Φθινοπωρινά κέρδη 2019 σε πορεία σύγκρουσης με την αγορά Great Bull
Οι αμερικανικές μετοχές σημείωσαν εντυπωσιακή ανάκαμψη για να ξεκινήσουν το 2019 μετά από ένα βίαιο τέταρτο τρίμηνο, αλλά μια ολοένα και πιο ζοφερή προοπτική για τα εταιρικά κέρδη δείχνει ότι αυτά τα κέρδη μπορεί να είναι μη βιώσιμα. Το τελευταίο συναινετικές εκτιμήσεις από χρηματιστηριακούς αναλυτές αναμένουν πτώση 1,4%. S&P 500 τα κέρδη για το πρώτο τρίμηνο του 2019, με 7 από τους 11 κλάδους του S&P να υποχωρούν, Wall Street Journal Αναφορές.
Doug Kass, ιδρυτής της hedge fund Η Seabreeze Partners Management, προειδοποιεί ότι η χρηματιστηριακή αγορά έχει «απομακρυνθεί από την πραγματικότητα» και ότι «ανατιμητική αγορά ο εφησυχασμός επέστρεψε», σύμφωνα με το ιστολόγιό του, όπως αναφέρει MarketWatch. Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει τις βασικές πρόσφατες αρνητικές εξελίξεις σχετικά με τα κέρδη του S&P 500.
Σκοτεινές προοπτικές για κέρδη
- Βυθιζόμενες εκτιμήσεις κερδών 1 τριμήνου 2019 S&P 500: +7% τον Σεπτέμβριο. 2018 και -1,4% σήμερα
- Περισσότερες από 30 εταιρείες S&P προβλέπουν κέρδη για το πρώτο τρίμηνο του 2019 κάτω από τις εκτιμήσεις
- Μεταξύ των 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL), και Estee Lauder Cos. Inc. (ΕΛ)
Πηγή: The Wall Street Journal
Σημασία για τους Επενδυτές
Η κατάσταση επιδεινώνεται με επιταχυνόμενους ρυθμούς. Μόλις πριν από μέρες, η συναίνεση ζητούσε α από έτος σε έτος (YOY) μείωση κερδών 0,8% για τον S&P 500, με 6 από τους 11 τομείς S&P να βρίσκονται στο κόκκινο, ανά CNBC.
Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ενδέχεται να πέφτουν χαμηλότερα. Ο Νταγκ Κας σημειώνει ότι «η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη είναι τόσο εύθραυστη και αρχίζει να δείχνει σημάδια επιδείνωσης», προσθέτοντας στις ανησυχίες του για τον εφησυχασμό και την απομάκρυνση των επενδυτών από την πραγματικότητα.
Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερη αναταραχή της αγοράς. «Δεδομένου του γεγονότος ότι βλέπουμε μια επιβράδυνση το 10ο έτος οικονομικής ανάκαμψης, υπάρχει ένας επίμονος φόβος ότι κάθε επιβράδυνση που βλέπουμε θα είναι το τέλος ενός κύκλου», όπως ο Jeremy Zirin, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών στην UBS Διαχείριση περιουσίας Αμερικής, είπε στο Journal. «Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για υψηλότερα επίπεδα αστάθεια από ό, τι έχουμε δει τα τελευταία χρόνια», πρόσθεσε.
Mike Wilson, επικεφαλής μετοχικού κεφαλαίου των ΗΠΑ στρατηγός στη Morgan Stanley, προβλέπει ύφεση κερδών ή κέρδη που μειώνονται σε ετήσια βάση, η οποία θα διαρκέσει όλο το 2019 και πιθανώς και μετά. Ο Wilson είχε συμβουλεύσει τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τις αμερικανικές μετοχές ακόμη και όταν οι προβλέψεις του απαιτούσαν μέτρια αύξηση των κερδών φέτος. Επιβράδυνση ΑΕΠ ανάπτυξη, δυνητικά μακροχρόνιες ζημιές από την εμπορική σύγκρουση ΗΠΑ-Κίνας και όλο και πιο αρνητικά κέρδη οδηγία από εταιρείες είναι μεταξύ των βασικών ανησυχιών του.
Η Goldman Sachs απαριθμεί τα εταιρικά κέρδη ως έναν από τους τέσσερις παράγοντες που θα έχουν τον μεγαλύτερο αντίκτυπο στις τιμές των μετοχών το 2019, ανά πρόσφατη αναφορά. Ενώ οι τελευταίες προβλέψεις τους απαιτούν αύξηση των κερδών το 2019, αναγνωρίζουν ότι οι καθοδικές τάσεις στις συναινετικές εκτιμήσεις και την εταιρική καθοδήγηση προκαλούν ανησυχία. Η Goldman μάλιστα έχει υποδείξει ότι, επίσης, ίσως χρειαστεί να μειώσει τις εκτιμήσεις κερδών του S&P 500 εάν το περιβάλλον επιδεινωθεί περισσότερο. Εν τω μεταξύ, ένα ισχυρό δολάριο ΗΠΑ έχει καταβροχθίσει τα κέρδη πολλών εταιρειών που έχουν σημαντικές εξαγωγές ή δραστηριότητες στο εξωτερικό, όπως Bloomberg Λεπτομέριες.
Κοιτάω μπροστά
Οι επενδυτές θα πρέπει να σταθμίσουν δύο αντίθετες τάσεις, καθώς τα αποδυναμωμένα κέρδη συγκρούονται με την τρέχουσα, ισχυρή ανάκαμψη του χρηματιστηρίου. Η πραγματικότητα είναι ότι η μακροοικονομική δύναμη της επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης αρχίζει να επιβαρύνει πολύ τα εταιρικά κέρδη και η πρόσφατη κλίση προς περιστεριά από το Federal Reserve είναι απίθανο να ανακόψει την παλίρροια. Ως αποτέλεσμα, η χρηματιστηριακή αγορά θα πρέπει να ξεπεράσει όλο και πιο ισχυρές αρνητικές δυνάμεις για να ανέβει υψηλότερα.
