Η IPO του μυρμηγκιού του Jack Ma δοκιμάζει την ανοχή της Κίνας στην επιχειρηματικότητα

Ως η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, η Κίνα συγκεντρώνει μεγάλη προσοχή. Αυτή η προσοχή έχει αυξηθεί λόγω του ότι ένας από τους σούπερ σταρ της ιστορίας ανάπτυξης της Κίνας, ο Τζακ Μα, φαινομενικά βρέθηκε στο στόχαστρο του κυβερνώντος κόμματος της Κίνας. Ο Μα ήταν σε μεγάλο βαθμό απών μετά το τράβηγμα που αναμενόταν να είναι τεράστιο αρχική δημόσια προσφορά (IPO) του μεγάλου fintech εταιρεία Αντ. Θα εξετάσουμε τι οδήγησε στη διακοπή της IPO και τι θα μπορούσε να σηματοδοτήσει για την επιχειρηματικότητα στην Κίνα.

Η ανάληψη της οικονομίας της αγοράς από την Κίνα

Η Κίνα έχει συνηθίσει να συγχέει πολλές από τις προβλέψεις που έγιναν γι' αυτήν πέρα ​​από την κύρια πρόβλεψη της ανάπτυξης. Προγνωστικοί και ειδικοί έχουν κάνει εδώ και καιρό εκκλήσεις σχετικά με το πώς το άνοιγμα της οικονομίας θα οδηγούσε την Κίνα στον δρόμο προς ένα πιο δημοκρατικό μοντέλο. Ενώ η Κίνα έχει ανοίξει με πολλούς, πολλούς τρόπους τις τελευταίες δεκαετίες, ο Πρόεδρος Xi Jinping έχει αφαιρέσει τα δικά του όρια θητείας και φαίνεται να εδραιώνει περισσότερη εξουσία στο κυβερνών κόμμα. Έτσι, κατά κάποιο τρόπο, η Κίνα απομακρύνεται περισσότερο από τις δημοκρατικές μεταρρυθμίσεις, παρόλο που συνεχίζει τον δρόμο του ανοίγματος της οικονομίας της.



Η εκδοχή της οικονομίας της αγοράς που έχει αγκαλιάσει η Κίνα είναι εξίσου άνιση. Η ιδιοκτησία μιας μικρής και μεσαίας επιχείρησης στην Κίνα ενθαρρύνεται και η επιχειρηματικότητα ήταν ένας σημαντικός μοχλός ανάπτυξης στην οικονομία. Λόγω της κλίμακας της οικονομίας της Κίνας, πολλές μεσαίες επιχειρήσεις είναι στην πραγματικότητα αρκετά μεγάλες όσον αφορά την παγκόσμια κατάταξη. Ωστόσο, μεγάλα τμήματα της εγχώριας οικονομίας εξακολουθούν να έχουν δημόσιες επιχειρήσεις (SOEs) στην κορυφή, οι οποίες συνεργάζονται με ρυθμιστικές αρχές.

Κάπως έτσι, η Κίνα εξακολουθεί να προχωρά σε αυτό που φαίνεται να είναι ένας λαβύρινθος αντιφάσεων για εξωτερικούς παρατηρητές. Ενδεικτική περίπτωση: εξετάζουμε τη φαινομενική μομφή του Jack Ma, ενός από τους πιο επιτυχημένους επιχειρηματίες τεχνολογίας της Κίνας, αλλά αυτό το έπος είναι παίζοντας ταυτόχρονα καθώς η Κίνα είναι έτοιμη να δώσει άνευ προηγουμένου πρόσβαση στον χρηματοπιστωτικό της τομέα στις επενδυτικές τράπεζες της Wall Street.

Alibaba, Ant και Ma

Ο Τζακ Μα είναι ο πλουσιότερος άνθρωπος της Κίνας και δημιούργησε αυτόν τον πλούτο μέσω της Alibaba Holding Group Limited (ΜΠΑΜΠΑ) και το δίδυμο Ant Group των υπηρεσιών πληρωμών και χρηματοοικονομικών υπηρεσιών που αναπτύχθηκε από το Alipay—ένα σύστημα που έχει σχεδιαστεί για να υποστηρίζει τη βασική επιχείρηση ηλεκτρονικού εμπορίου. Οι δύο εταιρείες μαζί έχουν τεράστια παρουσία στην Κίνα και έχουν απολαύσει απροσδόκητα μικρή ρυθμιστική απώθηση μέχρι τώρα.

Υπήρξαν αψιμαχίες μεταξύ των εταιρειών της Ma και των κινεζικών ρυθμιστικών αρχών, αλλά η ένταση έχει οξυνθεί τα τελευταία χρόνια. Η Alibaba βρίσκεται τώρα κάτω από ένα αντιμονοπωλιακή έρευνα, ο Αντ βρίσκεται στους στόχους των ρυθμιστικών αρχών στο Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (την κεντρική τράπεζα), και τα νέα σχέδια αντιμονοπωλιακών κανόνων φαίνεται να στοχεύουν ξεκάθαρα την αυτοκρατορία του Ma, καθώς ασχολούνται ειδικά με τα δεδομένα των καταναλωτών και τη διαφορική τιμολόγηση. Το ερώτημα είναι γιατί συμβαίνουν όλα αυτά τώρα.

Η απάντηση φαίνεται να είναι ότι ο Μα αναστάτωσε τους λάθος ανθρώπους. Μια ομιλία που δόθηκε από τον Ma στη Σαγκάη τον Οκτώβριο, όπου ήταν πολύ επικριτικός με τις ρυθμιστικές αρχές αναφέρθηκε ως το έναυσμα για τον Πρόεδρο Xi που παρενέβη προσωπικά για να σταματήσει την IPO και να αναγκάσει την Ant Group να συρρικνωθεί σε μια καθαρή υπηρεσία πληρωμών.

Ενώ η Alibaba εμμένει σε μεγάλο βαθμό στο ηλεκτρονικό εμπόριο, η παρουσία του fintech της Ant τελικά καταπατάει έναν τομέα όπου εξακολουθούν να κυριαρχούν οι κρατικές επιχειρήσεις - οι τραπεζικές και χρηματοοικονομικές υπηρεσίες. Έτσι, ακόμη και καθώς η Κίνα ανοίγει μέρος του χρηματοπιστωτικού της τομέα σε ξένες χρηματοπιστωτικές εταιρείες, κινείται για να χαλιναγωγήσει τον εγχώριο ανταγωνισμό προς τις κρατικές εμπορικές τράπεζες.

Η κατώτατη γραμμή: Τι σημαίνουν τα προβλήματα του Jack Ma για την αγορά

Οι επενδυτές δεν πρόκειται να φύγουν από την Κίνα λόγω ρυθμιστικής καταστολής. Στην πραγματικότητα, η Goldman Sachs Group, Inc. (Γ.Σ) έχει ήδη ανακοινώσει ότι είναι έτοιμος να αγοράσει το υπόλοιπο της συμμετοχής της στον χρηματοπιστωτικό τομέα της Κίνας και οι μετοχές της αυξήθηκαν κατά 20% από την ανακοίνωση του Δεκεμβρίου.Αν και η άνοδος της μετοχής δεν οφείλεται αποκλειστικά στην περαιτέρω επένδυση στην Κίνα, δείχνει ότι η αγορά δεν ανησυχεί πολύ για την έκθεση της Κίνας παρά τα προβλήματα της Ma. Η μετοχή της Alibaba, φυσικά, έχει πέσει και ο Ma απέχει πολύ από τα φώτα της δημοσιότητας.

Με μια ευρύτερη έννοια, ωστόσο, οι ενέργειες κατά των εταιρειών της Ma αφορούν περισσότερο το πόσο εσωτερικές επιχειρηματικότητα Το κυβερνών κόμμα της Κίνας μπορεί να απολαύσει και όχι πόσες ξένες επενδύσεις στη χώρα θα επιτρέψει. Εάν η Κίνα είναι πολύ βαριά στη μεταχείρισή της προς τους εγχώριους επιχειρηματίες, μπορεί να θέσει υπό αμφισβήτηση τη μονιμότητα των μεταρρυθμίσεων της αγοράς μέχρι σήμερα και την πολιτική δέσμευση για τις μελλοντικές. Αυτό δεν θα ήταν εγγυημένο ότι θα οδηγήσει την Goldman Sachs του κόσμου να τρέχει, δεδομένου του μεγέθους της αγοράς, αλλά μπορεί να προκαλέσει δεύτερες σκέψεις για πιο προσεκτικούς παίκτες της αγοράς.