Η Contrarian βλέπει μείον 2,7% αποδόσεις για μεγάλες μετοχές τα επόμενα 7 χρόνια

ο Δείκτης S&P 500 (SPX) έχει εκτοξευθεί σε νέα υψηλά όλων των εποχών και πολλοί επενδυτές ανησυχούν για το πότε θα έρθει η αναπόφευκτη ανατροπή, πόσο βαθιά θα είναι και πόσο θα διαρκέσει. ο κατανομή περιουσιακών στοιχείων Η ομάδα της εταιρείας διαχείρισης επενδύσεων Grantham, Mayo, & van Otterloo (ΓΤΟ), που εδρεύει στη Βοστώνη, η οποία συνιδρύθηκε από τον διάσημο διαχειριστή χρήματος και γκουρού της αγοράς Jeremy Grantham, προβλέπει χρόνια αρνητικών αποδόσεων στο μέλλον.

Συγκεκριμένα, οι ΓΤΟ προβάλλουν ότι λτόξο καπάκι Οι μετοχές των ΗΠΑ, όπως αυτές του S&P 500, θα αποδώσουν προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό πραγματικές επιστροφές περίπου -2,7% ετησίως τα επόμενα 7 χρόνια, σύμφωνα με έκθεση στο Business Insider. Αυτό θα αντιπροσώπευε μια σημαντική ανάκαμψη, δεδομένου ότι οι εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ ήταν οι πρωταγωνιστές, ενώ Οι μετοχές των μικρότερων επιχειρήσεων έχουν υποχωρήσει κατά το παρελθόν έτος.

Σημασία για τους Επενδυτές

Ο Γκράνθαμ έχει μακρά ιστορία ως αρκούδα και προέβλεψε τα κραχ της αγοράς το 2000 και το 2008. Οι ΓΤΟ διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία περίπου 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο ΓΤΟ μελέτησε 11 κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και κατέληξε στο συμπέρασμα αυτό αναδυόμενη αγορά μετοχών, ιδιαίτερα των αναδυόμενων αγορών μετοχών αξίας, έχουν τις καλύτερες προοπτικές για τα επόμενα 7 χρόνια. Τα έργα ΓΤΟ κατά μέσο όρο ετήσιων πραγματικών αποδόσεων 5,0% και 9,5%, αντίστοιχα, για αυτές τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Προβλέπουν επίσης 2,3% ετήσιες πραγματικές αποδόσεις για διεθνείς μικρά καπάκια και 1,2% για τη διεθνή μεγάλη κεφαλαιοποίηση.

"Ο εκτίμηση Το χάσμα μεταξύ αμερικανικών και διεθνών μετοχών είναι πλησιέστερο στο μεγαλύτερο που υπήρξε ποτέ», γράφει η BMO, ανά BI. «Συνεχίζουμε να ευνοούμε τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών, ιδιαίτερα την αξία αναδυόμενων αγορών, και βλέπουμε κάποια ελκυστικότητα σε μετοχές διεθνούς αξίας. Στις ΗΠΑ, η αξία μικρής κεφαλαιοποίησης είναι μια τσέπη που έχει γίνει αρκετά ελκυστική για εμάς», προσθέτουν. Η BMO δεν εξέδωσε αριθμητική πρόβλεψη για την αξία της μικρής κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ, αλλά αναμένει ότι η μικρή κεφαλαιοποίηση των ΗΠΑ στο σύνολό της θα έχει μέση ετήσια πραγματική απόδοση μόλις 0,1% τα επόμενα 7 χρόνια.

Σε γενικές γραμμές, οι ΓΤΟ πιστεύουν ότι οι μετοχές σε λογικές τιμές, οι οποίες υστερούσαν τα τελευταία χρόνια, είναι τώρα έτοιμες για επιστροφή. Καθώς οι αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης γίνονται όλο και πιο υψηλές, οι μετοχές αξίας με μακρά ιστορία σταθερών κερδών, το χρήμα ρέει, και τα μερίσματα θα πρέπει να έχουν αυξημένη απήχηση.

Εν τω μεταξύ, ο ΓΤΟ προβλέπει αρνητικές πραγματικές αποδόσεις και για τις 4 κατηγορίες χρέους που μελέτησαν: ομόλογα των ΗΠΑ, αντισταθμισμένα διεθνή ομόλογα, χρέος αναδυόμενων αγορών και ΗΠΑ. με προστασία από τον πληθωρισμό δεσμούς. Αυτό είναι σίγουρα ένα αντίθετα καλέστε, δεδομένου ότι το χρέος είναι ένα παραδοσιακό ασφαλές καταφύγιο για επενδυτές που ανησυχούν για τις αποτιμήσεις των μετοχών. Πράγματι, Τα ETF ομολόγων απολαμβάνουν εισροές ρεκόρ γι' αυτόν ακριβώς τον λόγο.

Κοιτάω μπροστά

Ο Jeremy Grantham και οι συνάδελφοί του στο GMO δεν είναι μόνοι που προβλέπουν μια απότομη επιβράδυνση των κερδών στο χρηματιστήριο στο μέλλον. Άλλα αξιοσημείωτα στοιχεία περιλαμβάνουν τον οικονομολόγο Robert Shiller, τον Jim Paulsen του The Leuthold Group και τον Scott Minerd της Guggenheim Investments, όπως περιγράφεται λεπτομερώς σε προηγούμενη ιστορία. Όλοι υποστηρίζουν ότι οι πρόσφατες επιστροφές δεν είναι βιώσιμες στο μέλλον, με βάση την ιστορία.

Από την πλευρά τους, ο Grantham και οι ΓΤΟ έχουν γίνει πιο απαισιόδοξοι τους τελευταίους μήνες. Τον Μάρτιο, όπως περιγράφεται στην ίδια ιστορία, προέβλεπαν πραγματικές αποδόσεις για τις μετοχές των ΗΠΑ στο κυμαίνονται από 2% έως 3% ετησίως για τα επόμενα 20 χρόνια, έναντι κατά μέσο όρο περίπου 6% τα τελευταία 100 χρόνια.