Οι επενδυτές κουράστηκαν γρήγορα από ETF χαμηλής μεταβλητότητας

Με τα χρόνια, χαμηλή μεταβλητότητα ανταλλασσόμενα κεφάλαια (ETF) έχουν αποδειχθεί δημοφιλείς στους επενδυτές και αυτά τα προϊόντα υπήρξαν σημαντικοί παράγοντες έξυπνη beta φαινόμενο. Αυτό δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές συρρέουν συνεχώς σε κεφάλαια χαμηλής μεταβλητότητας. Στην πραγματικότητα, τα δεδομένα υποδηλώνουν ότι ETF όπως το iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) και το Invesco S&P 500 Low Volatility Porftolio (SPLV), τα δύο μεγαλύτερα ETF χαμηλής μεταβλητότητας που επικεντρώθηκαν στις ΗΠΑ, μαστίζονται από εκροές τον τελευταίο χρόνο. Μέρος του λόγου για τον οποίο οι επενδυτές αποχωρούν από κεφάλαια «χαμηλού όγκου» θα μπορούσε να συνδεθεί με την απογοήτευση σχετικά με αυτά τα προϊόντα που υστερούν στην ευρύτερη αγορά.

"Γενικά, αυτό πρέπει να περιμένουν οι επενδυτές", δήλωσε ο Morningstar σε πρόσφατη σημείωση. «Χαμηλή μεταβλητότητα χαρτοφυλάκια τείνουν να προσφέρουν αρνητική προστασία άνω του μέσου όρου με αντάλλαγμα ανοδική συμμετοχή κάτω του μέσου όρου. Μακροπρόθεσμα, αυτό θα πρέπει να μεταφραστεί σε καλύτερο

προσαρμοσμένο στον κίνδυνο (δεν απόλυτος) αποδόσεις για επενδυτές σε μετοχές χαμηλής μεταβλητότητας. »(Δείτε επίσης: Πόσο χαμηλής μεταβλητότητας ETF μπορούν να βελτιώσουν την επιτυχία σας.)

Τους τελευταίους 12 μήνες, το SPLV και το USMV είχαν μέση απόδοση 8,3%, μόλις το μισό από το 16,2% που επέστρεψε η S&P 500 κατά την ίδια περίοδο. Όπως σημειώνει η Morningstar, τα ETF χαμηλής μεταβλητότητας έχουν σχεδιαστεί για να έχουν λιγότερες επιδόσεις κατά τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς, ενώ δεν συμμετέχουν σε όλα τα ανοδικά αποτελέσματα κατά τη διάρκεια μιας ανατιμητική αγορά.

Ωστόσο, το περιθώριο με το οποίο η SPLV και η USMV υστερούν στον S&P 500 τον τελευταίο χρόνο θα μπορούσε να είναι ο καταλύτης για τις αποχωρήσεις από αυτά τα ETF. Κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, η USMV έχασε 2,44 δισεκατομμύρια δολάρια περιουσιακά στοιχεία. Σύμφωνα με τα στοιχεία του εκδότη, η SPLV έχει χάσει περιουσιακά στοιχεία 1,36 δισεκατομμυρίων δολαρίων τους τελευταίους 12 μήνες, περισσότερο από οποιοδήποτε άλλο ETF της Invesco κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. (Δείτε επίσης: Έχουν νόημα τα έξυπνα βήτα ETF χαμηλής μεταβλητότητας;)

Οι αποχωρήσεις από το SPLV και το USMV έρχονται καθώς τα ETF έχουν αρχίσει να φαίνονται πολύ διαφορετικά από ό, τι περίμεναν οι επενδυτές από τις ελάχιστες στρατηγικές αστάθειας. Για παράδειγμα, USMV κατανέμει σχεδόν το 38% του συνόλου βάρος στο φροντίδα υγείας και τεχνολογικούς τομείς, τα δύο γκρουπ με τις καλύτερες επιδόσεις στον S&P 500 φέτος. Τεχνολογία είναι το πέμπτο μεγαλύτερο βάρος του τομέα σε SPLV στο 11,7%, ένα από τα υψηλότερα βάρη του ETF σε αυτόν τον τομέα στα περισσότερα από έξι χρόνια συναλλαγών του. Το SPLV κατανέμει πάνω από το ένα τρίτο του συνδυασμένου βάρους του σε βιομηχανικός και χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες μετοχές, υποδεικνύοντας ότι οι στρατηγικές χαμηλής μεταβλητότητας δεν είναι πάντα βοηθητικά προγράμματα ή των βασικών καταναλωτικών αγαθών Οι ETFs μεταμφιεσμένοι όπως υποστήριζαν οι κριτικοί στο παρελθόν.

"Από την 1η Μαΐου 2016 έως τις 30 Ιουνίου 2017, η USMV απέφερε ετήσια απόδοση 12,61% για τους επενδυτές", σύμφωνα με τη Morningstar. «Εν τω μεταξύ, η συλλογική σταθμισμένη απόδοση ταμειακών ροών των επενδυτών ήταν αρνητική 0,63%. Αυτό το χάσμα συμπεριφοράς χασμουρητού δείχνει ότι υπάρχουν πολλά περιθώρια βελτίωσης στον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές χρησιμοποιούν αυτά τα κεφάλαια. »(Δείτε επίσης: Έξυπνη βήτα: Τα ETF χαμηλής μεταβλητότητας είναι κοντόφθαλμα;)