Πώς επηρεάζει η αγορά ταύρου τα αποθέματα;
Δεσμούς και αποθέματα ανταγωνίζονται για επενδυτικά χρήματα σε θεμελιώδες επίπεδο και αυτό υποδηλώνει ότι η ενίσχυση της αγοράς μετοχών θα προσελκύσει κεφάλαια μακριά από ομόλογα. Αντιμετωπίζοντας τη μειωμένη ζήτηση για ομόλογα, οι πωλητές θα έπρεπε να μειώσουν τις τιμές για να προσελκύσουν αγοραστές. Με βάση αυτή τη θεωρία, η τιμή των ομολόγων θα μειωθεί έως ότου οι αποδόσεις των ομολόγων αυξηθούν σε επίπεδο ανταγωνιστικό με τις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο αποδόσεις που διαπιστώνονται στο χρηματιστήριο.
Παρόλο που η πραγματική σχέση μεταξύ ομολόγων και μετοχών συχνά δεν ταιριάζει απόλυτα με αυτήν την απλή θεωρία, βοηθά στην περιγραφή της δυναμικής φύσης αυτών των εναλλακτικών επενδύσεων.
Βασικά Takeaways
- Θεωρητικά, η αύξηση των τιμών των μετοχών απομακρύνει τους επενδυτές από τα ομόλογα, προκαλώντας πτώση των τιμών των ομολόγων, καθώς οι πωλητές χαμηλότερες τιμές απευθύνονται στους συμμετέχοντες στην αγορά.
- Δεδομένου ότι οι τιμές των ομολόγων και οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται αντίστροφα, τελικά, η πτώση των τιμών των ομολόγων θα ωθήσει τις αποδόσεις των ομολόγων αρκετά υψηλά για να προσελκύσουν επενδυτές.
- Σε μια αγορά ταύρων, οι τιμές των μετοχών κινούνται υψηλότερα συνολικά, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών και καθιστώντας τους επενδυτές λιγότερο επιφυλακτικούς.
- Σε αυτό το περιβάλλον, τα ομόλογα χαμηλού κινδύνου είναι λιγότερο ελκυστικά από τα πιο επικίνδυνα αποθέματα και οι μετοχές αυξάνονται ως απάντηση.
- Ωστόσο, υπάρχουν άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν επίσης την κατεύθυνση των μετοχών και των ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων των επιτοκίων, της νομισματικής πολιτικής, του πληθωρισμού, της κυβερνητικής δράσης και του ευρύτερου επενδυτικού κλίματος.
Η επίδραση μιας αγοράς ταύρου σε μετοχές στα ομόλογα
Βραχυπρόθεσμα, οι αυξανόμενες αξίες των μετοχών θα τείνουν να οδηγήσουν τις τιμές των ομολόγων σε χαμηλότερα επίπεδα και τις αποδόσεις των ομολόγων υψηλότερες από ό, τι θα μπορούσαν να ήταν. Ωστόσο, υπάρχουν πολλές άλλες μεταβλητές σε οποιαδήποτε επενδυτική αγορά, όπως τα επιτόκια, ο πληθωρισμός, νομισματική πολιτική, κυβερνητική ρύθμιση και συνολικά επενδυτικά συναισθήματα.
Οι αγορές ταύρου τείνουν να χαρακτηρίζονται από αισιοδοξία των επενδυτών και προσδοκίες για μελλοντική ανατίμηση των τιμών των μετοχών. Αυτό προσαρμόζει τη δυναμική απόδοσης κινδύνου στην αγορά και συχνά οδηγεί τους επενδυτές και τους εμπόρους να είναι σχετικά λιγότερο επιφυλακτικοί του κινδύνου. Τα περισσότερα ομόλογα (όχι ομόλογα άχρηστα) είναι μια ασφαλέστερη επένδυση από τις περισσότερες μετοχές, πράγμα που σημαίνει ότι οι μετοχές πρέπει να προσφέρουν υψηλότερη απόδοση ως πριμοδότηση για τον αυξημένο κίνδυνο. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα χρήματα αφήνουν τις μετοχές και μπαίνουν στην αγορά ομολόγων σε περιόδους αβεβαιότητας. Το αντίθετο συμβαίνει συχνά κατά τη διάρκεια μιας αγοράς ταύρων καθώς οι μετοχές αρχίζουν να λαμβάνουν κεφάλαια σε βάρος των ομολόγων.
Το αν η μείωση των τιμών των ομολόγων είναι θετική επίδραση εξαρτάται από τον τύπο του επενδυτή ομολόγων. Τρέχοντες ομολογιούχοι με σταθερά κουπόνια να πληγώνονται ολοένα και περισσότερο από τη μείωση των τιμών των ομολόγων καθώς πλησιάζουν οι τίτλοι τους λήξη. Σε όσους αγοράζουν ομόλογα αρέσει η πτώση των τιμών των ομολόγων γιατί σημαίνει ότι θα έχουν υψηλότερες αποδόσεις.
Η Fed και τα επιτόκια
ο επιτόκιο πρέπει επίσης να ληφθεί υπόψη η πολιτική της Federal Reserve (και άλλων κεντρικών τραπεζών για αγορές εκτός των ΗΠΑ). Η Fed καθορίζει βραχυπρόθεσμα επιτόκια σε μια προσπάθεια να επηρεάσει τις οικονομικές συνθήκες.
Εάν η οικονομία θεωρείται ότι δυσκολεύεται, η Fed μπορεί να προσπαθήσει να επιβάλει χαμηλότερα επιτόκια για να ωθήσει την κατανάλωση και τον δανεισμό. Αυτό προκαλεί αύξηση των τιμών των ομολόγων. Εάν η ισχυρή αγορά ταύρων αναπτυχθεί ταυτόχρονα με ισχυρά οικονομικά δεδομένα, ωστόσο, η Fed μπορεί να αποφασίσει να αφήσει τα επιτόκια να αυξηθούν. Αυτό θα οδηγήσει σε χαμηλότερες τιμές ομολόγων καθώς οι αποδόσεις αυξάνονται για να ταιριάζουν με τα επιτόκια. Παρέμβαση της Fed έχει μεγάλο αντίκτυπο τόσο στις μετοχές όσο και στα ομόλογα.
Οι οικονομολόγοι και οι αναλυτές της αγοράς έχουν ιδέες για το τι προκαλεί αλλαγές στην οικονομία, αλλά ολόκληρο το σύστημα είναι πολύ αλληλένδετο και περίπλοκο για να προβλέψει με βεβαιότητα τι θα συμβεί. Pricesσως είναι πιθανό οι τιμές των ομολόγων να αυξηθούν ενώ οι μετοχές απολαμβάνουν μια αγορά ταύρων. Η εμπιστοσύνη των επενδυτών δεν είναι ποτέ σταθερή και τα αναμενόμενα αποτελέσματα της πολιτικής της κυβέρνησης ή της κεντρικής τράπεζας μπορεί να δημιουργήσουν αποτελέσματα που δεν ήταν αναμενόμενα. Αυτό είναι μέρος του γιατί είναι δύσκολο να αναπτυχθούν αποτελεσματικές στρατηγικές συναλλαγών βασισμένες σε μακροοικονομικούς παράγοντες.