Γιατί η Walmart δεν θα γίνει ποτέ Amazon
(Σημείωση: Ο συγγραφέας αυτής της θεμελιώδους ανάλυσης είναι οικονομικός συγγραφέας και διαχειριστής χαρτοφυλακίου.)
Οι μετοχές της Walmart Inc. (WMT) υποχώρησε λίγο περισσότερο από 10% στις 20 Φεβρουαρίου στα 94,11 $, μετά την εταιρεία έχουν αναφερθεί κέρδη που υπολείπονταν των εκτιμήσεων. Αλλά ένας ακόμη χειρότερος δείκτης είναι ότι η εταιρεία είπε ότι οι πωλήσεις ηλεκτρονικού εμπορίου επιβραδύνθηκαν κατά το τελευταίο τρίμηνο. Οι μετοχές της Walmart αυξήθηκαν κατά πάνω από 51% από τις 17 Φεβρουαρίου 2017 έως τις 19 Φεβρουαρίου 2018, ένα σημαντικό κέρδος για μια εταιρεία που αναμένεται να αυξήσει τα έσοδα μόνο κατά 5% το οικονομικό 2019. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Πωλητές Walmart στον έλεγχο μετά τα κέρδη Μις.)
Η μετοχή της Walmart αυξήθηκε για μεγάλο μέρος των τελευταίων 52 εβδομάδων, επειδή οι επενδυτές είδαν σημαντική ανάπτυξη στο τμήμα ηλεκτρονικού εμπορίου της Walmart. Αλλά αυτοί οι σημαντικοί αριθμοί ανάπτυξης κατέρρευσαν όταν η εταιρεία είπε ότι οι διαδικτυακές πωλήσεις αυξήθηκαν μόνο κατά 23%, από 50% το προηγούμενο τρίμηνο. Όμως, παρά τις προσπάθειές της, η Walmart δεν είναι η Amazon.com Inc. (
AMZN) και πιθανότατα δεν θα είναι η δεύτερη έλευση του Amazon.WMT δεδομένα από YCharts
Καμία ανάπτυξη
Η Walmart αναμένεται να δει τα έσοδά της να αυξάνονται μόνο κατά 5% το οικονομικό έτος 2019, σε περίπου 507 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ τα κέρδη αναμένεται να παραμείνουν αμετάβλητα στα 5,10 $ και να αυξηθούν μόνο κατά 6% στη χρήση του 2020 στα 5,45 $, σύμφωνα με σε Ycharts. Αυτή η έλλειψη ανάπτυξης έχει τιμή σχεδόν 17,5 φορές μεγαλύτερη από τις εκτιμήσεις κερδών του 2020, ένα βαρύ τίμημα για μη ανάπτυξη.
Ετήσιες εκτιμήσεις εσόδων WMT δεδομένα από YCharts
Το ηλεκτρονικό εμπόριο δεν είναι αρκετό
Για να γίνουν τα πράγματα χειρότερα, οι αναφερόμενες πωλήσεις ηλεκτρονικού εμπορίου της Walmart στις ΗΠΑ ύψους 11,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2018 στο κλήση συνδιάσκεψης ή μόλις το 2,2% των συνολικών εσόδων της εταιρείας περίπου 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Amazon, ο γίγαντας του ηλεκτρονικού εμπορίου, αναμένεται να δει τα έσοδά της να αυξάνονται κατά 31% το 2018 στα 233,22 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτή είναι ακριβώς η αντίθεση στο ύψος της αύξησης των εσόδων που καταγράφουν οι δύο εταιρείες.
Επιπλέον, η Walmart θα χρειαστεί να δει ουσιαστικά μεγαλύτερη ανάπτυξη από τη μονάδα ηλεκτρονικού εμπορίου της προτού αρχίσει να έχει ουσιαστικό αντίκτυπο στην αύξηση των εσόδων στην κορυφή.
Πιέσεις μεικτού περιθωρίου
WMT Μικτό Περιθώριο Κέρδους (Τρίμηνο) δεδομένα από YCharts
Τα μικτά περιθώρια κέρδους υποχώρησαν επίσης στο τρίμηνο, υποχωρώντας στο 24,1%, μειωμένα κατά 61 bps σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως σε άρθρο της Investopedia στις 20 Νοεμβρίου, η Walmart δεν έχει την πολυτέλεια να μπει σε πόλεμο τιμών με την Amazon, χωρίς να διακινδυνεύει μεγαλύτερη επιδείνωση του περιθωρίου. Η Amazon έχει μεικτά περιθώρια κέρδους σχεδόν 36%, και οι επενδυτές φαίνεται να δίνουν στην Amazon πολύ χαλαρή όταν πρόκειται για την τελευταία γραμμή, με έμφαση κυρίως στην ανάπτυξη στην κορυφή. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Γιατί η ανάπτυξη του ηλεκτρονικού εμπορίου της Walmart δεν θα έχει σημασία.)
Η Walmart πιθανότατα θα συνεχίσει να μαστίζεται από την αργή αύξηση των εσόδων και οι επενδυτές πιθανότατα τώρα συνειδητοποιούν ότι η Walmart δεν είναι Η Amazon και η ανάπτυξη του ηλεκτρονικού εμπορίου που βιώνει αυτή τη στιγμή η εταιρεία δεν θα είναι αρκετή για να κινήσει το εκκρεμές για ορισμένους χρόνος.
Ο Michael Kramer είναι ο ιδρυτής του Mott Capital Management LLC, εγγεγραμμένος επενδυτικός σύμβουλος και ο διαχειριστής του ενεργά διαχειριζόμενου χαρτοφυλακίου Θεματικής Ανάπτυξης της εταιρείας για μεγάλο χρονικό διάστημα. Ο Kramer συνήθως αγοράζει και διατηρεί μετοχές για μια περίοδο τριών έως πέντε ετών. Κάντε κλικ εδώ για το βιογραφικό του Kramer και τις συμμετοχές του χαρτοφυλακίου του. Οι πληροφορίες που παρουσιάζονται είναι μόνο για εκπαιδευτικούς σκοπούς και δεν σκοπεύουν να υποβάλουν προσφορά ή πρόσκληση για την πώληση ή την αγορά οποιωνδήποτε συγκεκριμένων τίτλων, επενδύσεων ή επενδυτικών στρατηγικών. Οι επενδύσεις εμπεριέχουν κίνδυνο και, εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά, δεν είναι εγγυημένες. Φροντίστε πρώτα να συμβουλευτείτε έναν ειδικευμένο οικονομικό σύμβουλο ή/και φοροτεχνικό πριν εφαρμόσετε οποιαδήποτε στρατηγική που αναφέρεται στο παρόν. Κατόπιν αιτήματος, ο σύμβουλος θα παράσχει μια λίστα με όλες τις συστάσεις που έγιναν κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες. Η προηγούμενη απόδοση δεν είναι ενδεικτική της μελλοντικής απόδοσης.
