Η βιασύνη των επενδυτών σε μετρητά σηματοδοτεί περισσότερες μεγάλες πτώσεις στο μέλλον

Οι επενδυτές αυξάνουν τα ταμειακά τους υπόλοιπα με τον ταχύτερο ρυθμό από τότε οικονομική κρίση έτος 2008, και αυτό μπορεί να είναι ένα δυσοίωνο μήνυμα για το χρηματιστήριο. Το τέταρτο τρίμηνο του 2018 τα υπόλοιπα σε ταμεία χρηματαγοράς εκτινάχθηκε κατά 190 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ προστέθηκαν επιπλέον 2 δισεκατομμύρια δολάρια κατά τις πρώτες 17 ημέρες του Ιανουαρίου 2019, σύμφωνα με την Lipper Research, τμήμα της Thomson Reuters. Βασισμένο στην ιστορία από το 1952, το Δείκτης S&P 500 (SPX) έχει την τάση να πέφτει τα χρόνια που οι κατανομές μετρητών αυξάνονται, διαπιστώνει η Goldman Sachs. «Τα μετρητά είναι ένας εξαιρετικός βραχυπρόθεσμος τρόπος μετριασμού αστάθεια», παρατηρεί ο Matthew McLennan, διαχειριστής χαρτοφυλακίου με την First Eagle Asset Management, σε παρατηρήσεις προς Η Wall Street Journal, το οποίο ανέφερε επίσης τα παραπάνω δεδομένα.

Επενδυτές Βιασύνη για Μετρητά

• 2 δισεκατομμύρια δολάρια μεταφέρθηκαν σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς (YTD έως Ιαν. 17)
• 190 δισεκατομμύρια δολάρια μεταφέρθηκαν σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, 4ο τρίμηνο 2018

Πηγή: Lipper Research, όπως αναφέρει η Wall Street Journal

Σημασία για τους Επενδυτές

Τα ταμειακά υπόλοιπα μειώθηκαν σταθερά τα χρόνια μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, αποτέλεσμα των πρωτοβουλιών πολιτικής της Federal Reserve που ώθησε τα επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά. Αυτές οι πρωτοβουλίες περιελάμβαναν περικοπές στην επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων και ένα τεράστιο πρόγραμμα αγορών ομολόγων που έγινε γνωστό ως ποσοτική χαλάρωση (QE).

Καθώς η οικονομία έχει ανακάμψει και καθώς άρχισε η αντιστροφή της πολιτικής της Fed, τα επιτόκια κινήθηκαν ανοδικά. Ως αποτέλεσμα, τα μετρητά έγιναν για άλλη μια φορά ανταγωνιστική επένδυση. Πράγματι, τα μετρητά ήταν μεταξύ των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων με τις καλύτερες επιδόσεις του 2018, ξεπερνώντας τις μετοχές και τα ομόλογα, σύμφωνα με προηγούμενη έκθεση του Εφημερίδα.

Ενώ τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς απολάμβαναν μια γρήγορη αύξηση των υπολοίπων περιουσιακών στοιχείων, σχεδόν 100 δισεκατομμύρια δολάρια αποσύρθηκαν από μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια το τέταρτο τρίμηνο του 2018, προσθέτει η εφημερίδα. Αυτή είναι μια ένδειξη βύθισης ρευστότητα στο χρηματιστήριο, που μπορεί να αυξάνει τις πιθανότητες για νέα οικονομική κρίση, καθώς γερμανική τράπεζα προειδοποιεί σε πρόσφατη αναφορά.

Εν τω μεταξύ, η Goldman λέει ότι η κίνηση των επενδυτών από τις μετοχές στα μετρητά μπορεί να αυξήσει τη μεταβλητότητα της χρηματιστηριακής αγοράς. Σημειώνουν επίσης ότι η αύξηση των ταμειακών υπολοίπων μπορεί να είναι α κορυφαίος δείκτης ενός διαφαινόμενου ύφεση, διαπιστώνοντας ότι οι διαθέσεις μετρητών ιστορικά αυξάνονται συνεχώς για 12 έως 15 μήνες πριν από την έναρξη μιας οικονομικής ύφεσης.

Παρά την πρόσφατη άνοδο των διαθεσίμων μετρητών, μια άλλη αναφορά από Goldman παρατηρεί ότι εξακολουθούν να βρίσκονται σε χαμηλά 30 ετών. Ενώ αυτή η έκθεση καταλήγει επίσης στο συμπέρασμα ότι «οι φόβοι για ύφεση είναι υπερβολικοί» και προσφέρει μια γενικά ανοδική προοπτική για μετοχών το 2019, συνιστά ωστόσο στους επενδυτές να αυξήσουν τα μετρητά τους ως προληπτικό μέτρο.

Κοιτάω μπροστά

Δεδομένων των αβεβαιοτήτων που περιβάλλουν τόσο τις αγορές όσο και τη γενική οικονομία, η αύξηση των μετρητών μπορεί να είναι μια σοφή κίνηση ακόμη και για τους ανοδικούς επενδυτές. Πράγματι, τα ταμειακά υπόλοιπα αντιπροσωπεύουν ίσως το φθηνότερο και λιγότερο περίπλοκο φράχτης διαθέσιμο για πολλά χαρτοφυλάκια.