Ορισμός ένδειξης ενδιαφέροντος (IOI)

Τι είναι η ένδειξη ενδιαφέροντος (IOI);

Ένδειξη ενδιαφέροντος (ΙΟΙ) είναι ένα αναδοχή έκφραση που δείχνει ένα υπό όρους, μη δεσμευτικό ενδιαφέρον για την αγορά ενός χρεογράφου που βρίσκεται σήμερα σε εγγραφή-αναμένει έγκριση από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Ο μεσίτης του επενδυτή καλείται να παράσχει στον επενδυτή ένα προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο. Ωστόσο, οι IOI στον κόσμο των συγχωνεύσεων και εξαγορών έχουν παρόμοια πρόθεση αλλά γίνονται διαφορετικά.

Πώς λειτουργεί μια ένδειξη ενδιαφέροντος (IOI)

Στον κόσμο των κινητών αξιών και των επενδύσεων, μια ένδειξη ενδιαφέροντος (ΙΟΙ) εκφράζεται συνήθως εκ των προτέρων

IPO (αρχική δημόσια προσφορά). Αποδεικνύει ένα υπό όρους, μη δεσμευτικό ενδιαφέρον για την αγορά ενός χρεογράφου που βρίσκεται σε αναμονή προς έγκριση από τις κανονιστικές αρχές (οι τίτλοι στις ΗΠΑ πρέπει να εκκαθαριστούν από την SEC). Το IOI δεν είναι δεσμευτικό επειδή είναι παράνομο να πουλάτε μια ασφάλεια ενώ βρίσκεστε ακόμη στη διαδικασία εγγραφής. Ο χρηματιστής του επενδυτή καλείται να παράσχει στον επενδυτή ένα προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο. Το IOI παραμένει ανοιχτού τύπου και δεν είναι δέσμευση για αγορά.

Ένας ΙΟΙ περιλαμβάνει εκφράσεις εμπορικού ενδιαφέροντος που περιέχουν ένα ή περισσότερα από τα ακόλουθα στοιχεία: την ασφάλεια όνομα, αν ο συμμετέχων αγοράζει ή πουλάει, τον αριθμό των μετοχών, τη χωρητικότητα ή/και την τιμή της αγοράς ή πώληση. Οι επιχειρήσεις και οι μεσίτες-έμποροι έχουν τη δυνατότητα να επικοινωνούν ηλεκτρονικά ή να διαφημίζουν ιδιόκτητες ή εμπορικές συναλλαγές πελατών ενδιαφέρον με τη μορφή IOI στην αγορά, είτε μέσω των δικών τους συστημάτων είτε μέσω αποκλειστικών συναλλαγών πλατφόρμες.

Οι ενδείξεις ενδιαφέροντος για τις δημόσιες εγγραφές γίνονται συνήθως αποδεκτές με σειρά προτεραιότητας. Επειδή η ζήτηση για τίτλους ενδέχεται να υπερβαίνει την προσφορά που διατίθεται για διανομή, η τοποθέτηση ένδειξης ενδιαφέροντος δεν εγγυάται ότι θα μπορείτε να αγοράσετε μια IPO.

Ειδικές εκτιμήσεις

Στον κόσμο του συγχωνεύσεις και εξαγορές, μια ένδειξη ενδιαφέροντος είναι παρόμοια σε πρόθεση με έναν ΙΟΙ για μια αρχική δημόσια προσφορά, αλλά με διαφορετικά συστατικά. Για άλλη μια φορά, είναι μια μη δεσμευτική συμφωνία, αλλά αυτό το είδος ΙΟΙ έρχεται συνήθως με τη μορφή μιας προετοιμασμένης επιστολής που γράφεται από έναν αγοραστή και απευθύνεται στον πωλητή. Ο σκοπός είναι να επικοινωνήσει ένα πραγματικό ενδιαφέρον για την αγορά μιας εταιρείας. Μεταξύ άλλων, ένας ΙΟΙ θα πρέπει να παρέχει καθοδήγηση για μια αποτίμηση στόχου για την εταιρεία -στόχο εξαγοράς και θα πρέπει επίσης να σκιαγραφεί τους γενικούς όρους για την ολοκλήρωση μιας συμφωνίας. Τα στοιχεία ενός τυπικού ΙΟΙ για συγχωνεύσεις και εξαγορές συχνά περιλαμβάνουν, αλλά δεν περιορίζονται σε αυτά:

• Εύρος τιμών κατά προσέγγιση. μπορεί να εκφραστεί σε εύρος αξίας δολαρίου (π.χ., 10 εκατομμύρια έως 15 εκατομμύρια δολάρια) ή να δηλωθεί ως πολλαπλάσιο του EBITDA (π.χ., 3 έως 5x EBITDA). Η γενική διαθεσιμότητα κεφαλαίων και πηγών χρηματοδότησης του αγοραστή.
• Σχέδιο διατήρησης διοίκησης και ο ρόλος των ιδιοκτητών ιδίων κεφαλαίων μετά τη συναλλαγή.
• Απαραίτητα στοιχεία δέουσας επιμέλειας και μια πρόχειρη εκτίμηση του χρονοδιαγράμματος της δέουσας επιμέλειας.
• Πιθανά προτεινόμενα στοιχεία της δομής της συναλλαγής (περιουσιακό στοιχείο έναντι ιδίων κεφαλαίων, συναλλαγή μόχλευσης, μετρητά έναντι ιδίων κεφαλαίων κ.λπ.).
• Χρονοδιάγραμμα για το κλείσιμο της συναλλαγής.

Ένδειξη Ενδιαφέροντος (IOI) vs. Επιστολή Προθέσεων (LOI)

Η ένδειξη ενδιαφέροντος (IOI) είναι μια άτυπη ειδοποίηση για το ενδιαφέρον ενός επενδυτή για αγορά ή απόκτηση περιουσιακού στοιχείου. Είναι μη δεσμευτικό και λιγότερο οριστικό από το α επιστολή προθέσεων (LOI). Η ένδειξη ενδιαφέροντος περιλαμβάνει εύρη αξίας και λιγότερο συγκεκριμένες λεπτομέρειες της συναλλαγής. Το IOI, που έρχεται πριν από το LOI, ξεκινά τη διαδικασία διαπραγμάτευσης.

Στο τέλος των διαπραγματεύσεων, δημιουργείται η επίσημη επιστολή προθέσεων (LOI), η οποία καθορίζει τις συγκεκριμένες λεπτομέρειες της συναλλαγής. Όπως και ο IOI, δεν είναι νομικά δεσμευτική συμφωνία. Αντιθέτως, εκφράζει τη δέσμευση του επενδυτή να αγοράσει μια ασφάλεια και χρησιμεύει ως βάση για την επίσημη σύμβαση.

Μετά την επανεξέταση, εάν ο πωλητής αποδεχτεί τους όρους του LOI, μπορεί να γίνει συμφωνία. Κατά την εκτέλεση, ο πωλητής συνάπτει αποκλειστική συμφωνία με τον αγοραστή, απαγορεύοντάς του να συνεργαστεί με άλλους αγοραστές για μια περίοδο. 

Παράδειγμα Ένδειξης Ενδιαφέροντος

Τον Μάιο του 2008, ο διευθύνων σύμβουλος του Blackbaud, Marc Chardon, υπέβαλε αναθεωρημένο IOI στον Richard LaBarbera, πρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο της Kintera, Inc., εκδηλώνοντας ενδιαφέρον για την απόκτηση του 100% της εταιρείας του.Στην προκήρυξη, ζήτησε μια αποκλειστική συμφωνία για το χρονικό διάστημα με αντάλλαγμα μια υψηλότερη προσφορά σε όλα τα μετρητά.

Οι λεπτομέρειες που περιλαμβάνονται στο IOI περιελάμβαναν την τιμή αγοράς 1,12 $ ανά μετοχή, τη δέσμευσή του για όλα τα μετρητά προσφορά, εγκρίσεις και προϋποθέσεις κλεισίματος, σχέδιο διατήρησης της διοίκησης και εκτιμώμενη ημερομηνία κλεισίματος την 1η Ιουλίου, 2008. Στο σχέδιο διατήρησης της διοίκησης, πρότεινε ότι ο διευθύνων σύμβουλος της Kintera και ορισμένα στελέχη και ανώτερα διευθυντικά στελέχη θα λάβουν συμφωνίες εργασίας.

Επιπλέον, το IOI περιγράφει τις συνθήκες αποκλειστικότητας. Αναφέρει ότι έως ότου εκτελεστεί η συμφωνία αγοράς ή όταν ο αγοραστής τερματίσει τις διαπραγματεύσεις, η Kintera δεν μπορεί να συνάψει συμφωνία με τρίτο μέρος σχετικά με εξαγορά, συζήτηση ή διαπραγμάτευση με τρίτο μέρος, παροχή πληροφοριών σχετικά με το Kintera σε τρίτο μέρος, ζητήστε προτάσεις ή επιτρέψτε στους εκπροσώπους της εταιρείας να συμμετάσχουν σε οποιοδήποτε από αυτά τα απαγορευμένα δραστηριότητες.

Το τέλος της ειδοποίησης απαριθμούσε τις δεσμευτικές διατάξεις, συμπεριλαμβανομένης της ημερομηνίας λήξης της ειδοποίησης (21 Μαΐου 2008) και δηλώσεις σχετικά με τον ΙΟΙ ως μη δεσμευτικό πρόδρομο μιας συμφωνίας.

Συχνές ερωτήσεις για ένδειξη ενδιαφέροντος

Τι είναι μια Ενεργή Ένδειξη Ενδιαφέροντος;

Μια ένδειξη ενδιαφέροντος που μπορεί να εφαρμοστεί είναι ένας ΙΟΙ που παρέχει συγκεκριμένες λεπτομέρειες σχετικά με την αγορά. Τέτοιες λεπτομέρειες περιλαμβάνουν το σύμβολο της ασφάλειας, τιμή συγκρίσιμη ή μεγαλύτερη από την Εθνική Καλύτερη Προσφορά και Προσφορά (NBBO), μέγεθος κ.λπ.

Ποιος μπορεί να ακυρώσει μια ένδειξη ενδιαφέροντος;

Ο αγοραστής που υποβάλλει την ειδοποίηση μπορεί να ακυρώσει την ένδειξη ενδιαφέροντος (IOI).Εάν παραμείνει ανεπιβεβαίωτη μετά την περίοδο επιβεβαίωσης, θα ακυρωθεί αυτόματα.

Τι είναι μια φυσική ένδειξη ενδιαφέροντος;

Μια φυσική ένδειξη ενδιαφέροντος εμφανίζεται όταν ο ΙΟΙ προέρχεται από τον πελάτη και όχι από μια εταιρεία. Η FINRA ορίζει περαιτέρω ότι αναφέρεται «είτε σε συμφέρον πελατών που αντιπροσωπεύει μια εταιρεία σε αντιπροσωπεία είτε σε ιδιόκτητα συμφέρον που καθιερώθηκε για να διευκολύνει μια παραγγελία πελάτη ή ως μέρος της εκτέλεσης μιας παραγγελίας πελάτη σε έναν κίνδυνο κύρια βάση ».

Η κατώτατη γραμμή

Η ένδειξη ενδιαφέροντος (IOI) είναι μια σύντομη επιστολή ή ειδοποίηση που εκφράζει το ενδιαφέρον ενός αγοραστή να αγοράσει μια εγγύηση εγγραφής ή ένα συμφέρον μιας εταιρείας να αποκτήσει άλλη εταιρεία. Για επενδύσεις, ο ΙΟΙ προηγείται της δημόσιας εγγραφής και στη χρηματοδότηση προηγείται του γράμματος προθέσεων (LOI). Παρόλο που δεν πρόκειται για επίσημη συμφωνία, έχει βάρος καθώς επικοινωνεί το σοβαρό ενδιαφέρον του αγοραστή.