Υπολογισμός απόδοσης έως τη λήξη ενός ομολόγου μηδενικού κουπονιού

Τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού δεν έχουν επαναλαμβανόμενες πληρωμές τόκων, γεγονός που διακρίνει υπολογισμούς απόδοσης έως τη λήξη από ομόλογα με α επιτόκιο κουπονιού.

Τύπος ομολόγων μηδενικού κουπονιού

Ο τύπος για τον υπολογισμό του απόδοση στην ωριμότητα πάνω σε ομόλογο μηδενικού κουπονιού είναι:

Απόδοση έως τη λήξη = (Ονομαστική αξία/Τρέχουσα τιμή ομολόγου)^(1/Έτη έως τη λήξη) −1

Σκεφτείτε ένα ομόλογο μηδενικού κουπονιού $ 1.000 που έχει δύο χρόνια μέχρι λήξη. ο δεσμός αυτή τη στιγμή αποτιμάται στα $ 925, την τιμή στην οποία θα μπορούσε να αγοραστεί σήμερα. Ο τύπος θα έχει ως εξής: (1000/925)^(1/2)-1. Όταν λυθεί, αυτή η εξίσωση παράγει μια τιμή 0,03975, η οποία θα στρογγυλοποιηθεί και θα καταχωρηθεί ως απόδοση 3,98%.

Διαχρονική αξία του χρήματος οι τύποι απαιτούν συνήθως στοιχεία επιτοκίου για κάθε χρονική στιγμή. Αυτό συνεπώς καθιστά ευκολότερο τον υπολογισμό της απόδοσης έως τη λήξη για ομόλογα μηδενικού κουπονιού. Δεν υπάρχουν πληρωμές κουπονιών για επανεπένδυση, καθιστώντας το ισοδύναμο με το κανονικό

ποσοστό απόδοσης στο ομόλογο.

Πιθανές αλλαγές

Η απόδοση στη λήξη μπορεί να αλλάξει από το ένα έτος στο άλλο. Εξαρτάται από τις αλλαγές στις συνολικές τιμές στο αγορά ομολόγων. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι οι επενδυτές γίνονται πιο πρόθυμοι να κατέχουν ομόλογα λόγω οικονομικής αβεβαιότητας. Στη συνέχεια, οι τιμές των ομολόγων πιθανότατα θα αυξηθούν, γεγονός που θα αυξήσει τον παρονομαστή στον τύπο απόδοσης έως τη λήξη, μειώνοντας έτσι την απόδοση.

Η απόδοση έως τη λήξη είναι μια βασική έννοια επένδυσης που χρησιμοποιείται για τη σύγκριση ομολόγων διαφορετικών κουπονιών και χρόνων έως τη λήξη. Χωρίς να υπολογίζονται τυχόν πληρωμές τόκων, τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού δείχνουν πάντα αποδόσεις έως τη λήξη ίσες με τα κανονικά επιτόκια απόδοσης. Η απόδοση στη λήξη για ομόλογα μηδενικού κουπονιού είναι επίσης γνωστή ως ισοτιμία.

Ειδικές εκτιμήσεις

Συναλλαγές ομολόγων μηδενικού κουπονιού στα μεγάλα χρηματιστήρια. Εκδίδονται συνήθως από εταιρείες, κρατικές και τοπικές κυβερνήσεις και Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ. Τα εταιρικά ομόλογα μηδενικού κουπονιού είναι συνήθως πιο επικίνδυνα από παρόμοια ομόλογα που πληρώνουν κουπόνι. Αν ο εκδότης προεπιλογές σε ομόλογο μηδενικού κουπονιού, ο επενδυτής δεν έχει λάβει καν πληρωμές κουπονιών, επομένως οι πιθανές ζημίες είναι υψηλότερες.

Το IRS υποχρεώνει έναν κάτοχο ομολόγων μηδενικού κουπονιού να οφείλει φόρο εισοδήματος που έχει συγκεντρωθεί κάθε χρόνο, ακόμα κι αν ο κάτοχος του ομολόγου δεν λαμβάνει πραγματικά τα μετρητά μέχρι τη λήξη του.Αυτό λέγεται τεκμαρτό ενδιαφέρον.

Τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού ωριμάζουν συχνά σε δέκα χρόνια ή περισσότερο, έτσι μπορούν να είναι μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Η έλλειψη τρέχοντος εισοδήματος που παρέχεται από ομόλογα μηδενικού κουπονιού αποθαρρύνει ορισμένους επενδυτές. Άλλοι θεωρούν ότι οι τίτλοι είναι κατάλληλοι για την επίτευξη μακροπρόθεσμων οικονομικών στόχων, όπως η εξοικονόμηση για τα έξοδα κολλεγίου ενός παιδιού. Με τις εκπτώσεις, ο επενδυτής μπορεί να αυξήσει ένα μικρό χρηματικό ποσό σε ένα σημαντικό ποσό για αρκετά χρόνια.

Τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού ουσιαστικά κλειδώνουν τον επενδυτή σε ένα εγγυημένο ποσοστό επανεπένδυσης. Αυτή η ρύθμιση μπορεί να είναι πιο συμφέρουσα όταν τα επιτόκια είναι υψηλά και όταν τοποθετούνται φορολογικά πλεονεκτικά συνταξιοδοτικούς λογαριασμούς. Ορισμένοι επενδυτές αποφεύγουν επίσης να πληρώνουν φόρους επί τεκμαρτών τόκων αγοράζοντας μηδενικό κουπόνι δημοτικά ομόλογα. Συνήθως απαλλάσσονται από φόρους εάν ο επενδυτής ζει στο κράτος όπου εκδόθηκε το ομόλογο.

Χωρίς πληρωμές κουπονιών για ομόλογα μηδενικού κουπονιού, η αξία τους βασίζεται εξ ολοκλήρου στην τρέχουσα τιμή σε σύγκριση με την ονομαστική αξία. Ως εκ τούτου, όταν τα επιτόκια μειώνονται, οι τιμές τοποθετούνται να αυξάνονται ταχύτερα από τα παραδοσιακά ομόλογα και αντίστροφα. Αυτό μπορεί να δημιουργήσει ομόλογα μηδενικού κουπονιού, ειδικά Ταμεία μηδενικού κουπονιού, ένα αποτελεσματικό φράχτης για χαρτοφυλάκια μετοχών.