Κέρδη American Airlines: Τι να αναζητήσετε από την AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) έχει δει μια δραματική μείωση στη ζήτηση επιβατών το περασμένο έτος, καθώς η πανδημία COVID-19 ώθησε πολλούς επίδοξους ταξιδιώτες να μείνουν σπίτι. Ο όγκος επιβατών της εταιρείας το 2020 ήταν μικρότερος από το ήμισυ των 215 εκατομμυρίων ανθρώπων που μετέφερε ένα χρόνο νωρίτερα. Εκτός από αυτές τις οικονομικές πιέσεις, η American Airlines αντιμετωπίζει επίσης αντιμονοπωλιακή έρευνα από το Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ για τη συνεργασία της με την JetBlue Airways Corp. (JBLU) λόγω ανησυχιών ότι η συμφωνία μπορεί να αυξήσει τους ναύλους των επιβατών.

Οι επενδυτές θα αναζητήσουν πώς η American Airlines αντιμετωπίζει αυτές τις προκλήσεις όταν η εταιρεία αναφέρει τα κέρδη του πρώτου τριμήνου του 2021 πριν ανοίξει η αγορά στις 22 Απριλίου. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι προσαρμοσμένες ζημιές ανά μετοχή (

EPS) θα διευρυνθεί σημαντικά σε ετήσια βάση (YOY) καθώς τα έσοδα μειώνονται για πέμπτο συνεχόμενο τρίμηνο.

Μια βασική μέτρηση στην οποία μπορούν να επικεντρωθούν οι επενδυτές στην έκθεση κερδών είναι ο επιβάτης της American Airlines συντελεστής φορτίου, ένα μέτρο της αποτελεσματικότητας των αεροπορικών εταιρειών που αντικατοπτρίζει το ποσοστό της χωρητικότητας θέσεων της American Airlines που χρησιμοποιείται. Οι αναλυτές αναμένουν ότι ο συντελεστής φορτίου θα μειωθεί σε ετήσια βάση και θα είναι ελαφρώς χαμηλότερος από το τελευταίο τρίμηνο που αναφέρθηκε, που είναι το 4ο τρίμηνο του 2020.

Η μετοχή της American Airlines γνώρισε πολλαπλές περιόδους έντονης αστάθειας το περασμένο έτος. Τον Ιούνιο του 2020, οι μετοχές σημείωσαν άνοδο μπροστά από την αγορά, για να πέσουν πίσω τον επόμενο μήνα. Η μετοχή διαπραγματεύτηκε σε μεγάλο βαθμό λοξά μέχρι που ξεκίνησε ένα μακρύ ράλι στα τέλη Οκτωβρίου 2020. Οι μετοχές της American ξεπέρασαν τις επιδόσεις της αγοράς μεταξύ Δεκεμβρίου και μέσα Μαρτίου, αν και έχουν υποχωρήσει κάπως τις τελευταίες εβδομάδες. Από τις 20 Απριλίου, η American Airlines παρείχε συνολική απόδοση 1 έτους 84,2%, πολύ πιο πάνω από τη συνολική απόδοση του S&P 500 46,5%.

Ιστορία κερδών της American Airlines

Η μετοχή της American Airlines έχει ενισχυθεί τους τελευταίους μήνες από την πρόσφατη ιστορία των κερδών της μαζί με την αισιοδοξία των επενδυτών για τα νέα εμβόλια για τον COVID-19 και την αναδυόμενη οικονομική ανάκαμψη. Ενώ η εταιρεία σημείωσε τέσσερα συνεχόμενα τρίμηνα προσαρμοσμένων ζημιών ανά μετοχή το 2020, οι απώλειες της American Airlines μειώθηκαν σημαντικά το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο. Μετά την έκθεση κερδών του τρίτου τριμήνου της American τον Οκτώβριο, η μετοχή αρχικά υποχώρησε και στη συνέχεια υπερδιπλασιάστηκε τους επόμενους πέντε μήνες έως το τέλος Μαρτίου 2021. Τώρα, όμως, οι αναλυτές προβλέπουν ότι η ανάκαμψη των κερδών της Αμερικής θα αντιστραφεί. Βλέπουν προσαρμοσμένες ζημιές ανά μετοχή του 1ου τριμήνου του 2021 να διευρύνονται σε ετήσια βάση και επίσης σε διαδοχική βάση σε σχέση με το 4ο τρίμηνο του 2020.

Η American Airlines ανέφερε επίσης πτώση εσόδων για τέσσερα συνεχόμενα τρίμηνα σε ετήσια βάση, επίσης την πρώτη εδώ και αρκετά χρόνια. Τα έσοδα μειώθηκαν κατά 19,6% σε ετήσια βάση για το 1ο τρίμηνο του 2020, μια αντανάκλαση του αντίκτυπου της πανδημίας στο τελευταίο τμήμα αυτού του τριμήνου. Στη συνέχεια, τα έσοδα μειώθηκαν κατά 86,4% το δεύτερο τρίμηνο του 2020, ακολουθούμενη από πτώση 73,4% το τρίτο τρίμηνο και 64,4% το τέταρτο τρίμηνο. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το μέγεθος της πτώσης θα είναι μικρότερο το 1ο τρίμηνο του 2021, αλλά εξακολουθεί να είναι μειωμένο κατά 52,2% σε ετήσια βάση.

Βασικά στατιστικά στοιχεία της American Airlines
Εκτίμηση για το 1ο τρίμηνο του 2021	1ο τρίμηνο 2020	1ο τρίμηνο 2019
Ρυθμισμένο EPS	-$4.26	-$2.65	$0.52
Έσοδα (δισεκατομμύρια)	$4.1	$8.5	$10.6
Συντελεστής φορτίου	63.5%	72.7%	82.2%

Η βασική μέτρηση

Όπως αναφέρθηκε, οι επενδυτές της American Airlines είναι πιθανό να κοιτάξουν και τον συντελεστή φορτίου της εταιρείας. Αυτή η βασική μέτρηση για τον κλάδο των αεροπορικών εταιρειών είναι ένα μέτρο του ποσοστού της διαθέσιμης χωρητικότητας θέσεων που γεμίζει με επιβάτες. Οι υψηλότεροι συντελεστές φορτίου υποδηλώνουν υψηλότερο ποσοστό θέσεων που καταλαμβάνονται από επιβάτες. Οι αεροπορικές εταιρείες αντιμετωπίζουν περίπου σταθερό κόστος για την αποστολή ενός αεροσκάφους σε πτήση ανεξάρτητα από τον αριθμό των επιβατών επί του σκάφους, επομένως υπάρχει κίνητρο να καλυφθούν όσο το δυνατόν περισσότερες θέσεις προκειμένου να κατανεμηθούν καλύτερα αυτά τα έξοδα. Για το λόγο αυτό, ένας υψηλότερος συντελεστής φορτίου είναι σημάδι μεγαλύτερης απόδοσης και κερδοφορίας. Τον περασμένο χρόνο, ωστόσο, υπήρξαν ισχυρές πιέσεις έναντι του συντελεστή φορτίου, κυρίως επειδή η πανδημία COVID-19 ανέτρεψε την παραπάνω λογική. Τα πιο γεμάτα αεροπλάνα θεωρούνται χειρότερα από την άποψη της δημόσιας υγείας κατά τη διάρκεια μιας πανδημίας. Καθώς ταξιδεύουν λιγότεροι επιβάτες και ο συντελεστής φόρτωσης μειώνεται, εταιρείες όπως η American Airlines αντιμετωπίζουν κρίση κερδοφορίας.

Ο συντελεστής φορτίου της American Airlines μειώθηκε απότομα κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Τα τρία χρόνια πριν από το 2020, η εταιρεία ανέφερε τακτικά συντελεστή φορτίου τη δεκαετία του '80. Αυτή η μέτρηση άρχισε να πέφτει για πρώτη φορά το 1ο τρίμηνο του 2020, όταν η εταιρεία ανέφερε συντελεστή φόρτωσης 72,7%. Αυτό μειώθηκε στο χαμηλό του 42,3% το δεύτερο τρίμηνο και στη συνέχεια ανέκαμψε κάπως κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, φτάνοντας το 64,1% για το τέταρτο τρίμηνο. Οι αναλυτές εκτιμούν τώρα ότι η πρόοδος της Αμερικανίδας στην αναστροφή του συντελεστή φορτίου ουσιαστικά θα σταματήσει. Το 1ο τρίμηνο του 2021, εκτιμούν ότι ο συντελεστής φορτίου θα μειωθεί ελαφρά, στο 63,5%, σε διαδοχική βάση. Αυτός ο αριθμός θα μειωθεί επίσης απότομα από 72,7% το ίδιο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.