Απόδοση σε μέσο όρο ζωής

Τι είναι η απόδοση απόδοσης σε μέσο όρο ζωής;

Η απόδοση κατά μέσο όρο είναι ο υπολογισμός της απόδοσης ενός ομολόγου με βάση τη μέση λήξη και όχι την αναγραφόμενη ημερομηνία λήξης της έκδοσης. Αυτή η απόδοση αντικαθιστά την αναφερόμενη τελική λήξη με τη μέση διάρκεια ζωής. Η μέση ζωή ονομάζεται επίσης σταθμισμένη μέση λήξη (WAM) ή σταθμισμένος μέσος όρος ζωής (WAL).

Κατανόηση της απόδοσης προς τον μέσο όρο ζωής

Η απόδοση του μέσου όρου ζωής επιτρέπει στον επενδυτή να εκτιμήσει την πραγματική απόδοση από μια επένδυση σε ομόλογα, ανεξάρτητα από την ακριβή ημερομηνία λήξης του ομολόγου. Ο υπολογισμός της απόδοσης σε μέσο όρο ζωής υποθέτει ότι το ομόλογο ωριμάζει την ημέρα που δόθηκε από το ομόλογο

μέση ζωή και στη μέση τιμή εξαγοράς αντί της ονομαστικής τιμής. Μπορεί να υπολογιστεί με τον ίδιο τύπο όπως απόδοση στην ωριμότητα (YTM) αντικαθιστώντας τη μέση διάρκεια ζωής της λήξης του ομολόγου.

Η απόδοση του μέσου όρου ζωής καθορίζει το χρονικό διάστημα που θα χρειαστεί για την ανάκτηση του μισού του ομολόγου ονομαστική αξία. Τα ομόλογα που έχουν ταχύτερη εξόφληση του αρχικού κεφαλαίου θα μειώσουν τον κίνδυνο αθέτησης και θα επιτρέψουν σε έναν κάτοχο ομολόγων να επανεπενδύσει τα χρήματά του νωρίτερα. Η ταχύτερη επανεπένδυση μπορεί να είναι καλή ή κακή, ανάλογα με την κατεύθυνση που έχουν κινηθεί τα επιτόκια από τότε που ο επενδυτής αγόρασε το ομόλογο.

Ενώ ορισμένα ομόλογα εξοφλούν το κεφάλαιο εφάπαξ κατά τη λήξη, άλλα αποπληρώνουν το κεφάλαιο σε δόσεις κατά τη διάρκεια του ομολόγου. Αυτή η μέθοδος αποπληρωμής με δόσεις ονομάζεται α εξοφλητικό απόθεμα χαρακτηριστικό. Σε αυτά τα ομόλογα, το συμβόλαιο απαιτεί από τον εκδότη να τοποθετεί τακτικά χρήματα σε ξεχωριστό λογαριασμό τακτικά.

Αυτός ο λογαριασμός προορίζεται για τον αποκλειστικό σκοπό της εξαργύρωσης των ομολόγων. Με την απόσβεση του κεφαλαίου ενός ομολόγου με αυτόν τον τρόπο, ο μέσος υπολογισμός ζωής θα επιτρέψει στους επενδυτές να καθορίσουν πόσο σύντομα θα είναι η αποπληρωμή του κεφαλαίου.

Οι διαχειριστές ενός ομολόγου που βυθίζεται θα χρησιμοποιήσουν τον υπολογισμό της απόδοσης προς το μέσο όρο ζωής για να τους βοηθήσουν να καθορίσουν εάν θα πρέπει να επαναγοράσουν μερικά από τα ομόλογα στην ανοιχτή αγορά. Αυτό είναι τυπικό όταν τα ομόλογα διαπραγματεύονται κάτω από το επίπεδο. Ο μέσος όρος ζωής, σε αυτή την περίπτωση, μπορεί να είναι σημαντικά μικρότερος από τον πραγματικό αριθμό ετών μέχρι τη λήξη.

Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο είναι ένα μέσο αποπληρωμής κεφαλαίων που δανείστηκαν μέσω έκδοσης ομολόγων μέσω περιοδικών πληρωμών σε διαχειριστή που αποσύρει μέρος της έκδοσης αγοράζοντας τα ομόλογα στην ανοιχτή αγορά. Ένα ταμείο που βυθίζεται βελτιώνει την πιστοληπτική ικανότητα μιας εταιρείας, επιτρέποντας στην επιχείρηση να πληρώνει στους επενδυτές χαμηλότερο επιτόκιο.

Απόδοση σε μέσο όρο ζωής για κινητές αξίες με υποθήκη

Η απόδοση του μέσου όρου ζωής επιτρέπει στους επενδυτές να καθορίσουν την αναμενόμενη απόδοση ενυπόθηκους τίτλους (MBS), λόγω της προπληρωμής του υποκείμενου στεγαστικού χρέους. Αυτή η μέτρηση είναι χρήσιμη στην τιμολόγηση των MBS, όπως π.χ. εξασφάλιση ενυπόθηκων υποχρεώσεων (ΚΟΑ) που εκδόθηκαν από το Ομοσπονδιακή Εταιρεία στεγαστικών δανείων κατοικίας (Freddie Mac) και ιδιωτικοί εκδότες.

Ένα MBS εξοφλεί γενικά το κεφάλαιο καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής της επένδυσης. Ανάλογα με το αν το MBS αγοράστηκε με έκπτωση ή ασφάλιστρο, η προκαταβολή του κεφαλαίου μπορεί να επηρεάσει την αναμενόμενη απόδοση ενός επενδυτή.

Ένα περιβάλλον με μειωμένα επιτόκια συχνά οδηγεί τους ιδιοκτήτες σπιτιού σε αναχρηματοδότηση. Στη διαδικασία αναχρηματοδότησης, το παλιό δάνειο αποπληρώνεται καθώς τη θέση του παίρνει ένα νέο δάνειο με χαμηλότερες πληρωμές τόκων.