Γιατί η Micron's Stock Bulls μπορεί να είναι λάθος

(Σημείωση: Ο συγγραφέας αυτής της θεμελιώδους ανάλυσης είναι οικονομικός συγγραφέας και διαχειριστής χαρτοφυλακίου.)

Micron Technology Inc. (MU) οι ταύροι μπορεί να κάνουν λάθος όταν πρόκειται για τη μελλοντική κατεύθυνση της μετοχής. Η Micron αυξήθηκε κατά πάνω από 33% το 2018, έναντι ενός ευρύτερου S&P 500 που είναι μόλις 2%. Η κοινότητα των αναλυτών είναι εξίσου ανοδική με τους επενδυτές, με σχεδόν το 87% των αναλυτών που καλύπτουν τη μετοχή να έχουν βαθμολογία αγοράς ή υπεραπόδοσης, σύμφωνα με στοιχεία του Ycharts. Ωστόσο, σε μια εντυπωσιακή αποσύνδεση, οι ίδιοι αναλυτές βλέπουν τα κέρδη να μειώνονται κατά σχεδόν 27% στα 7,56 $ ανά μετοχή το 2020, από τις εκτιμήσεις των 10,36 $ το 2018. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Μετοχή Micron: Είναι το ράλι σε κίνδυνο;)

Η αύξηση των εσόδων είναι δύσκολο να βρεθεί και στις εκτιμήσεις της Micron, με τα έσοδα να αναμένεται να μειωθούν κατά 2% το 2020 στα 27,99 δισεκατομμύρια δολάρια, από εκτιμήσεις 28,59 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2018. Η KeyBanc αύξησε τον στόχο τιμής της στο Micron στα 65 $ από 53 $, σύμφωνα με αναφορές στο

Η μύγα. Ακόμη περισσότερο, η εταιρεία αύξησε τις εκτιμήσεις της για το 2018 κατά 4% στα 10,66 δολάρια και κατά 3% για το 2019 στα 10,12 δολάρια, και οι δύο πάνω από τη συναίνεση, αλλά και πάλι χωρίς αύξηση κερδών σε ετήσια βάση.

Κάτι φαίνεται κλειστό

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι κάτι δεν φαίνεται όταν συγκρίνει κανείς το ανοδικό κλίμα που αντικατοπτρίζει η μετοχή έναντι των τρομερών προοπτικών εσόδων και κερδών. Φαίνεται περίεργο ότι το ανοδικό κλίμα των επενδυτών δεν αντανακλάται στις μελλοντικές εκτιμήσεις. Στην πραγματικότητα, η πρόβλεψη υποδηλώνει ότι οι αναλυτές αναζητούν τα μεγάλα περιθώρια που βιώνει αυτή τη στιγμή η Micron να μην διαρκέσουν πολύ περισσότερο.

Συστολή Περιθωρίου

Οι μετοχές της Micron έχουν σημειώσει σημαντική επέκταση περιθωρίου από το 2016. Αυτό είναι μέρος του λόγου για την ισχυρή άνοδο της μετοχής, αλλά οι εκτιμήσεις υποδηλώνουν ότι τα περιθώρια θα μπορούσαν να υποχωρήσουν σημαντική πίεση στο μέλλον εάν τα έσοδα παραμείνουν σταθερά, και αυτό θα μπορούσε να εξηγήσει γιατί αυτές οι εκτιμήσεις για τα κέρδη είναι πέφτοντας. Επιπλέον, αξίζει να αναρωτηθούμε γιατί τα έσοδα αναμένεται να παραμείνουν σταθερά τα επόμενα χρόνια. Οι υποκείμενες τάσεις για τα προϊόντα της Micron φαίνονται ανοδικές, με την άνοδο του κινητού τηλεφώνου, του κέντρου δεδομένων και το μέλλον της αυτόνομης οδήγησης. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Είναι τώρα η ώρα να αγοράσετε τεχνολογία Micron;)

Φτηνή Αποτίμηση

Η μετοχή της Micron διαπραγματεύεται ιστορικά με φθηνά πολλαπλάσια κέρδη, και μέρος αυτού οφείλεται στον κυκλικό χαρακτήρα της επιχείρησης. Όμως, η άνοδος της μετοχής και η πολλαπλή επέκταση θα μπορούσαν επίσης να είναι συνάρτηση εκείνων που στοιχηματίζουν ότι η κυκλική φύση της επιχείρησης ανήκει στο παρελθόν και γίνεται πιο σταθερή και προβλέψιμη. Η τρέχουσα διαπραγμάτευση των μετοχών είναι 6,3 φορές προθεσμιακές εκτιμήσεις ενός έτους.

Δεν υπάρχει αμφιβολία για το ανοδικό κλίμα στη μετοχή και τις δυνατότητες ανάπτυξης της επιχείρησης για το μέλλον. Το ερώτημα είναι γιατί αυτή η αισιοδοξία δεν αντανακλάται στις μελλοντικές εκτιμήσεις για τα κέρδη και τα έσοδα. Αναρωτιέται κανείς αν οι ταύροι τα έχουν όλα λάθος.

Ο Michael Kramer είναι ο ιδρυτής του Mott Capital Management LLC, εγγεγραμμένος σύμβουλος επενδύσεων και ο διαχειριστής του ενεργά διαχειριζόμενου χαρτοφυλακίου Θεματικής Ανάπτυξης της εταιρείας που είναι μόνο για μεγάλο χρονικό διάστημα. Ο Kramer συνήθως αγοράζει και διατηρεί μετοχές για μια περίοδο τριών έως πέντε ετών. Κάντε κλικ εδώ για το βιογραφικό του Kramer και τις συμμετοχές του χαρτοφυλακίου του. Οι πληροφορίες που παρουσιάζονται είναι μόνο για εκπαιδευτικούς σκοπούς και δεν σκοπεύουν να υποβάλουν προσφορά ή πρόσκληση για την πώληση ή την αγορά οποιωνδήποτε συγκεκριμένων τίτλων, επενδύσεων ή επενδυτικών στρατηγικών. Οι επενδύσεις εμπεριέχουν κίνδυνο και, εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά, δεν είναι εγγυημένες. Φροντίστε πρώτα να συμβουλευτείτε έναν εξειδικευμένο οικονομικό σύμβουλο ή/και φοροτεχνικό προτού εφαρμόσετε οποιαδήποτε στρατηγική που αναφέρεται στο παρόν. Κατόπιν αιτήματος, ο σύμβουλος θα παράσχει μια λίστα με όλες τις συστάσεις που έγιναν κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες. Η προηγούμενη απόδοση δεν είναι ενδεικτική της μελλοντικής απόδοσης.