Τι σημαίνει Αναστολή Εξαργύρωσης;

Τι είναι η αναστολή εξαργύρωσης;

Η αναστολή εξαγοράς είναι ένα προσωρινό μέτρο σύμφωνα με το οποίο οι επενδυτές σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αδυνατούν να αποσύρουν ή να «εξαργυρώσουν» το κεφάλαιο που επένδυσαν στο αμοιβαίο κεφάλαιο. Ο όρος σχετίζεται κυρίως με hedge funds, τα οποία συχνά διατηρούν το δικαίωμα να επιβάλλουν αναστολές εξαγοράς υπό ορισμένες σπάνιες συνθήκες.

Συνήθως, τα διευθυντικά στελέχη hedge επιβάλλουν αναστολές εξαγοράς όταν φοβούνται ότι είναι ασυνήθιστα υψηλό Ενταση ΗΧΟΥ του εξαγορά αιτήματα μπορεί να απειλήσουν το ρευστότητα ή φερεγγυότητα του ταμείου. Ωστόσο, αυτό μπορεί να βλάψει την εμπιστοσύνη των επενδυτών και γενικά να οδηγήσει σε αυξημένες εξαγορές μόλις αρθεί η αναστολή εξαγοράς.

Κατανόηση των αναστολών εξαργύρωσης

Η απόφαση για το αν θα επιβληθεί αναστολή εξαγοράς λαμβάνεται από τους διαχειριστές ταμείου αντιστάθμισης κινδύνου μαζί με τους διαχειριστές τους. Αυτή η απόφαση δεν πρέπει να ληφθεί επιπόλαια, καθώς γενικά δεν δέχεται τους επενδυτές και θεωρείται ως ένδειξη κακών πρακτικών διαχείρισης.

Η ακριβής διαδικασία διαχείρισης των εξαγορών θα εξαρτηθεί από τους όρους και τις προϋποθέσεις που καθορίζονται από το επενδυτικό ταμείο. Ωστόσο, όλα τα κεφάλαια απαιτούνται για ενημέρωση ρυθμιστικές αρχές και επενδυτές όταν έχει επιβληθεί περίοδος αναστολής εξαγοράς και να ενημερώσουν αυτά τα μέρη για τις νέες εξελίξεις καθ 'όλη τη διάρκεια της αναστολής. Επιπλέον, τα hedge funds απαιτούνται για να καταβάλουν εύλογες προσπάθειες για την άρση της αναστολής το συντομότερο δυνατό.

Συνήθως, οι αναστολές εξαγοράς είναι σπάνια γεγονότα που προορίζονται για εξαιρετικές περιστάσεις. Προκειμένου να θεωρηθούν αξιόπιστοι από τους επενδυτές και τις ρυθμιστικές αρχές, αυτές οι συνθήκες θα πρέπει να επηρεάσουν τις αγορές γενικά σε αντίθεση με το να είναι συγκεκριμένες για το μεμονωμένο ταμείο. Για παράδειγμα, το 2007-2008 οικονομική κρίση είδε μια άνοδο στις αναστολές εξαγοράς από τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, η οποία είναι κατανοητή στο βαθμό που εκείνη η περίοδος περιελάμβανε μια σπάνια και σοβαρή πιστωτική κρίση που επηρέασαν τη ρευστότητα των αντισταθμιστικών κεφαλαίων και άλλων επενδυτικών μέσων.

Άλλα γεγονότα που θα μπορούσαν να αναγκάσουν τα hedge funds να επιβάλουν αναστολή εξαγοράς περιλαμβάνουν φυσικές καταστροφές και εταιρικές ενέργειες, όπως προτεινόμενη συγχώνευση κεφαλαίων ή αναδιοργάνωση. Τέτοιες συναλλαγές μπορεί να είναι περίπλοκες και να οδηγήσουν σε αυξημένη ζήτηση για εξαγορές. Η αποχώρηση του βασικού προσωπικού, όπως ο διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων, μπορεί επίσης να επηρεάσει το κλίμα των επενδυτών και να προκαλέσει αύξηση των εξαγορών.

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου αναστολής λύτρωσης

Τον Αύγουστο 2018, η ελβετική εταιρεία επενδύσεων GAM Holding (GMHLY) επέβαλαν αναστολή εξαγοράς μετά την αναστολή του διαχειριστή αστέρων τους από τις ρυθμιστικές αρχές. Το επηρεαζόμενο ταμείο, το οποίο επιδίωκε ένα στρατηγική απόλυτης απόδοσης στην αγορά ομολόγων, χτυπήθηκε με υψηλότερα από τα αναμενόμενα αιτήματα εξαγοράς μετά τα νέα της αναστολής.

Η απόφαση αυτή, η οποία εγκρίθηκε από το ταμείο Διοικητικό συμβούλιο, έγινε μετά από μια χρονική περίοδο κατά την οποία οι επενδυτές ζήτησαν πάνω από το 10% του υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία (AUM) να λυτρωθεί.Υποστηρίζοντας την απόφασή τους, η εταιρεία υποστήριξε ότι επιτρέποντας αυτόν τον υψηλό όγκο εξαγοράς σε θα επηρέαζε αρνητικά τους υπόλοιπους επενδυτές μειώνοντας τη ρευστότητα του Συνολικά χαρτοφυλάκιο κάτω από τα αποδεκτά επίπεδα.

Σε μια κίνηση για να μειώσει την αντίδραση των επενδυτών, η GAM Holding εφάρμοσε προσωρινή διακοπή όλων των αμοιβών διαχείρισης κατά τη διάρκεια της αναστολής.