Το Ράλι διστάζει για τον υψηλότερο πληθωρισμό

Κινήσεις αγοράς

Οι αμερικανικές μετοχές ξεκίνησαν νωρίς την Πέμπτη σε άκρως ανοδική πορεία, ακολουθώντας τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell's περιστερά μαρτυρία στο Κογκρέσο μια μέρα νωρίτερα. Αλλά αυτό το αρχικό ράλι μετριάστηκε από το κλειδί πληθωρισμός Τα στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα το πρωί της Πέμπτης έδειξαν ότι ο πληθωρισμός των καταναλωτών στις ΗΠΑ τον Ιούνιο αυξήθηκε κατά το μέγιστο σε διάστημα μεγαλύτερο του ενός έτους. Καθώς η ημέρα διαπραγμάτευσης περνούσε, και ακόμη και μετά τη δεύτερη ημέρα κατάθεσης του Πάουελ (αυτή τη φορά ενώπιον της Γερουσίας), οι μετοχές έπεσαν στο κόκκινο.

Ο πυρήνας δείκτης τιμών καταναλωτή Ο (CPI), που εξαιρεί τα τρόφιμα και την ενέργεια, διαμορφώθηκε στο +0,3% τον Ιούνιο έναντι των προηγούμενων συναινετικών προσδοκιών για +0,2%. Τέτοια αύξηση του βασικού πληθωρισμού καταναλωτή δεν έχει σημειωθεί από τον Ιανουάριο του 2018.

Γιατί ο υψηλότερος από το αναμενόμενο πληθωρισμός είναι σημαντικός για τις μετοχές; Ένας από τους βασικούς λόγους που η Fed σκέφτεται να μειώσει τα επιτόκια τον Ιούλιο και μετά, οφείλεται στον «σιωπηλό πληθωρισμό». Αν όμως ο πληθωρισμός φαίνεται ότι επιταχύνεται, η Fed μπορεί να επιλέξει να μειώσει τα επιτόκια λιγότερο επιθετικά, ίσως με μικρότερες μειώσεις επιτοκίων από ό, τι θα γινόταν διαφορετικά αναμενόμενος.

Με τη σειρά του, εάν υπάρχει μικρότερη πιθανότητα για βαριές μειώσεις επιτοκίων, οι επενδυτές θα ήταν συνήθως λιγότερο διατεθειμένοι να συνεχίσουν να αγοράζουν και να ενισχύουν τις μετοχές. Σε γενικές γραμμές, τα περιβάλλοντα χαμηλότερων επιτοκίων οδηγούν συχνά σε υψηλότερες τιμές των μετοχών, καθώς τα μειούμενα επιτόκια συμβάλλουν στην αύξηση των δαπανών και στη μείωση του κόστους δανεισμού για τις εταιρείες.

Όπως αποδεικνύεται, οι μετοχές υποχώρησαν κάπως στις απογευματινές συναλλαγές της Πέμπτης και στη συνέχεια έκλεισαν μικτές για την επόμενη μέρα του ράλι της Τετάρτης. Ωστόσο, η ζημιά δεν ήταν σοβαρή, καθώς οι επενδυτές εξακολουθούν να αναμένουν 100% πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων αργότερα αυτόν τον μήνα. Αλλά αυτό που άλλαξε μετά την έκθεση για τον πληθωρισμό, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch του Ομίλου CME, είναι ότι υπάρχουν πλέον σημαντικά λιγότερα στοιχήματα για μεγαλύτερη μείωση των επιτοκίων (50 μονάδων βάσης) από ό, τι για Τετάρτη.

Όπως φαίνεται παρακάτω για το 10ετές U.S. Απόδοση ομολόγου, κύριο σημείο αναφοράς για τις αποδόσεις των ομολόγων, οι υψηλότεροι αριθμοί πληθωρισμού την Πέμπτη συνέβαλαν στην περαιτέρω ανάκαμψη των αποδόσεων από το πολυετές χαμηλό χτύπημα στις αρχές αυτού του μήνα.

Τα μικρά καπάκια πέφτουν πιο πίσω

Όπως σημειώσαμε την Τρίτη, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης δυσκολεύτηκαν να συμβαδίσουν με τις αντίστοιχες μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Αυτό είναι ένα πιθανό προειδοποιητικό σήμα για ολόκληρη την αγορά, καθώς οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις θεωρούνται συχνά ως κορυφαίος δείκτης για την υπόλοιπη αγορά.

Την Πέμπτη, το σημαντικότερο σημείο αναφοράς της μικρής κεφαλαιοποίησης, το Ράσελ 2000 (RUT), ήταν βαθιά στο κόκκινο σε σύγκριση με τους κύριους δείκτες μεγάλης κεφαλαιοποίησης (τον S&P 500, τον Dow και τον Nasdaq Composite). Αλλά δεν ήταν μόνο την Πέμπτη. Οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις σημείωσαν σημαντική καθυστέρηση από τα τέλη του περασμένου έτους. Ο Russell 2000 είναι τώρα περισσότερο από 10% κάτω από το υψηλό ρεκόρ του από τον περασμένο Αύγουστο. Αντίθετα, οι δείκτες μεγάλης κεφαλαιοποίησης βρίσκονται επί του παρόντος στα νέα υψηλά όλων των εποχών ή απλώς ξεφεύγουν από αυτά.

Οι σχετικά αδύναμες επιδόσεις των εταιρειών μικρής κεφαλαιοποίησης ενδέχεται να αποτελούν ανησυχία για τη μεγαλύτερη αγορά. Όπως φαίνεται στο διάγραμμα, η RUT διαπραγματεύεται σε μια προοδευτική ενοποίηση. Αυτό υποδηλώνει μια πιθανή έκρηξη στον ορίζοντα. Εάν αυτό το ξεπέρασμα είναι προς τα κάτω, μπορεί να υπάρχουν ακόμη περισσότερα προβλήματα στην υπόλοιπη αγορά.

Διαβάστε περισσότερα:

Τι να περιμένετε από το Amazon Earnings

Γιατί η άνοδος των αποθεμάτων κατασκευής κατοικιών μπορεί να πέσει ακόμη και όταν η Fed μειώνει τα επιτόκια

Bed Bath & Beyond Falls Deeper Into Oversold Territory After Earnings

Βραζιλικές μετοχές σε κίνηση

Οι μετοχές της Βραζιλίας βρίσκονται σε αξιοσημείωτη πορεία από τον Μάιο. Αυτό συνέβη παρά την αρνητική οικονομική ανάπτυξη που θέτει τη χώρα στα πρόθυρα ύφεσης. Ωστόσο, η συμβολή στην ενίσχυση των μετοχών της Βραζιλίας ήταν ευρείας βάσης προσπάθεια μεταρρύθμισης του συνταξιοδοτικού συστήματος της Βραζιλίας καθώς και προσδοκίες ότι η κεντρική Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια από τα τρέχοντα χαμηλά ρεκόρ.

Όπως φαίνεται στο γράφημα, το iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) έχει αυξηθεί περισσότερο από 26% από τα μέσα Μαΐου. Σε αυτό το σημείο, ωστόσο, η τιμή έχει φτάσει μέχρι και ένα σημαντικό περιοχή αντίστασης γύρω στα υψηλά του Ιανουαρίου 2018. Επίσης, αναβοσβήνουν οι τεχνικές ενδείξεις υπεραγορασμένο σήματα. Από μόνο του, αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα μια πιθανή ανατροπή. Πράγματι, εάν υπάρχει επιβεβαιωμένο ξεσκέπασμα πάνω από την αντίσταση, αυτό θα ήταν ένα σημαντικά ανοδικό σημάδι. Ωστόσο, θα πρέπει να δίνεται προσοχή σε αυτήν την περιοχή, καθώς οι πωλητές τείνουν να συγκεντρώνονται γύρω από βασικές περιοχές αντίστασης.

Διαβάστε περισσότερα:

Τα ETF της Βραζιλίας έφθασαν σε υψηλό 52 εβδομάδων εν μέσω ψηφοφορίας για τη μεταρρύθμιση των συντάξεων

Οι μετοχές των σιδηροδρόμων σε γρήγορη πορεία μπροστά από τα κέρδη

3 Τα αποθέματα πετρελαίου ετοιμάζονται να ανέβουν σε βαρέλι εν μέσω ανησυχιών για την προσφορά

Το VIX Δείχνει Εφησυχασμό της Αγοράς

ο Δείκτης μεταβλητότητας CBOE (VIX), ή ο "μετρητής φόβου", είναι ένας δείκτης αγοράς σε πραγματικό χρόνο που αντιπροσωπεύει τις προσδοκίες της αγοράς για αστάθεια τις επόμενες 30 ημέρες. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν το VIX για να μετρήσουν το επίπεδο κινδύνου, φόβου ή άγχους στις αγορές όταν λαμβάνουν επενδυτικές αποφάσεις. Σε γενικές γραμμές, όταν οι αγορές μετοχών πέφτουν και οι επενδυτές ανησυχούν, το VIX τείνει να αυξάνεται. Και όταν οι αγορές ανεβαίνουν καθώς οι επενδυτές ανησυχούν λιγότερο και έχουν μεγαλύτερη διάθεση για κινδύνους, το VIX τείνει να πέφτει.

Όπως φαίνεται στο διάγραμμα, οι επενδυτές φαίνονται επί του παρόντος αρκετά αδιάφοροι. Στο 12,93 περίπου, το VIX δεν είναι πολύ πάνω από τα χαμηλά του τρέχοντος έτους και είναι πολύ κάτω από τους μέσους όρους 50 ημερών και 200 ​​ημερών. Αν και αυτό μπορεί να υποδηλώνει ότι όλα είναι εντάξει, τουλάχιστον από την οπτική γωνία της αγοράς, η σημαντικά υψηλότερη αστάθεια έχει τον τρόπο να ακολουθεί την εξαιρετικά χαμηλή μεταβλητότητα. Αυτή μπορεί να αποδειχθεί ότι είναι μία από αυτές τις φορές.

Η κατώτατη γραμμή

Η μαρτυρία της Fed δεν είναι καθόλου ανοιχτή και φαίνεται ότι πιθανότατα θα λάβουμε μείωση επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση της FOMC στις 31 Ιουλίου. Το πόσο μεγάλη μπορεί να είναι αυτή η περικοπή μένει να φανεί και θα μπορούσε να επηρεαστεί εν μέρει από τον υψηλότερο πληθωρισμό που παρατηρείται σήμερα στον πυρήνα του ΔΤΚ. ο δείκτη τιμών παραγωγού Ο (PPI), ένας δείκτης πληθωρισμού που δεν ακολουθείται, θα κυκλοφορήσει επίσης το πρωί της Παρασκευής.

Πέρα από αυτό, όλα έχουν να κάνουν με το νέο σεζόν κερδών ξεκινώντας την επόμενη εβδομάδα. Οι εμπορικές τράπεζες θα πρωτοστατήσουν. Για τις αγορές, τα κέρδη θα βρίσκονται στο επίκεντρο τις επόμενες εβδομάδες, τουλάχιστον μέχρι την κρίσιμη συνεδρίαση της Fed στο τέλος αυτού του μήνα.

Σας αρέσει αυτό το άρθρο; Αποκτήστε περισσότερα εγραφομαι για το ενημερωτικό δελτίο Chart Advisor.