Τι είναι το Serial Bond;
Τι είναι το Serial Bond;
Ένα σειριακό ομόλογο είναι μια έκδοση ομολόγων που έχει δομηθεί έτσι ώστε ένα μέρος των εκκρεμών δεσμούς ωριμάζουν σε τακτά χρονικά διαστήματα μέχρι να ωριμάσουν όλοι οι ομολογίες. Επειδή τα ομόλογα ωριμάζουν σταδιακά σε μια περίοδο ετών, αυτά τα ομόλογα χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση έργων που παρέχουν μια συνεπή ροή εισοδήματος για ομόλογα ανταπόδοση. Ολόκληρη η έκδοση ομολόγων πωλείται στο κοινό την ίδια ημερομηνία και οι ημερομηνίες λήξης αναφέρονται στα έγγραφα προσφοράς.
Βασικά Takeaways
- Ένα σειριακό ομόλογο είναι μια έκδοση πολλαπλών χρεών που ωριμάζει σε κλιμακωτά διαστήματα πριν από την τελική ωρίμανση όλων των τμημάτων.
- Κάθε τμήμα ωρίμανσης του σειριακού ομολόγου εκδίδεται ταυτόχρονα, με τους όρους του προγράμματος αποπληρωμής να αναγράφονται στο ενημερωτικό δελτίο προσφοράς.
- Τα σειριακά ομόλογα δεν χρησιμοποιούν βυθιζόμενα κεφάλαια και αντίθετα βασίζονται στα έσοδα που δημιουργούνται από το έργο που χρησιμοποιείται για τη χρηματοδότηση του ομολόγου, καθιστώντας τα δημοφιλή για ορισμένα δημοτικά ομόλογα.
Κατανόηση των σειριακών ομολόγων
Εάν ένας εκδότης μειώσει το δολάριο των ομολόγων που εκκρεμούν, μειώνει τον κίνδυνο ο εκδότης να χάσει την εξόφληση του κεφαλαίου ή την πληρωμή τόκων και προεπιλογές για την έκδοση ομολόγων. Ενώ μια έκδοση σειριακών ομολόγων απαιτεί από τον εκδότη να εξοφλήσει συγκεκριμένους κατόχους ομολόγων σε μια καθορισμένη ημερομηνία, άλλες εκδόσεις ομολόγων είναι δομημένες με εξοφλητικό απόθεμα.
Η δομή σειριακών ομολόγων είναι μια κοινή στρατηγική για τους δήμους ομόλογα εσόδων επειδή αυτά τα ομόλογα εκδίδονται για έργα δημιουργίας αμοιβών που κατασκευάστηκαν από κράτη και πόλεις. Ας υποθέσουμε, για παράδειγμα, ότι μια πόλη χτίζει ένα αθλητικό γήπεδο που χρηματοδοτείται με τέλη στάθμευσης, στάδιο παραχώρηση εισόδημα και έσοδα από μισθώσεις. Εάν ο εκδότης ομολόγων πιστεύει ότι η διευκόλυνση μπορεί να παράγει σταθερά έσοδα κάθε χρόνο, μπορεί να δομήσει το ομόλογο για σειριακές ημερομηνίες λήξης. Καθώς το συνολικό ποσό των εκκρεμών ομολόγων μειώνεται, ο μελλοντικός κίνδυνος για την αθέτηση της έκδοσης ομολόγων μειώνεται επίσης.
Οι διαφορές μεταξύ των βυθιζόμενων κεφαλαίων και των σειριακών εκδόσεων ομολόγων
Σε ένα ταμείο που βυθίζεται, ο εκδότης πραγματοποιεί περιοδική πληρωμή στον εντολοδόχο της έκδοσης ομολόγων και ο διαχειριστής αγοράζει ομόλογα στο ανοικτή αγορά και αποσύρει τα ομόλογα. Ο διαχειριστής εκπροσωπεί τα συμφέροντα των ομολογιούχων και πρέπει να χρησιμοποιήσει τις πληρωμές του ταμείου που βυθίζεται για να αγοράσει ομόλογα και να τα αποσύρει. Αντί να αποσυρθούν ομόλογα σύμφωνα με ένα συγκεκριμένο πρόγραμμα, ο διαχειριστής αγοράζει ομόλογα από οποιοδήποτε κάτοχος ομολογίας που είναι πρόθυμος να πουλήσει το δικό του εκμεταλλεύσεις. Τόσο τα βυθιζόμενα κεφάλαια όσο και οι σειριακές εκδόσεις ομολόγων μειώνουν το συνολικό ποσό των ομολόγων σε δολάρια που εκκρεμούν με την πάροδο του χρόνου.
Παραδείγματα εταιρειών αξιολόγησης ομολόγων
Οι Standard & Poor's και Moody's Investor Services παρέχουν και οι δύο αξιολογήσεις ομολόγων που αξιολογούν την ικανότητα ενός εκδότη ομολόγων να εξοφλεί έγκαιρα πληρωμές κεφαλαίου και τόκων. Μια έκδοση ομολόγων με ένα fund funding ή μια σειριακή λήξη έχει περισσότερα πιστοληπτικη ΙΚΑΝΟΤΗΤΑ παρά μια έκδοση ομολόγων που ωριμάζει εξ ολοκλήρου σε μία ημερομηνία λήξης. Εάν, για παράδειγμα, ένα σειριακό ομόλογο για ένα ομόλογο 10 εκατομμυρίων δολαρίων αγνοεί τους τόκους των ομολόγων 15 χρόνια μετά την ημερομηνία έκδοσης, ένα συγκεκριμένο ποσό ομολόγων σε δολάρια έχει ήδη εξοφληθεί πριν από το έτος 15. Επειδή υπάρχουν λιγότερα ομόλογα σε εκκρεμότητα, ο εκδότης μπορεί να είναι σε θέση να ανακτήσει οικονομικά και να πληρώσει τις πληρωμές τόκων που είχαν χαθεί.