Dim Sum Bond Definition
Τι είναι το Dim Sum Bond;
Το "ομόλογο διμουμιού" είναι αργκό όρος για ομόλογα εκφρασμένα σε Κινέζικο ρένμιμπι και εκδόθηκε στο Χονγκ Κονγκ. Τα ομόλογα χαμηλού ποσού είναι ελκυστικά για ξένους επενδυτές που επιθυμούν την έκθεση σε περιουσιακά στοιχεία σε ρενμίνμπι, αλλά περιορίζονται από τους ελέγχους κεφαλαίου της Κίνας από επενδύσεις σε εγχώριο κινεζικό χρέος.
Ο όρος προέρχεται από dim sum, ένα δημοφιλές στυλ κουζίνας στο Χονγκ Κονγκ που περιλαμβάνει το σερβίρισμα μιας ποικιλίας μικρών εδεσμάτων.
Βασικά Takeaways
- Ένα ομόλογο σε αμυθά ποσά αναφέρεται σε ένα ομόλογο σε RMB που εκδόθηκε στο Χονγκ Κονγκ, το οποίο είναι σχετικά αυτόνομη περιοχή της Κίνας.
- Τα ομόλογα σε χαμηλό ποσό πωλούνται σε ξένους που επιθυμούν να παρακάμψουν τα κινεζικά capital controls, αλλά εξακολουθούν να έχουν άμεση έκθεση σε περιουσιακά στοιχεία σε ρενμίνμπι.
- Οι πολυεθνικές εταιρείες μπορούν να επιλέξουν να εκδώσουν αυτά τα ομόλογα για να έχουν πρόσβαση σε περιφερειακή χρηματοδότηση από ξένους πιστωτές χωρίς περιορισμούς ή αυστηρή εποπτεία από τις κινεζικές αρχές.
Τα ομόλογα Dim Sum εξηγούνται
Οι διεθνείς επενδυτές που επιδιώκουν να συμμετάσχουν στην κινεζική αγορά σε ρενμίνμπι (RMB) ενδέχεται να στραφούν προς την αγορά ομολόγων αμυδρού ποσού. Τα ομόλογα χαμηλού ποσού εκδίδονται σε Χονγκ Κονγκ. SAR από κινεζικές και ξένες εταιρείες που προτιμούν να αποφεύγουν τους αυστηρούς νόμους για τους τίτλους που έχουν θεσπίσει οι ρυθμιστικές αρχές στη Λαϊκή Δημοκρατία της Κίνας (ΛΔΚ). Με άλλα λόγια, τα ομόλογα χαμηλού ποσού είναι ελκυστικά για τους επενδυτές που ενδιαφέρονται να κρατήσουν χρέη εκδοθεί σε γιουάν, αλλά δεν μπορούν να το κάνουν λόγω των κινεζικών κανονισμών εσωτερικού χρέους.
Πολυεθνικές εταιρίες, ακόμη και εκείνοι που δεν έχουν παρουσία στην Κίνα, μπορούν να εκδίδουν ομόλογα χαμηλού ποσού σε επαγγελματίες επενδυτές χωρίς να ζητούν έγκριση από τις αρχές της ΛΔΚ ή του Χονγκ Κονγκ. Μετά την έκδοση τέτοιων ομολόγων, οι πολυεθνικοί εκδότες μπορούν να χρησιμοποιούν τα έσοδά τους ελεύθερα στο Χονγκ Κονγκ χωρίς την έγκριση των ρυθμιστικών αρχών της ΛΔΚ. Τα έσοδα μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για τον διακανονισμό διασυνοριακών συναλλαγών.
Δεδομένου ότι η έγκριση της ΛΔΚ δεν απαιτείται, η αγορά ομολόγων διχρήματος είναι ελκυστική για τους επενδυτές που επιδιώκουν να διαφοροποιήσουν τις συμμετοχές τους. Επιπλέον, οι επενδυτές που ποντάρουν σε ανατίμηση RMB μπορούν επίσης να χρησιμοποιήσουν την αγορά ομολόγων σε αμμουδιά. Αυτή η αγορά ομολόγων επιτρέπει επίσης στην Κίνα να ρυθμίζει το ποσό υπεράκτιου γιουάν που ρέει πίσω στην ηπειρωτική χώρα.
Dim Sum Bonds vs. Ομόλογα Panda
Το ομόλογο dim sum συχνά συγκρίνεται με τα ομόλογα panda. Αντ 'αυτού, τα ομόλογα Panda είναι χρεωστικά χρεωστικά σε ρενμίνμπι που εκδόθηκαν στην Κίνα από υπερπόντιες εταιρείες. Η αγορά ομολόγων panda χρησιμοποιείται ως πλατφόρμα άντλησης κεφαλαίου για ξένες εταιρείες που στοχεύουν εγχώριους επενδυτές και ως εκ τούτου, οι εγχώριοι επενδυτές είναι οι κύριοι αγοραστές αυτών των ομολόγων. Αντίθετα, το κοντά στη στεριά στην αγορά ομολόγων διμουμιού κυριαρχείται από διεθνείς επενδυτές.
Ο δείκτης ομολόγων Dim Sum
Ο δείκτης ομολόγων Dim Sum είναι α σταθμισμένος δείκτης κεφαλαιοποίησης της αγοράς που μετρά την απόδοση των ομολόγων διμ ισοδυναμίας σε RMB που εκδόθηκαν και διακανονίστηκαν εκτός της ηπειρωτικής Κίνας. Οι 10 κορυφαίοι εκδότες της κατά βάρος στην αγορά ήταν η ΛΔΚ, η Bank of China Ltd., η Lenovo Group Ltd., η China Development Bank Corp., η Ασιατική Τράπεζα Ανάπτυξης, Beijing Enterprises Group, Beijing Enterprises Water Group, Export-Import Bank of China, China Construction Bank Corp., και International Finance Corp. Ο δείκτης αυτός διαχειρίζεται η Citigroup και επανασταθμίστηκε μια φορά το μήνα.