Ορισμός ομολόγων συνδεδεμένου με ευρετήριο

Τι είναι ένα ομόλογο που συνδέεται με ευρετήριο;

Ένα ομόλογο που συνδέεται με τον δείκτη είναι ένα ομόλογο στο οποίο η πληρωμή των εσόδων από τόκους του κεφαλαίου σχετίζεται με έναν συγκεκριμένο δείκτη τιμών, συνήθως Δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ). Αυτή η δυνατότητα παρέχει προστασία στους επενδυτές προστατεύοντάς τους από αλλαγές στον υποκείμενο δείκτη. Οι ταμειακές ροές του ομολόγου προσαρμόζονται για να διασφαλιστεί ότι ο κάτοχος του ομολόγου λαμβάνει ένα γνωστό πραγματικό ποσοστό απόδοσης. Ένα ομόλογο που συνδέεται με τον δείκτη είναι επίσης γνωστό ως πραγματικό ομόλογο απόδοσης στον Καναδά, Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) στις ΗΠΑ και σύνδεσμος στο Ηνωμένο Βασίλειο.

Πώς λειτουργεί ένας δεσμός που συνδέεται με ευρετήριο

Ένας επενδυτής ομολόγων κατέχει ένα ομόλογο με σταθερό επιτόκιο. Οι πληρωμές τόκων, γνωστές ως κουπόνια, πληρώνονται συνήθως κάθε εξάμηνο και αντιπροσωπεύουν την απόδοση του κατόχου για επένδυση στο ομόλογο. Ωστόσο, όσο περνάει ο καιρός, πληθωρισμός αυξάνεται επίσης, διαβρώνοντας έτσι την αξία της ετήσιας απόδοσης του επενδυτή. Αυτό δεν μοιάζει με τις αποδόσεις των ιδίων κεφαλαίων και των περιουσιακών στοιχείων, στα οποία το εισόδημα από μερίσματα και ενοίκια αυξάνεται με τον πληθωρισμό. Για την άμβλυνση του αντίκτυπου του πληθωρισμού, εκδίδονται από την κυβέρνηση ομόλογα που συνδέονται με τον δείκτη.

Ένα ομόλογο που συνδέεται με τον δείκτη είναι ένα ομόλογο που έχει τις πληρωμές του με κουπόνι προσαρμοσμένες για τον πληθωρισμό συνδέοντας τις πληρωμές με κάποιον δείκτη πληθωρισμού, όπως ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) ή Δείκτης Τιμών Λιανικής (RPI). Αυτές οι τοκοφόρες επενδύσεις συνήθως πληρώνουν στους επενδυτές πραγματική απόδοση συν τον δεδουλευμένο πληθωρισμό, παρέχοντας αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού. Η απόδοση, η πληρωμή και το κεφάλαιο υπολογίζονται σε πραγματικούς όρους και όχι σε ονομαστικούς αριθμούς. Κάποιος μπορεί να σκεφτεί τον ΔΤΚ ως τη συναλλαγματική ισοτιμία που μετατρέπει την απόδοση μιας επένδυσης ομολόγου σε α πραγματική επιστροφή.

Ένα ομόλογο με δείκτη είναι πολύτιμο για τους επενδυτές επειδή η πραγματική αξία του ομολόγου είναι γνωστή από την αγορά και ο κίνδυνος που εμπεριέχεται με την αβεβαιότητα εξαλείφεται. Αυτά τα ομόλογα είναι επίσης λιγότερο ευμετάβλητα από τα ονομαστικά ομόλογα και βοηθούν τους επενδυτές να διατηρήσουν τα ομόλογα τους αγοραστική δύναμη.

Παράδειγμα ομολόγου που συνδέεται με ευρετήριο

Εξετάστε δύο επενδυτές-ο ένας αγοράζει ένα κανονικό ομόλογο και ένας άλλος αγοράζει ένα ομόλογο που συνδέεται με τον δείκτη. Και τα δύο ομόλογα εκδίδονται και αγοράζονται για 100 $ τον Ιούλιο του 2019, με τους ίδιους όρους - επιτόκιο κουπονιού 4%, 1 έτος έως τη λήξη και 100 $ ονομαστική αξία. Το επίπεδο ΔΤΚ κατά τη στιγμή της έκδοσης είναι 204.

Το κανονικό ομόλογο πληρώνει ετήσιους τόκους 4%ή 4 $ (100 $ 4%) και το κύριο ποσό των 100 $ εξοφλείται στο λήξη. Κατά τη λήξη, το κεφάλαιο και οι οφειλόμενοι τόκοι, δηλαδή $ 100 + $ 4 = $ 104, θα πιστωθούν στον κάτοχο του ομολόγου.

Υποθέτοντας ότι το επίπεδο ΔΤΚ τον Ιούλιο του 2020 είναι 207, οι τόκοι και η κύρια αξία πρέπει να προσαρμοστούν για τον πληθωρισμό με το ομόλογο που συνδέεται με τον δείκτη. Οι πληρωμές με κουπόνι υπολογίζονται χρησιμοποιώντας ένα βασικό ποσό προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό και ένα τιμαριθμική αναπροσαρμογή Ο συντελεστής χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του βασικού ποσού προσαρμοσμένου στον πληθωρισμό. Για μια δεδομένη ημερομηνία, ο συντελεστής αναπροσαρμογής ορίζεται ως η τιμή ΔΤΚ για τη δεδομένη ημερομηνία διαιρούμενη με τον ΔΤΚ κατά την αρχική ημερομηνία έκδοσης του ομολόγου. Ο συντελεστής ευρετηρίασης στο παράδειγμά μας είναι 1.0147 (207/204). Επομένως, το ποσοστό πληθωρισμού είναι 1,47%και ο κάτοχος του ομολόγου θα λάβει 105,53 $ (104 $ 1,0147) όταν λήξει.

Το ετήσιο επιτόκιο του ομολόγου είναι 5,53% [(($ 105,53 - $ 100)/$ 100) x 100%]. Το κατά προσέγγιση πραγματικό ποσοστό απόδοσης του επενδυτή είναι 4,06% (5,53% - 1,47%), υπολογιζόμενο ως το ονομαστικό επιτόκιο μείον το ποσοστό πληθωρισμού.