Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου έφτασε σε υψηλό 4 μηνών

Απόδοση Ομολόγου Δημοσίου 10 ετών CBOE (TNX) ανέβηκε σε υψηλό τεσσάρων μηνών την Πέμπτη, ενώ το iShares 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) υποχώρησε σε χαμηλό τεσσάρων μηνών, ενισχύοντας τις εικασίες ότι η αμερικανική οικονομία οδεύει προς τα υψηλότερα επιτόκια και πληθωρισμός. Τα χρηματοπιστωτικά μέσα έχουν επικεντρωθεί σε αυτό το θέμα, διακηρύσσοντας ότι η αγορά ομολόγων «ξυπνά» με πρόσθετες δαπάνες τόνωσης, είτε αυτό συμβεί τώρα είτε μετά τις εκλογές.

Η απόδοση 10 ετών σημείωσε ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών τον Αύγουστο και έχει σημειώσει άνοδο από τότε, κλείνοντας στο 0,848% την Πέμπτη, αλλά 200 ημερών

εκθετικός κινητός μέσος όρος (EMA) αντίσταση θα μπει στο παιχνίδι όταν η ανοδική πορεία φτάσει στο 0,915%. Από την άλλη πλευρά, το ομολογιακό ταμείο μόλις το έκοψε αυτό επίπεδο υποστήριξης, κλείνοντας κάτω από τον κινητό μέσο όρο για πρώτη φορά από τον Μάρτιο του 2019. Η βραχυπρόθεσμη δράση των τιμών μπορεί να είναι διδακτική από αυτή την άποψη, επειδή μια αντιστροφή και ένα ισχυρό ράλι ακολούθησαν αυτήν την πτώση.

Το πιο πιθανό σενάριο για την αγορά ομολόγων από τώρα έως το 2021 είναι τριπλό. Πρώτον, οι αποδόσεις κινούνται υψηλότερα με την προσδοκία ότι θα χυθούν τρισεκατομμύρια στην οικονομία των ΗΠΑ. Δεύτερον, αυτή η παρόρμηση εξασθενεί γρήγορα επειδή ήδη προεξοφλείται από τους εμπόρους ομολόγων. Τρίτον και πιο σημαντικό, η αγορά ομολόγων παίρνει στη συνέχεια τις ενδείξεις της από τις οικονομικές στατιστικές, οι οποίες με τη σειρά τους θα οδηγηθούν από τον παρατεταμένο αντίκτυπο του COVID-19 και τον τόνο που θα θέσει η επόμενη κυβέρνηση.

Μηνιαίο διάγραμμα απόδοσης του Treasury Yield (1981 – 2020)

Το όργανο σημείωσε υψηλό όλων των εποχών στο 15,84% το 1981 και εισήλθε σε μια ιστορική πτωτική τάση, σημειώνοντας περισσότερα από 20 χρόνια χαμηλότερα υψηλά και χαμηλότερα χαμηλά το 2012, όταν έπεσε κοντά στο 1,50%. Στη συνέχεια, οι αποδόσεις μειώθηκαν σε ένα ευρύ ορθογώνιο σχέδιο, οριοθετείται από το χαμηλό και την αντίσταση στο 3,00%. Η τιμή της δράσης εξέτασε την αντίσταση του EMA 200 μηνών για πρώτη φορά σε 14 χρόνια το 2018 και αντιστράφηκε, καθιστώντας την υποστήριξη για τρίτη φορά το 2019.

Οι αποδόσεις υποχώρησαν κατά το πρώτο τρίμηνο του 2020, υποχωρώντας στο ιστορικό χαμηλό στο 0,40% τον Μάρτιο και εισήλθαν σε στενό εύρος συναλλαγών με βραχυπρόθεσμη αντίσταση στο 0,96%. Μια φθίνουσα γραμμή τάσης υψηλού πέφτει σε αυτό το επίπεδο, το οποίο έχει επίσης ευθυγραμμιστεί με την αντίσταση EMA 200 ημερών. Ως αποτέλεσμα, μπορεί να χρειαστεί ένας ισχυρά θετικός καταλύτης για να τοποθετηθεί αυτό το φράγμα και να κατευθυνθεί σε πολύ ισχυρότερη αντίσταση στην οκταετή κατανομή κοντά στο 1,50%.

Μηνιαίο διάγραμμα ομολογιακών κεφαλαίων (2002 - 2020)

Το ομολογιακό αμοιβαίο κεφάλαιο διαπραγματεύτηκε σε εύρος 17 μονάδων μεταξύ 2002 και 2008, όταν ξέσπασε ως αντίδραση στην αναπτυσσόμενη οικονομική κατάρρευση. Το ράλι ολοκληρώθηκε στα 123 $ στο τέλος του έτους και απέτυχε να ξεφύγει στη νέα δεκαετία. Μια μεταγενέστερη άνοδος το 2012 σημείωσε νέο υψηλό στα 132 $, σηματοδοτώντας το δεύτερο σημείο σε μια ανοδική γραμμή τάσης που τελείωσε τα ράλι το 2015, το 2016 και το 2019. Η πανδημία οδήγησε σε ένα ξέσπασμα πάνω από αυτό το τρομερό φράγμα το πρώτο τρίμηνο του 2020, φτάνοντας σε υψηλό όλων των εποχών κοντά στα 180 $ τον Μάρτιο.

Ένα selloff τον Ιούνιο ολοκληρώθηκε με υποστήριξη ξεμπλοκαρίσματος και το 0,382 Ράλι Ράλι Ράλι Ράλι Ράλι επίπεδο, αποδίδοντας μια ανάκαμψη που σημείωσε χαμηλότερο υψηλό τον Αύγουστο. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει χάσει υψόμετρο από εκείνη τη στιγμή, κλείνοντας κάτω από τον EMA των 200 ημερών την Πέμπτη. Με τη σειρά του, φαίνεται ότι το στάδιο είναι τώρα έτοιμο για μια δεύτερη δοκιμή με μεγάλη υποστήριξη κοντά στα $153. Στρογγυλοποιήστε το και η κοινή λογική υπαγορεύει ότι θα χρειαστεί μείωση κατά 150 $ για να επιβεβαιωθεί το α αποτυχημένη διάσπαση που εκθέτει πολύ χαμηλότερα επίπεδα.

Η κατώτατη γραμμή

Οι αποδόσεις κινούνται υψηλότερα ενώ τα ομόλογα χάνουν έδαφος, αλλά οι τάσεις που επικρατούν το 2020 θα παραμείνουν σε ισχύ έως ότου αυτά τα μέσα ξεπεράσουν σημαντικά εμπόδια.

Γνωστοποίηση: Ο συγγραφέας δεν κατείχε καμία θέση στους προαναφερθέντες τίτλους κατά τη στιγμή της δημοσίευσης.