούν ταμειακές ροές και ανασυσκευάζει αυτό το σύνολο στοιχείων ενεργητικού σε διακριτά

instagram viewer

δόσεις που μπορούν να πωληθούν σε επενδυτές. Τα συγκεντρωτικά περιουσιακά στοιχεία, που περιλαμβάνουν στεγαστικά δάνεια, ομόλογα και δάνεια, είναι χρεωστικές υποχρεώσεις που χρησιμεύουν ως εγγύηση - εξ ου και η ονομασία υποχρέωση με εξασφαλίσεις χρέους. Οι δόσεις ενός CDO διαφέρουν σημαντικά με το προφίλ κινδύνου τους. Οι ανώτερες δόσεις είναι σχετικά ασφαλέστερες επειδή έχουν προτεραιότητα στις εξασφαλίσεις σε περίπτωση αθέτησης. Οι ανώτερες δόσεις βαθμολογούνται υψηλότερα από τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας αλλά αποδίδουν λιγότερο, ενώ οι κατώτερες δόσεις λαμβάνουν χαμηλότερη πιστοληπτική ικανότητα και προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις.

Μια επενδυτική τράπεζα πραγματοποιεί την αποθήκευση των περιουσιακών στοιχείων για την προετοιμασία της διάθεσης ενός CDO στην αγορά. Τα περιουσιακά στοιχεία αποθηκεύονται σε λογαριασμό αποθήκης έως ότου επιτευχθεί το ποσό -στόχος, οπότε τα περιουσιακά στοιχεία μεταβιβάζονται στην εταιρεία ή στο καταπιστευματικό ίδρυμα για το CDO. Η διαδικασία αποθήκευσης εκθέτει την τράπεζα σε κεφαλαιακό κίνδυνο επειδή τα περιουσιακά στοιχεία βρίσκονται στα βιβλία του. Η τράπεζα μπορεί ή όχι να αντισταθμίσει αυτόν τον κίνδυνο.

Τα CDO Gone Wild!

Το 2006 και το 2007 οι Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS και άλλοι ήταν ενεργά αποθήκες δάνεια subprime για συμφωνίες CDO για τις οποίες η αγορά φάνηκε να έχει ακόρεστη όρεξη - μέχρι αυτό δεν έκανε. Όταν άρχισαν να εμφανίζονται ρωγμές στο φράγμα, η ζήτηση για CDO επιβραδύνθηκε και όταν το φράγμα έσκασε, οι κάτοχοι CDOs έχασαν συλλογικά εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια.

Σε ένα λεπτομερές χρονικό γεγονότων που εκτίθεται σε μια υποεπιτροπή της Γερουσίας των ΗΠΑ, "Wall Street and the Financial Crisis: Anatomy of a Financial Collapse", ήταν ανέφερε ότι η Goldman "αποκτούσε περιουσιακά στοιχεία για πολλά CDO ταυτόχρονα, [και] το γραφείο CDO είχε γενικά μια σημαντική καθαρή μακροχρόνια θέση σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου στην αποθήκη του CDO "Στις αρχές του 2007, η έκθεση συνεχίζεται", τα στελέχη της Goldman άρχισαν να εκφράζουν την ανησυχία τους για τους κινδύνους που ενέχουν τα περιουσιακά στοιχεία που σχετίζονται με υποθήκες στην αποθήκη CDO λογαριασμούς ».

Το πώς η Goldman χειρίστηκε στη συνέχεια αυτά τα περιουσιακά στοιχεία στα βιβλία της και σε άλλες συναλλαγές σε CDOs είναι ένα θέμα για το οποίο μια άλλη συζήτηση, αλλά αρκεί να πω ότι η τράπεζα καταδικάστηκε για απάτη και αναγκάστηκε να πληρώσει ρεκόρ πρόστιμα. Χρειάστηκε ευτυχώς μια διάσωση φορολογουμένων και πλήρωσε εκατομμύρια μπόνους στους υπαλλήλους.

Τι είναι η Αποθήκη;