Ο πληθωρισμός των εμπορευμάτων πλήττει τα αποθέματα τροφίμων

Τα αποθέματα τροφίμων παρουσιάζουν χαμηλή απόδοση μέχρι στιγμής φέτος, συγκρατημένα λόγω της κλιμάκωσης εμπόρευμα πληθωρισμού που θα μειώσει τα περιθώρια σε αυτούς τους αργοκίνητους γίγαντες. Το ETF της Invesco DB Agriculture (DBA) ανέβηκε σε υψηλό 52 εβδομάδων αυτή την εβδομάδα, με το σιτάρι να διαπραγματεύεται σε υψηλό έξι ετών και το καλαμπόκι σε υψηλό επτά ετών, υπογραμμίζοντας τις προκλήσεις για τους μεγάλους παίκτες, όπως η Kellogg Company (κ) και Campbell Soup Company (CPB). Ακόμη και οι κορυφαίες επιδόσεις του κλάδου του 2020 νιώθουν τη ζέστη, με την General Mills, Inc. (GIS) και Hormel Foods Corporation (HRL) με ραγδαία πτώση από τα υψηλά πολλών ετών.

Οι εταιρείες δέχονται ένα χτύπημα με ένα-δύο-τρεις γροθιά επειδή είναι επίσης αμυντικά παιχνίδια που πληρώνουν υψηλά μερισματικές αποδόσεις. Αυτό τους κράτησε στη ζωή σε περιόδους αποστροφής κινδύνου και χαμηλών επιτοκίων, αλλά το καμπύλη απόδοσης είναι τώρα απότομη ενώ ο δείκτης απόδοσης του 10ετούς Treasury CBOE (TNX) έχει ανέλθει σε υψηλό 10 μηνών. Αυτό καθιστά τις υψηλές αποδόσεις των μετοχών λιγότερο ελκυστικές, επειδή οι επενδυτές μπορούν να αναζητήσουν καλύτερες αποδόσεις μέσω μετοχών που κινούνται ταχύτερα και αγορές ομολόγων.

Η παθητική διαχείριση συνέβαλε επίσης στην υστέρηση των επιδόσεων, όπως αποδεικνύεται από την Kellogg, στην οποία ανήκει η MorningStar Farms. Ο μεταποιητής είχε μια χρυσή ευκαιρία να επωφεληθεί από το τεράστιο ενδιαφέρον για τα κρέατα φυτικής προέλευσης, αλλά δεν έκανε τίποτα μέχρι να εμφανιστούν κύματα ανταγωνιστών στην αγορά. Ακόμα κι έτσι, προσπαθεί να παίξει catch-up, σε συνεργασία με την Dunkin' για να λανσάρει μια νέα επιλογή μενού που βασίζεται σε φυτά. Δυστυχώς, η εταιρεία έχει ήδη χάσει τεράστια έσοδα από την Beyond Meat, Inc. (BYND) και ιδιωτικής ιδιοκτησίας Impossible Burger.

Μηνιαίο διάγραμμα ETF Agriculture (2008 – 2021)

Η πλειονότητα των αποθεμάτων τροφίμων που εξαρτώνται από τα βασικά προϊόντα είναι πιθανό να διαπραγματευτεί αντίστροφα προς το γεωργικό ταμείο τους επόμενους μήνες. Αυτό το μέσο σημείωσε υψηλό όλων των εποχών στα $40 το 2008 και έχασε τα δύο τρίτα της αξίας του κατά τη διάρκεια της οικονομικής κατάρρευσης. Εγκαταστάθηκε στα χαμηλότερα $20 και έγινε υψηλότερα στη νέα δεκαετία, σημειώνοντας χαμηλότερο υψηλό το 2011. Οι Bears ανέλαβαν τον έλεγχο για άλλη μια φορά, ολοκληρώνοντας ένα 2016 διπλή κορυφή ανάλυση που μεταφράστηκε σε μια απότομη πολυετή πτωτική τάση.

Το αμοιβαίο κεφάλαιο έφτασε στο ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών στα 13,15 $ κατά τη διάρκεια της πανδημικής πτώσης του 2020 και ανέβηκε υψηλότερα τον Ιούλιο. Ξέσπασε πάνω από τη γραμμή τάσης τεσσάρων ετών αντίσταση τον Νοέμβριο, θέτοντας το υπόβαθρο για πρόσθετα κέρδη που αναμένεται να μειωθούν περίπου στο 50μηνο εκθετικός κινητός μέσος όρος (EMA), η οποία λειτούργησε ως αντίσταση για σχεδόν 10 χρόνια. Μια υποχώρηση από αυτό το επίπεδο θα μπορούσε να προσφέρει ευκαιρία αγοράς χαμηλού κινδύνου ή μια τέλεια στιγμή για να αποφορτιστεί η μακροπρόθεσμη έκθεση.

Μηνιαίο διάγραμμα Kellogg (2000 – 2021)

Η μετοχή αυτή τη στιγμή πληρώνει 3,86% προθεσμιακή μερισματική απόδοση. Κατέγραψε χαμηλό στα 20,75 $ το 2000, σηματοδοτώντας το πρώτο σημείο σε μια ρηχή ανοδική γραμμή τάσης που διατηρείται τώρα για περισσότερες από δύο δεκαετίες. Μια πολυετής ανοδική τάση έφτασε στο υψηλό όλων των εποχών στα 87,16 $ το 2016, δίνοντας τη θέση της σε μια απότομη πτώση που βρέθηκε υποστήριξη στη γραμμή τάσης το δεύτερο τρίμηνο του 2019. Στα τέλη του 2019 σημείωσε υψηλό 52 εβδομάδων και αναπήδησε, αναπηδώντας για άλλη μια φορά στη γραμμή τάσης.

Η ανοδική δράση έφτασε στα χαμηλά $70 στα μέσα του 2020, αλλά μια προσπάθεια ξεσπάσματος απέτυχε τον Ιούλιο, προκαλώντας μια σταθερή πτώση που μόλις διαπέρασε το επίπεδο των $60 για πρώτη φορά από τον Μάρτιο του 2020. Η μετοχή διαπραγματεύεται τώρα περίπου πέντε μονάδες πάνω από τη γραμμή τάσης στα 54 $, την ίδια στιγμή το μηνιαίο στοχαστικός ταλαντωτής έχει περάσει στη ζώνη υπερπώλησης. Ως αποτέλεσμα, η πίεση των πωλήσεων είναι πιθανό να αυξηθεί τις επόμενες εβδομάδες, φέρνοντας τη γραμμή τάσης στο παιχνίδι για έκτη φορά από το 2000.

Η κατώτατη γραμμή

Ο αυξανόμενος πληθωρισμός των βασικών εμπορευμάτων έχει βάλει ένα καπάκι στα αποθέματα τροφίμων, αυξάνοντας τις πιθανότητες για ένα έτος υστέρησης των επιδόσεων.

Αποκάλυψη: Ο συγγραφέας κατείχε την Kellogg and Campbell Soup σε οικογενειακό λογαριασμό κατά τη στιγμή της δημοσίευσης, αλλά καμία θέση στους άλλους προαναφερθέντες τίτλους.