Γιατί πρέπει να πάτε υπέρβαροι στις μετοχές των ΗΠΑ

Ενώ ορισμένοι επαγγελματίες επενδύσεων πιστεύουν ότι η ανατιμητική αγορά στις μετοχές των ΗΠΑ πρόκειται να συνεχίσει την πορεία τους και ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αναζητήσουν στο εξωτερικό τα καλύτερα πιθανά κέρδη στις μετοχές, δήλωσε η Rebecca Patterson, η Chief Investment Officer (CIO) στο Bessemer Trust, διαφωνεί. «Διαπιστώσαμε τις τελευταίες δεκαετίες, όταν έχετε πανικό στην αγορά, ακόμα κι αν οι ΗΠΑ προκαλούν τον πανικό, οι ΗΠΑ τείνουν να υπερτερούν». όπως είπε στο CNBC. «Μερικά από αυτά είναι οι Αμερικανοί που φέρνουν χρήματα στο σπίτι σε περιόδους άγχους», συνέχισε, ενώ σημείωσε ότι «ο επαναπατρισμός κεφαλαίων ανεβάζει το δολάριο».

Ο μεγάλης κλίμακας επαναπατρισμός μετρητών που διατηρούνται στο εξωτερικό βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη ως αποτέλεσμα της φορολογικής μεταρρύθμισης και η άνοδος του δολαρίου σημαίνει μειωμένες αποδόσεις από ξένους τίτλους που κατέχουν επενδυτές των ΗΠΑ. Εκτός από τους καθαρά αμυντικούς λόγους για τους υπέρβαρους στις μετοχές των ΗΠΑ, ο Patterson βλέπει «ένα παλιρροϊκό κύμα τόνωσης που δεν τιμολογείται πλήρως» από την αγορά. Εκτός από τη φορολογική μεταρρύθμιση, ανέφερε το πακέτο δαπανών που εγκρίθηκε από το Κογκρέσο τον Φεβρουάριο ως έναν άλλο παράγοντα που θα πρέπει να δώσει ώθηση στην περαιτέρω οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ. (Για περισσότερα, δείτε επίσης:

5 μετοχές που θα έχουν καλύτερη απόδοση στην ευμετάβλητη αγορά του 2018.)

Αναφορά Upbeat Jobs

Υποκινούμενος κυρίως από την ισχυρή ανάπτυξη των θέσεων εργασίας τον Μάιο, ο δείκτης S&P 500 (SPX) σημείωσε άνοδο 1,1% την Παρασκευή 1 Ιουνίου. Σύνολο μη αγροτική μισθοδοσία Η απασχόληση αυξήθηκε κατά 223.000 τον μήνα και το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 3,8%. σύμφωνα με το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας των ΗΠΑ. Ο δείκτης σημείωσε επιπλέον άνοδο 1,4% από το κλείσιμο την 1η Ιουνίου έως το κλείσιμο στις 6 Ιουνίου.

^ SPX δεδομένα από YCharts

Ωστόσο, ο S&P 500 παραμένει 3,5% κάτω από το υψηλό ρεκόρ που έκλεισε τον Ιανουάριο. 26. Ωστόσο, αρκετοί ξένοι χρηματιστηριακοί δείκτες βρίσκονται πολύ πιο κάτω από τα υψηλά τους του 2018: Ο δείκτης FTSE MIB της Ιταλίας υποχωρεί 8,6%, ο δείκτης Bovespa της Βραζιλίας υποχωρεί κατά 13,3%, ενώ ο Nikkei 225 της Ιαπωνίας υποχωρεί κατά 5,1%, ανά Yahoo Χρηματοδότηση.

Επιλογές και τηγάνια

Οι απόψεις του Patterson για επιλεγμένα χρηματιστήρια, όπως συζητήθηκαν με το CNBC στις 30 Μαΐου, συνοψίζονται παρακάτω:

Αγορά	Αποφύγει
ΜΑΣ.	Ιταλία
Κίνα	Βραζιλία
Ιαπωνία
Βενεζουέλα

Είναι θετική για την Κίνα, επειδή, όπως την περιγράφει, η κυβέρνηση βλέπει τη δική της σταθερότητα να συνδέεται στενά με την οικονομική ανάπτυξη και, ως εκ τούτου, υποστηρίζει ιδιαίτερα τη βιομηχανία. Η ανησυχία της για την Ιταλία είναι «Αν αποκτήσετε μια λαϊκιστική κυβέρνηση, θα ήταν πολύ δύσκολο για τους ΕΚΤ, ο κεντρική Τράπεζα, να συνεχίσει να αγοράζει ιταλικά ομόλογα ως μέρος της ποσοτική χαλάρωση Αυτό την κάνει να είναι προσεκτική γενικά σχετικά με τις ευρωπαϊκές μετοχές, προσθέτει το CNBC. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Το ETF Ιταλίας ευδοκιμεί μετά από αμφιλεγόμενες εκλογές.)

'Ακόμα λεφτά να γίνουν'

Ενώ Βραβευμένος με Νόμπελ Οικονομικών Ο Robert Shiller έχει προειδοποιήσει για υψηλές αποτιμήσεις στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ με ιστορικά πρότυπα, με βάση τα δικά του αναλογία CAPEΩστόσο, αναγνωρίζει ότι η αισιοδοξία των επενδυτών, που υποκινείται από την ισχυρή φιλοεπιχειρηματική στάση του Προέδρου Τραμπ, μπορεί να δώσει στην ανοδική αγορά ακόμη περισσότερο περιθώριο λειτουργίας, σύμφωνα με άλλο ρεπορτάζ του CNBC. Σε αντίθεση με τον Πάτερσον, ωστόσο, πιστεύει ότι οι επενδυτές που είναι «υπερεκτεθειμένοι στις Ηνωμένες Πολιτείες» θα ήταν σοφό «να μην αποσυρθούν, αλλά να ισορροπήσουν τα πράγματα... Η Ευρώπη είναι φθηνότερη από τις ΗΠΑ." Ήταν επίσης αισιόδοξος, από τη συνέντευξή του στις 29 Μαΐου, ότι η Ιταλία θα απέτρεπε μια κρίση.

Εν τω μεταξύ, ο οικονομολόγος Ed Yardeni, πρόεδρος της Yardeni Research, πιστεύει ότι "Υπάρχουν ακόμη χρήματα να γίνουν σε αυτήν την αγορά." ανά τρίτη αναφορά του CNBC. Ο κύριος λόγος του είναι ότι «τα κέρδη είναι απλά υπέροχα».

Η Bearish View

"Αν ένα αρκούδας αγοράς πρόκειται να ξεδιπλωθεί, αυτό πιθανότατα θα ξεκινήσει εκτός των ΗΠΑ», σύμφωνα με τον Charles Gave, ιδρυτή της συμβουλευτικής εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Gavekal Research, με έδρα το Χονγκ Κονγκ, αναφέρει το Bloomberg. Η Ευρώπη είναι η πιο πιθανή πηγή, κατά τη γνώμη του, επειδή η ευρώ «Καταστρέφει τώρα τις οικονομίες της Νότιας Ευρώπης εδώ και 20 χρόνια και οι τοπικοί πληθυσμοί είναι όλο και πιο απρόθυμοι να δεχτούν το χτύπημα».

Joe Zidle, αν επενδυτικός στρατηγικός στο The Blackstone Group, ανησυχεί για τον αυξανόμενο πληθωρισμό, ο οποίος εν μέρει οφείλεται στις υψηλότερες τιμές της ενέργειας και αντανακλάται στις αυξήσεις των μισθών, οι οποίες και οι δύο θα μειώσουν την αύξηση των κερδών, σύμφωνα με μια τέταρτη ιστορία του CNBC. «Καθώς μπαίνουμε στο 2019, αυτός ο κύκλος κερδών θα συνεχίσει την πορεία του», είπε, προσθέτοντας, «Όταν έχετε πιο αργή ανάπτυξη κερδών και υψηλότερα επιτόκια, αυτό θα καταρρίψει τα ίδια κεφάλαια αποτιμήσεις."