Η αλήθεια για το "Πουλήστε τον Μάιο και φύγετε"

Μια παλιά παροιμία συμβουλεύει τους επενδυτές σε μετοχές να "Πουλήστε τον Μάιο και φύγετε. "Βασίζεται στην παραδοχή ότι οι έξι" καλοκαιρινοί "μήνες από τον Μάιο έως τον Οκτώβριο καταγράφουν συνήθως χαμηλότερα κέρδη από τους έξι" χειμερινούς "μήνες Νοέμβριο έως Απρίλιο. Τεχνικοί αναλυτές στην Bank of America Merrill Lynch, τμήμα της Bank of America Corp. (BAC), και ο Mark Hulbert, ένας μακροχρόνιος ελεγκτής επενδυτικών στρατηγικών, προσέφεραν πρόσφατα τις δικές τους απόψεις. Άλλοι αναλυτές επισημαίνουν εμπειρικές μελέτες σχετικά με την ανωτερότητα του buy-and-hold επενδύοντας σε χρονισμός της αγοράς στρατηγικές όπως αυτή.

Πρόωρο για πώληση τον Μάιο

Αναλυτές της Merrill Lynch λένε ότι ο Μάιος καταγράφει πρόοδο στο χρηματιστήριο 57% του χρόνου, ενώ ο μέσος όρος η κίνηση είναι μια μικρή πτώση 0,06%, όπως αναφέρεται στο Μηνιαίο χαρτοφυλάκιο χαρτοφυλακίου παγκόσμιων αγορών με ημερομηνία Απριλίου 18. Εξετάζοντας τα εποχικά δεδομένα τριών μηνών που χρονολογούνται από το 1928, η περίοδος Ιουνίου-Αυγούστου είναι συνήθως η δεύτερη καλύτερη του έτους, με κέρδη 63% του χρόνου και μέση απόδοση 2,97%, αναφέρει η Merrill. Επιπλέον, γράφουν ότι ένας αδύναμος Μάης προαναγγέλλει κανονικά μια «πιο ισχυρή» περίοδο Ιουνίου-Αυγούστου. Εάν υπάρχει χρόνος για πώληση το καλοκαίρι, συνήθως θα ήταν τον Ιούλιο-Αύγουστο, προσθέτει η Merrill.

Δεν ισχύει φέτος

Βάσει νέας έρευνας, το εποχιακό μοτίβο "Πουλήστε τον Μάιο και φύγετε", που ονομάζεται επίσης Δείκτης αποκριών ή Στρατηγική αποκριών, ισχύει μόνο κατά το τρίτο έτος της προεδρικής θητείας των ΗΠΑ, ισχυρίζεται ο Mark Hulbert στη στήλη του MarketWatch. Τα άλλα τρία χρόνια, δεν υπάρχει στατιστικά σημαντικό μοτίβο, λέει. Κατά συνέπεια, συμβουλεύει τους αναγνώστες του ότι «δεν υπάρχει τίποτα για στοιχηματισμό φέτος».

Αναλύοντας τα δεδομένα από το 1897 και μετά, ο Χούλμπερτ διαπιστώνει ότι η περίοδος «χειμώνα» στο τρίτο έτος μιας προεδρικής θητείας έχει κατά μέσο όρο κέρδη 11%, ενώ το «καλοκαίρι» κατά μέσο όρο μια μικρή απώλεια. Στα χρόνια ένα, δύο και τέσσερα, οι "χειμώνες" αυξάνονται περίπου 3%, ενώ τα "καλοκαίρια" κερδίζουν περίπου 2%. Ο Hulbert είναι γνωστός για την ανάλυση των ιστορικών των επενδυτικών ενημερωτικών δελτίων μέσω του Hulbert Financial Digest (δημοσιεύτηκε 1980-2016) και του Αξιολόγηση Hulbert Σύστημα.

Καλύτερο να αγοράσετε και να κρατήσετε

Χρησιμοποιώντας δεδομένα 142 ετών, αναλυτές της συμβουλευτικής ομάδας CXO με έδρα τη Βιρτζίνια εξέτασαν τρεις στρατηγικές: (1) κατοχή μετοχών Νοέμβριος-Απρίλιος και μετρητά Μάιος-Οκτώβριος (δηλαδή "Αγορά τον Μάιο και φύγε"), (2) κάνει το αντίθετο και (3) κατέχει μετοχές όλο το χρόνο. Ενώ η στρατηγική (1) απέφερε καλύτερες αποδόσεις από (2), η στρατηγική (3) ήταν μακράν η καλύτερη συνολικά, η ανωτερότητά της μεγεθύνθηκε όταν το κόστος συναλλαγής συνυπολογίστηκε στην ανάλυση, σύμφωνα με το περιοδικό Forbes. Μια παρόμοια μελέτη, βασισμένη σε πιο πρόσφατα δεδομένα αξίας 20 ετών, έδωσε το ίδιο συμπέρασμα, ανά Wall Street Daily.

Ο στρατηγός Equity Sam Stovall της S&P Global Market Intelligence εξέφρασε τον δικό του σκεπτικισμό σχετικά με το "Sell in May and Go Away". Πέρυσι, σημειώνοντας ότι το Δείκτης S&P 500 (SPX) είχε προχωρήσει κατά μέσο όρο 1,4% τους «καλοκαιρινούς» μήνες από το 1945, ο Stovall συμβούλευσε τους πελάτες ότι «η ετήσια απόδοση 1,4% είναι καλύτερη από ό, τι κάποιος θα έπαιρνε μετρητά, τουλάχιστον στο πρόσφατο παρελθόν, και ο δείκτης S&P 500 αυξήθηκε σε τιμή κατά τη διάρκεια αυτής της εποχικά μαλακής περιόδου 63% του χρόνος," όπως αναφέρθηκε στο USA Today.