Ορισμός ποσοστού διέλευσης

Τι είναι το ποσοστό μετάβασης;

Το επιτόκιο μετάδοσης είναι το επιτόκιο σε α τιτλοποιήθηκε περιουσιακό στοιχείο, όπως μια εγγύηση που καλύπτεται από υποθήκη (MBS), η οποία καταβάλλεται στους επενδυτές μόλις τα έξοδα διαχείρισης, τα τέλη εξυπηρέτησης και τέλη εγγύησης έχουν αφαιρεθεί από τον εκδότη του τιτλοποιημένου περιουσιακού στοιχείου. Συχνά αναφέρεται ως καθαρό επιτόκιο.

Κατανόηση ενός ποσοστού διέλευσης

Το επιτόκιο μετάδοσης (γνωστό και ως επιτόκιο κουπονιού για MBS) είναι χαμηλότερο από το επιτόκιο των μεμονωμένων τίτλων της προσφοράς. Οι μεγαλύτεροι εκδότες τιτλοποιημένων περιουσιακών στοιχείων είναι οι Σαλί Μάι, Fannie Mae και Freddie Mac εταιρείες, των οποίων οι εγγυήσεις για στεγαστικά δάνεια υποστηρίζονται από την αμερικανική κυβέρνηση, δίνοντας στις υποθήκες υψηλή πιστοληπτική ικανότητα.

Το επιτόκιο μετάδοσης είναι ο καθαρός τόκος που πληρώνει ο εκδότης στους επενδυτές μετά την εξόφληση όλων των άλλων εξόδων και τελών. Σε ένα εγγύηση με υποθήκη (MBS), για παράδειγμα, το ποσό που προωθείται στους επενδυτές περνά από τις πληρωμές στο υποκείμενο υποθήκες που αποτελούν την τιτλοποιημένη εγγύηση στεγαστικών δανείων, μέσω του πράκτορα πληρωμών και τελικά στον επενδυτή.

Το επιτόκιο μετάβασης θα είναι πάντα μικρότερο από το μέσο επιτόκιο που πληρώνει ο δανειολήπτης στα στεγαστικά που υποστηρίζουν την ασφάλεια. Αυτό συμβαίνει επειδή αφαιρούνται διάφορα τέλη από τους καταβληθέντες τόκους, συμπεριλαμβανομένων των γενικών αμοιβές διαχείρισης, για τη συνολική διαχείριση του τίτλου, τη διενέργεια συναλλαγών που σχετίζονται με τη δεξαμενή ασφαλείας, και για εγγυήσεις που σχετίζονται με τους σχετικούς τίτλους. Όπως ορίζεται στους όρους και τις προϋποθέσεις που διέπουν την έκδοση του τιτλοποιημένου περιουσιακού στοιχείου, τα τέλη καθορίζονται ως ποσοστά του τόκου που προκύπτει από τα υποκείμενα στεγαστικά δάνεια ή ως κατ 'αποκοπή επιτόκια.

Τιτλοποίηση ενυπόθηκων τίτλων (MBS)

Πολλά ιδρύματα, όπως οι τράπεζες, έχουν υπογράψει πολυάριθμες υποθήκες. Συχνά παίρνουν αυτά τα στεγαστικά δάνεια, τα ξανασυσκευάζουν σε μια δέσμη υποθηκών και τα πωλούν σε επενδυτές ως εγγύηση με υποθήκη (MBS). Ο επενδυτής που αγοράζει το MBS λαμβάνει τις πληρωμές τόκων για τα μεμονωμένα στεγαστικά δάνεια που αποτελούν το τιτλοποιημένο περιουσιακό στοιχείο ως πληρωμές τόκων/αποδόσεις του περιουσιακού στοιχείου.

Σε περιόδους οικονομικής σταθερότητας, ο κίνδυνος που συνδέεται με την επένδυση σε ενυπόθηκους τίτλους είναι χαμηλός όταν σε σύγκριση με πολλές άλλες επενδυτικές επιλογές, καθώς υπάρχει ποικιλία μέσω των πολλών στεγαστικών δανείων που αποτελούν το τιτλοποιημένη πισίνα. Η απόδοση που πραγματοποιείται ως ποσοστό μετάδοσης θεωρείται τυπικά ισοδύναμη για το βαθμό κινδύνου.

Προβολή ενός ποσοστού διέλευσης

Όταν επενδύουν σε ένα τιτλοποιημένο περιουσιακό στοιχείο, οι επενδυτές θα προβάλλουν το ποσοστό μετάδοσης ως την απόδοση της επένδυσής τους. Φυσικά, απρόβλεπτοι παράγοντες μπορεί να προκύψουν και να επηρεάσουν το ποσό του καθαρού τόκου που δημιουργείται.

Για παράδειγμα, εάν τα στεγαστικά δάνεια που υποστηρίζουν την ασφάλεια φέρουν μια μεταβλητή ή κυμαινόμενο επιτόκιο παρά α σταθερό επιτόκιο, οι μεταβολές στο μέσο επιτόκιο θα επηρεάσουν το ποσό της απόδοσης. Για το λόγο αυτό, οι επενδυτές ενδέχεται να επιχειρήσουν να προβλέψουν διακυμάνσεις των επιτοκίων κατά τη διάρκεια ζωής του τίτλου και να τις συνυπολογίσουν στο προβλεπόμενο επιτόκιο μετάδοσης. Αυτή η διαδικασία βοηθά τον επενδυτή να αποφασίσει εάν η απόδοση αξίζει τον βαθμό κινδύνου που σχετίζεται με τα υποκείμενα στεγαστικά δάνεια.

Fannie Mae και Freddie Mac

Το Κογκρέσο δημιούργησε τη Fannie Mae και τον Freddie Mac για την παροχή ρευστότητα, σταθερότητα και προσιτότητα στην αγορά στεγαστικών δανείων. Οι οργανισμοί παρέχουν ρευστότητα σε χιλιάδες τράπεζες, αποταμιεύσεις και δάνειακαι στεγαστικές εταιρείες, που δανείζουν για χρηματοδότηση κατοικιών.

Ο Fannie Mae και ο Freddie Mac αγοράζουν στεγαστικά δάνεια από τους δανειστές και διατηρούν τα στεγαστικά δάνεια στα χαρτοφυλάκια τους ή συσκευάζουν τα δάνεια σε ενυπόθηκους τίτλους που ενδέχεται να πουληθούν αργότερα. Οι δανειστές χρησιμοποιούν τα μετρητά που συγκεντρώνονται από την πώληση στεγαστικών δανείων για τη συμμετοχή σε πρόσθετο δανεισμό. Οι αγορές των οργανισμών συμβάλλουν στη διασφάλιση ότι οι άνθρωποι που αγοράζουν σπίτια και οι επενδυτές που αγοράζουν πολυκατοικίες ή άλλες πολυκατοικίες έχουν συνεχή προσφορά χρημάτων από στεγαστικά δάνεια.