Γιατί μια Bear Market δεν θα συμβεί σύντομα: Richard Bernstein Advisors
Άλλοι γκουρού της αγοράς έχουν σημάνει συναγερμό φέτος, προειδοποιώντας ότι οι θλιβερές πτώσεις των χρηματιστηρίων είναι στον ορίζοντα. Μεταξύ των αξιοσέβαστων μακροχρόνιων παρατηρητών της αγοράς που δεν απογοητεύουν την καταστροφή και την κατάθλιψη είναι ο Richard Bernstein. Μετά από 21 χρόνια ως κορυφαίος επενδυτικός στρατηγικός με τη Merrill Lynch, ίδρυσε επενδυτική συμβουλευτική εταιρεία Richard Bernstein Advisors το 2009, όπου υπηρετεί ως Διευθύνων Σύμβουλος και Chief Investment Officer (CIO). «Τα σημάδια του τι θα σήμαινε πραγματικά μια αλήθεια αρκούδας αγοράς πραγματικά δεν φαίνονται πουθενά», υποστήριξε CNBC. Επιπλέον, πιστεύει ότι η συνεχής συζήτηση για ένα οικονομικό περιβάλλον «όψιμου κύκλου» προκαλεί σύγχυση στους επενδυτές και αναγκάζοντάς τους να πάρουν κακές αποφάσεις: «Τα αργά στον κύκλο ακούγεται ότι η άβυσσος είναι λεπτά Μακριά. Δεν είμαστε πραγματικά εκεί».
«Τα σημάδια μιας πραγματικής bear market δεν φαίνονται πουθενά». — Richard Bernstein, CEO & CIO της Richard Bernstein Advisors, πρώην Merrill Lynch.
Πηγή: CNBC
Λάθος ώρα για ομόλογα
Μιλώντας για τις οικονομικές εξελίξεις του τελευταίου κύκλου, ο Bernstein είπε στο CNBC, «Βλέπουμε πιέσεις στην οικονομία, στενές αγορές προϊόντων, στενές αγορές εργασίας, αλλά αυτό είναι φυσιολογικό». Επεξεργασία για το κακές αποφάσεις ότι η συζήτηση για «τελευταίο κύκλο» υποκινείται μεταξύ των επενδυτών, ανέφερε «μαζικές ροές σε ομολογιακά κεφάλαια σε ένα σημείο όπου το οικονομικό περιβάλλον είναι τέτοιο που είναι πολύ φτωχό για ομόλογα και ομόλογα επιστρέφει."
Συγκεκριμένα, σημείωσε ότι οι πληθωριστικές προσδοκίες έπεσαν στο κατώφλι τον Ιούνιο του 2016 και έκτοτε ο πληθωρισμός κινείται ανοδικά, με διάφορα μέτρα, και είναι πιθανό να συνεχίσει ανοδικά. Ενώ οι μετοχές έχουν σημειώσει ισχυρά κέρδη από τότε, και τα εμπορεύματα είναι επίσης ανοδικά, τα ομόλογα σημείωσαν απώλειες, που είναι ακριβώς αυτό που θα περίμενε κανείς σε μια περίοδο ανόδου του πληθωρισμού και των πληθωριστικών προσδοκιών, αυτός παρατηρήθηκε.
«Όλοι είναι κάπως λιποβαρής επενδύσεις υπέρ του πληθωρισμού», πρόσθεσε ο Bernstein. Σε αυτό το περιβάλλον ευνοεί την ενέργεια, τα υλικά, τις βιομηχανίες και τον χρυσό. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: 6 Beaten Down μετοχές έτοιμες για μεγάλα ριμπάουντ.)
Οι μεγάλοι επενδυτές είναι αισιόδοξοι για τις Η.Π.Α.
| Το 70% ευνοεί τις μετοχές των ΗΠΑ έναντι άλλων περιοχών |
| Καθαρά υπέρβαρος Η θέση στις μετοχές των ΗΠΑ είναι 21% και αυξάνεται |
| Πτώση 25% στην παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη το επόμενο έτος |
Πηγή: Bank of America Merrill Lynch Global Fund Manager Survey, όπως αναφέρεται από Barron's.
Ανοδική Συναίνεση
Ενώ διάφοροι γνωστοί παρατηρητές της αγοράς έχουν εκδώσει τρομερές προβλέψεις για το χρηματιστήριο των ΗΠΑ, 244 κορυφαίοι θεσμική διαχειριστές χρημάτων, αμοιβαίο κεφάλαιο διευθυντές και διαχειριστές hedge funds σε όλο τον κόσμο, οι οποίοι διαχειρίζονται συλλογικά πάνω από 742 δισεκατομμύρια δολάρια, είναι ολοένα και πιο ανοδικοί έναντι των αμερικανικών μετοχών. Τα κυριότερα σημεία της έκδοσης Σεπτεμβρίου της μηνιαίας έρευνας Merrill Lynch Global Fund Manager Survey βρίσκονται στον παραπάνω πίνακα. Η ψήφος εμπιστοσύνης 70% στις μετοχές των ΗΠΑ είναι η μεγαλύτερη στην 17χρονη ιστορία της έρευνας και η υπέρβαρη κλίση 21% προς τις μετοχές των ΗΠΑ είναι η μεγαλύτερη από τον Ιανουάριο του 2015, ανά MarketWatch.
Η JPMorgan διαφωνεί
Μια αντίθετη άποψη έχει προσφερθεί από την JPMorgan, η οποία βλέπει «σύγκλιση των μακροοικονομικών μεγεθών μεταξύ των ΗΠΑ και διεθνών αγορών τους επόμενους μήνες» και συνιστά στους επενδυτές να ελαφρύνουν τις μετοχές των ΗΠΑ, ενώ αυξάνουν έκθεση σε αναδυόμενες αγορές μετοχών. Εν τω μεταξύ, μια άλλη ομάδα της JPMorgan παρουσίασε ένα σχέδιο για αμυντική στάση σε μετοχές, ομόλογα, εμπορεύματα και συνάλλαγμα, εν όψει της επόμενης ύφεσης. Ωστόσο, η JPMorgan διαφωνεί όχι μόνο με τον Richard Bernstein και τους διαχειριστές επενδύσεων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της Merrill Lynch, αλλά και εσωτερικά. Ο τελευταίος όμιλος JPMorgan συμβουλεύει μειωμένη έκθεση σε μετοχές αναδυόμενων αγορών, προτιμώντας αναπτυγμένη αγορά αντ' αυτού. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Η JPMorgan αψηφά τους ταύρους, λέει στους επενδυτές να μειώσουν τις μετοχές των ΗΠΑ.)