Κέρδη ζουμ: Τι να αναζητήσετε από τη ZM

Zoom Video Communications Inc. (ΖΜ) γνώρισε αστρονομική ανάπτυξη τον τελευταίο χρόνο καθώς η εξ αποστάσεως εργασία και η εξ αποστάσεως εκπαίδευση ξεκίνησαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας, ωθώντας εκατομμύρια ανθρώπους να βασιστούν στην πλατφόρμα επικοινωνίας βίντεο. Αλλά αυτός ο ρυθμός ανάπτυξης αρχίζει να εξασθενεί καθώς ανοίγει ξανά η οικονομία. Για να ενισχύσει την ανάπτυξη, η Zoom συμφώνησε τον Ιούλιο να αποκτήσει την Five9 Inc. (FIVN), πάροχο λογισμικού εξυπηρέτησης πελατών που βασίζεται σε cloud. Η συμφωνία αναμένεται να ενισχύσει τη δέσμευση μεταξύ των εταιρικών πελατών της Zoom με υψηλά έσοδα και των πελατών τους.

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν στο εάν το Zoom μπορεί να συνεχίσει να διατηρεί τα υψηλά ποσοστά κερδών και αύξησης εσόδων όταν η εταιρεία αναφέρει κέρδη στις 30 Αυγούστου 2021 για το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2022. Το οικονομικό έτος της εταιρείας 2021 (FYτελείωσε τον Ιανουάριο. 31, 2021. Οι αναλυτές αναμένουν και τα δύο προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και τα έσοδα θα αυξάνονται κάθε χρόνο (YOY), αλλά με πολύ πιο αργό ρυθμό από ό, τι τα τελευταία τρίμηνα.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν επίσης τον αριθμό των πελατών του Zoom που συνεισφέρουν πάνω από 100.000 $ σε διάστημα 12 μηνών (TTM) έσοδα. Αυτή η βασική μέτρηση παρέχει μια ένδειξη για τον αριθμό των μεγαλύτερων επιχειρήσεων που χρησιμοποιούν την πλατφόρμα του Zoom. Αυτοί οι πελάτες τείνουν να αντιπροσωπεύουν σταθερές, μακροπρόθεσμες ροές εσόδων από τους μικρότερους πελάτες. Οι αναλυτές αναμένουν ότι ο αριθμός των πελατών που συνεισφέρουν πάνω από $ 100.000 σε έσοδα θα επεκταθεί ετησίως, αλλά με βραδύτερο ρυθμό από ό, τι τα τελευταία τρίμηνα.

Οι μετοχές του Zoom είχαν χαμηλότερες επιδόσεις στην ευρύτερη αγορά τον τελευταίο χρόνο. Οι μετοχές ήταν καλύτερες απόδοσης κατά το πρώτο εξάμηνο του περασμένου έτους, ανεβαίνοντας σε μια πρόσφατη κορύφωση στα μέσα Οκτωβρίου 2020. Στη συνέχεια ξεκίνησε μια μακρά κάθοδος, σταδιακά υποχωρώντας σύμφωνα με τις υπόλοιπες επιδόσεις της αγοράς στις αρχές Μαρτίου 2021. Η μετοχή εναλλάσσεται μεταξύ χαμηλής και υπεραπόδοσης έκτοτε. Οι μετοχές της Zoom παρείχαν συνολική απόδοση 16,3% το προηγούμενο έτος, κάτω από τη συνολική απόδοση του S&P 500 30,6%.

Ιστορικό εσόδων ζουμ

Αναφέρθηκε το Zoom Κέρδη 1ου τριμήνου για το οικονομικό έτος 2022 που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις συναίνεσης. Το προσαρμοσμένο EPS αυξήθηκε κατά 566,4% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, συντρίβοντας τις προσδοκίες των αναλυτών. Ωστόσο, σημείωσε συνεχή επιβράδυνση αφού αυξήθηκε με ρυθμό 1.055,6% το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2021. Τα έσοδα για το τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 191,4% σε ετήσια βάση, επιβραδύνοντας τον γρήγορο ρυθμό του προηγούμενου τριμήνου. Η επιβράδυνση της ανάπτυξης αναμένεται μετά την απίστευτη επέκταση του προηγούμενου έτους και καθώς η οικονομία αρχίζει να ανοίγει ξανά. Ωστόσο, η εξ αποστάσεως εργασία και η εξ αποστάσεως εκπαίδευση πιθανότατα δεν θα εξαφανιστούν σύντομα λαμβάνοντας υπόψη τους συνεχείς κινδύνους που θέτει η ραγδαία εξάπλωση της παραλλαγής Delta του κορονοϊού.

Το Zoom ξεπέρασε δραματικά τις προσδοκίες των αναλυτών για τα κέρδη Q4 FY 2021. Το προσαρμοσμένο EPS αυξήθηκε κατά 723,2% σε ετήσια βάση, επιβραδύνοντας από το ρυθμό του προηγούμενου τριμήνου. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 368,8% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, ο ταχύτερος ρυθμός από οποιοδήποτε τρίμηνο τουλάχιστον τα τελευταία τρία χρόνια. Το τρίμηνο έκλεισε μια άνευ προηγουμένου χρονιά για το Zoom καθώς επέκτεινε σημαντικά τις δραστηριότητές του για να παρέχει κρίσιμες υπηρεσίες βίντεο επικοινωνίας στους πελάτες κατά τη διάρκεια της πανδημίας.

Οι αναλυτές αναμένουν ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο για το Zoom το δεύτερο τρίμηνο του 2022, αλλά η ανάπτυξη αναμένεται να συνεχίσει να επιβραδύνεται. Το προσαρμοσμένο EPS αναμένεται να αυξηθεί κατά 25,1% σε ετήσια βάση, ο οποίος θα ήταν ο πιο αργός ρυθμός τα τελευταία τρία χρόνια. Τα έσοδα προβλέπεται να αυξηθούν κατά 49,3%, που θα ήταν ο πιο αργός ρυθμός ανάπτυξης σε τουλάχιστον 14 τρίμηνα. Για ολόκληρο το οικονομικό έτος 2022, οι αναλυτές αναμένουν ότι το προσαρμοσμένο EPS θα αυξηθεί κατά 39,5%, που θα ήταν ο πιο αργός ρυθμός από το οικονομικό έτος 2019. Τα ετήσια έσοδα προβλέπεται να αυξηθούν κατά 51,1%, η οποία θα είναι η πιο αργή άνοδος σε τουλάχιστον τέσσερα χρόνια.

Στατιστικά κλειδιά ζουμ
Εκτίμηση για το δεύτερο τρίμηνο του 2022 (FY)	2ο τρίμηνο 2021 (FY)	2ο τρίμηνο 2020 (FY)
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ($)	1.16	0.92	0.08
Έσοδα ($ M)	990.3	663.5	145.8
Πελάτες που συνεισφέρουν άνω των 100.000 δολαρίων σε έσοδα 12 μηνών	2,169	988	466

^{Πηγή: Ορατό Άλφα}

Η βασική μέτρηση

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι επενδυτές θα παρακολουθούν επίσης τον αριθμό των πελατών που συνεισφέρουν πάνω από $ 100.000 σε έσοδα τους προηγούμενους 12 μήνες. Το μέγεθος αυτής της ομάδας πελατών παρέχει ένα μέτρο δύο βασικών δυνατοτήτων: τη δυνατότητα του Zoom να την κλιμακώσει προσφορές στις ανάγκες των χρηστών της και την ικανότητα της εταιρείας να προσελκύει μεγαλύτερους οργανισμούς σε αυτήν πλατφόρμα. Οι μεγάλοι πελάτες είναι πιθανό να είναι μια πιο σταθερή πηγή εσόδων σε σύγκριση με άτομα ή μικρότερους οργανισμούς που ενδέχεται να στραφούν συχνότερα σε άλλες υπηρεσίες τηλεδιάσκεψης. Η εξασφάλιση συμβάσεων με μεγάλες επιχειρήσεις θα είναι ιδιαίτερα σημαντική καθώς η παγκόσμια οικονομία αναδύεται από την πανδημίας και όσο περισσότεροι άνθρωποι αρχίζουν να επιστρέφουν στα γραφεία της εταιρείας τους για να εργαστούν και οι μαθητές επιστρέφουν ΑΙΘΟΥΣΕΣ διδασκαλιας. Η προγραμματισμένη εξαγορά της Five9 από τη Zoom, μια συναλλαγή αξίας περίπου 14,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αναμένεται να βελτιώσει την ικανότητα της εταιρείας να προσελκύει πελάτες της επιχείρησης. Η συναλλαγή αναμένεται να κλείσει κατά το πρώτο εξάμηνο του ημερολογιακού έτους 2022.

Ο αριθμός των πελατών του Zoom που συνεισφέρουν περισσότερα από 100.000 δολάρια σε έσοδα από TTM επεκτάθηκε ραγδαία μέσα σε λίγα μόνο χρόνια. Η εταιρεία ανέφερε συνολικά 184 τέτοιους πελάτες στο τέλος του πρώτου τριμήνου του οικονομικού έτους 2019. Αυτός ο αριθμός έχει επεκταθεί σχεδόν έντεκα φορές σε μόλις τρία χρόνια, φτάνοντας συνολικά τα 1.999 στο τέλος του πρώτου τριμήνου του οικονομικού έτους 2022. Παρά τη συνεχώς αυξανόμενη βάση μεγάλων πελατών, το Zoom διατήρησε υψηλό και αρκετά σταθερό ρυθμό ανάπτυξης κατά τη διάρκεια αυτών των τριών ετών. Ωστόσο, οι αναλυτές αναμένουν επιβράδυνση της ανάπτυξης καθ 'όλη την υπόλοιπη τρέχουσα χρήση. Ο αριθμός των πελατών που συνεισφέρουν περισσότερα από 100.000 δολάρια σε έσοδα από την TTM αναμένεται να αυξηθεί με ρυθμό 119,6% ΕΤΟΙ το δεύτερο τρίμηνο του 2022, επιβραδύνοντας από το ρυθμό του προηγούμενου τριμήνου 160,0% ΕΤΟΙ. Η ανάπτυξη προβλέπεται ότι θα συνεχίσει να επιβραδύνεται, επιβραδύνοντας σε ρυθμό 84,8% ετησίως το τρίτο τρίμηνο και 61,1% ετήσια το τρίτο τρίμηνο. Ο ρυθμός ανάπτυξης που αναμένεται το τέταρτο τρίμηνο θα είναι ο πιο αργός από οποιοδήποτε τρίμηνο τουλάχιστον τα τελευταία τέσσερα χρόνια.