Οι στρατηγικοί αναλυτές της Wall Street βλέπουν τις μετοχές να υποχωρούν σε σημαντική ανατροπή
Όταν οδηγεί στρατηγοί της αγοράς επί Γουώλ Στρητ γίνετε πτωτικοί ως ομάδα, αυτό μπορεί να είναι μια σημαντική αιτία ανησυχίας, δεδομένης της εγγενούς προκατάληψης τους προς την ανοδική αισιοδοξία. «Πολλά από τα κέρδη για τη χρονιά έχουν ήδη καταγραφεί. Έχουμε αυξηθεί κατά 19% το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους στο S&P 500, είναι μια καλή αρχή. Δεν νομίζω ότι κανείς υποθέτει ότι θα προσεγγίσουμε σε ετήσια βάση αυτόν τον αριθμό», όπως είπε ο Arthur Hogan, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην National Securities Corp. Bloomberg.
«Οι κίνδυνοι είναι προς τα κάτω και είναι λογικό να βγάλουμε κάποιο κέρδος, να εξισορροπήσουμε ξανά και να κρατήσουμε περισσότερα μετρητά». ως Samantha Azzarello, στρατηγική στρατηγικής για την παγκόσμια αγορά της JPMorgan ETF, αναφέρθηκε στην ίδια ιστορία. «Τελικά θα δυσκολεύεστε όλο και περισσότερο να κάνετε νέα υψηλά», προειδοποίησε ο Shawn Cruz, διευθυντής στρατηγικής trader στην TD Ameritrade. Πράγματι, η πλειοψηφία των αναλυτών στρατηγικής που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg αναμένει ότι ο S&P θα κλείσει το 2019 χαμηλότερα από ό, τι είναι τώρα.
Σημασία για τους Επενδυτές
Καθώς η εμπορική σύγκρουση ΗΠΑ-Κίνας παραμένει άλυτη και ενόψει της επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης, συναινετική εκτίμηση μεταξύ των αναλυτών μετοχών ζητά από έτος σε έτος (YOY) μειώνεται σε S&P 500 κέρδη 1,7% το 2ο τρίμηνο του 2019 και 0,2% το τρίτο τρίμηνο του 2019, ανά δεδομένα που συλλέγει η S&P Capital IQ. "Πραγματικός EPS ξεπέρασε τις αρχικές εκτιμήσεις σε καθένα από τα τελευταία 29 τρίμηνα κατά μέσο όρο σχεδόν τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες», γράφει ο Sam Stovall για αυτές τις προβλέψεις στο 2ο τρίμηνο προοπτικές κερδών από την ερευνητική εταιρεία CFRA, όπου είναι επικεφαλής επένδυσης στρατηγός.
Ενώ ο Stovall πιστεύει ότι η συναίνεση είναι πιθανό να είναι πολύ απαισιόδοξη, ο Mike Wilson, ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής μετοχών των ΗΠΑ και Chief Investment Officer (CIO) στη Morgan Stanley, λέει το αντίθετο. «Οι προσδοκίες για την ανάπτυξη στο δεύτερο εξάμηνο του έτους και το επόμενο έτος παραμένουν πολύ υψηλές. Ο Δείκτης Κορυφαίας Κέρδους και ο Δείκτης Επιχειρηματικών Συνθηκών Morgan Stanley υποδηλώνουν ότι υπάρχουν περαιτέρω αναθεωρήσεις προς τα κάτω. Το δεύτερο εξάμηνο του έτους τείνει να είναι μια εποχικά πιο αδύναμη περίοδος για αναθεωρήσεις κερδών», γράφει σε μια πρόσφατη έκδοση της έκθεσης Weekly Warm Up από την U.S. Equity Strategy στη Morgan Stanley.
Οι στόχοι τιμών της Wilson για τον S&P 500 στα μέσα του 2020 είναι bull case, 3.000, base case, 2.750 και bear case, 2.400. Ο δείκτης έκλεισε στις 2.975,95 μονάδες στις 8 Ιουλίου 2019, πράγμα που σημαίνει ότι αυτά τα σενάρια αντιπροσωπεύουν, αντίστοιχα, κέρδος 0,8%, απώλεια 7,6% και απώλεια 19,4% από τις τρέχουσες αξίες. Ως παραδείγματα προβλέψεων άλλων εταιρειών για το τέλος του 2019, η RBC ζητά 2.950 (-0,9%) και τα έργα της Citigroup 2.850 (-4,2%), αναφέρει το Bloomberg.
Ενώ η συναίνεση μεταξύ των κορυφαίων στρατηγών έχει τείνει προς την πτώση, ορισμένοι παραμένουν αδιαμφισβήτητα ανοδικοί. Ο Maneesh Deshpande της Barclays έβαλε 65% πιθανότητες σε ένα "melt-up" που στέλνει τον S&P 500 στις 3.260 (+9,5%), ενώ Ο Thomas Lee της Fundstrat Global Advisors πιστεύει ότι ο στόχος του για 3.125 (+5,0%) είναι στην πραγματικότητα συντηρητικός, Barron's Αναφορές.
Κοιτάω μπροστά
Ο Lee σημειώνει ότι ο S&P 500 ιστορικά έχει προχωρήσει κατά μέσο όρο 18% τους 9 μήνες μετά την Federal ReserveΠρώτη μείωση των επιτοκίων μετά από γύρο αυξήσεων. Ωστόσο, οι μετοχές υποχώρησαν τη Δευτέρα 8 Ιουλίου μετά από μια ισχυρή έκθεση για τις θέσεις εργασίας την Παρασκευή, που οδήγησε τους επενδυτές στο συμπέρασμα ότι μια περιστροφή στη μείωση των επιτοκίων από τη Fed είναι πλέον λιγότερο πιθανή. Η Wall Street Journal Αναφορές.
Παρά την αισιόδοξη έκθεση για τις θέσεις εργασίας, το Bloomberg σημειώνει ότι τα περισσότερα οικονομικά στοιχεία δείχνουν ενδείξεις επιβράδυνσης. Εν τω μεταξύ, ο Μάικ Γουίλσον της Morgan Stanley προειδοποιεί ότι «Μια διευκολυντική Fed θα μπορούσε να μετριάσει το πλήγμα, αλλά πιθανότατα δεν θα το αποτρέψει».