Τι σημαίνει Διαχωρισμός Παραγγελίας;

Τι είναι το Splitting Order;

Ο όρος διαχωρισμός τάξης αναφέρεται στην πρακτική διαίρεσης μιας μεγάλης τάξης σε μια σειρά μικρότερων. Αυτό επιτρέπει χρεόγραφα να διαπραγματεύονται - είτε αγοράζονται είτε πωλούνται - με ευκολία και μπορούν επίσης να κάνουν την παραγγελία επιλέξιμη για πιο γρήγορη εκτελέσεις εμπορίου.

Ο διαχωρισμός της παραγγελίας μπορεί να βοηθήσει όταν η ρευστότητα της αγοράς μπορεί να είναι ανεπαρκής για να ικανοποιήσει μια μεγάλη παραγγελία. Παραγγελίες για τίτλους στο Nasdaq χωρίστηκαν μέσω ενός ειδικού συστήματος, ενώ άλλα χρηματιστήρια το έκαναν μέσω χρηματιστών. Οι περισσότερες ανταλλαγές εκτελούν τώρα αυτές τις συναλλαγές αυτόματα.

Πώς λειτουργεί η διάσπαση παραγγελιών

Θεσμικοί επενδυτές είναι εταιρείες ή άλλοι οργανισμοί που συλλέγουν χρήματα από διαφορετικούς επενδυτές και επενδύουν αυτό το κεφάλαιο αγοράζοντας και πουλώντας μεγάλα μπλοκ τίτλων. Αυτό τους δίνει πλεονέκτημα έναντι μεμονωμένων επενδυτών - έχουν πολλές περισσότερες ευκαιρίες λόγω του τεράστιου όγκου συναλλαγών που μπορούν να πραγματοποιήσουν. Εκεί μπήκε στο παιχνίδι ο διαχωρισμός της τάξης.

Η διάσπαση της παραγγελίας ήταν συνηθισμένη πριν τα αυτοματοποιημένα συστήματα γίνουν ο κανόνας. Ταν μια κοινή τεχνική που χρησιμοποιούσαν οι χρηματιστές να βοηθήσουν τους πελάτες τους να επιτύχουν τα βέλτιστα αποτελέσματα. Αυτή η διαδικασία επέτρεψε στους μεμονωμένους επενδυτές να αγοράσουν και να πουλήσουν μικρότερο ποσό μερίδια αντί να τους αναγκάσουν να αγοράσουν μια μεγάλη παραγγελία που δεν μπορούσαν να αντέξουν οικονομικά.

Ο παραδοσιακός διαχωρισμός της τάξης έχει γίνει λιγότερο συνηθισμένος τα τελευταία χρόνια. Αυτό συμβαίνει επειδή είναι πλήρως αυτοματοποιημένο πλατφόρμες συναλλαγών είναι πλέον πιο έμπειροι στο να χωρίζουν αυτόματα τις παραγγελίες σε μεγέθη που βελτιστοποιούν για την καλύτερη διαθέσιμη ταχύτητα και όρους.

Για παράδειγμα, οι μεμονωμένοι έμποροι είχαν τη δυνατότητα να επωφεληθούν από την εκτέλεση προτιμησιακής παραγγελίας υπό την προϋπόθεση ότι υποβάλλουν εντολές ίσες με 1.000 μετοχές ή λιγότερες χρησιμοποιώντας το Σύστημα εκτέλεσης μικρών παραγγελιών (SOES) - ένα δίκτυο που εκτελούσε αυτόματες συναλλαγές για τίτλους που διαπραγματεύονται στο Nasdaq. Λιανικοί επενδυτές μπόρεσαν να αποκτήσουν την ίδια ποιότητα πρόσβασης στην αγορά και ταχύτητες εκτέλεσης που είχαν προηγουμένως αποκλειστικά για μεγαλύτερους επενδυτές. Στην πράξη, όμως, οι μεσίτες που ενεργούν για λογαριασμό μεγάλων επενδυτών θα χρησιμοποιούσαν συχνά διαχωρισμό παραγγελιών για να κατευθύνουν τις παραγγελίες των πελατών τους μέσω του SOES.

Αφού ολόκληρο το Nasdaq ανταλλαγή τώρα λειτουργεί ως αυτοματοποιημένη ηλεκτρονική πλατφόρμα, το SOES δεν χρησιμοποιείται πλέον. Οι επενδυτές, είτε μεγάλοι είτε μικροί, επωφελούνται αυτόματα από τη διάσπαση της παραγγελίας από την πλατφόρμα Nasdaq με τρόπο που εξασφαλίζει το καλύτερο δυνατό εκτέλεση τιμή. Αν και ορισμένες αγορές, όπως η Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE), συνεχίζουν να συμμετέχουν μεσίτες ανθρώπων, η συντριπτική πλειοψηφία των συναλλαγών - και, ως εκ τούτου, ο διαχωρισμός παραγγελιών - πραγματοποιείται πλέον αυτόματα μέσω ηλεκτρονικών πλατφορμών.

Παράδειγμα Διαχωρισμού Παραγγελίας

Ας υποθέσουμε ότι είστε ένας μεγάλος θεσμικός επενδυτής που θέλετε να αγοράσετε ένα σημαντικό μερίδιο σε μια ασφάλεια αραιά-διαπραγματεύονται. Δεδομένου του μικρού του κεφαλαιοποίηση αγοράς, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η μετοχή να είναι τιμή αγοράς θα αυξανόταν με βάση την ξαφνική ζήτηση που προκλήθηκε από την παραγγελία αγοράς σας. Αυτό, με τη σειρά του, θα μπορούσε να αυξήσει το συνολικό κόστος της αγοράς σας, καθώς η τιμή της μετοχής μπορεί να αυξηθεί κατά την περίοδο κατά την οποία αγοράζετε μετοχές.

Για να το μετριάσετε αυτό κίνδυνος, ένας μεσίτης θα μπορούσε να διασπάσει την εντολή του θεσμικού επενδυτή σε μια σειρά μικρότερων που στη συνέχεια θα υποβληθούν σταδιακά. Εάν οι παραγγελίες τοποθετηθούν με την πάροδο του χρόνου και ρυθμιστούν ώστε να ταιριάζουν με τις υπάρχουσες ρευστότητα της μετοχής, μπορεί να είναι δυνατόν να αποτραπεί ή να μειωθεί σημαντικά η πληθωριστική επίδραση της τιμής της νέας αγοράς.

Σε αυτό το σενάριο, ο διαχωρισμός παραγγελιών θα μπορούσε να επιτρέψει στους θεσμικούς επενδυτές να αγοράσουν το μερίδιό τους στην εταιρεία με χαμηλότερο κόστος, αποφεύγοντας παράλληλα την ανεπιθύμητη δημοσιότητα. Ομοίως, το αντίστροφο σενάριο θα μπορούσε επίσης να εφαρμοστεί, στην περίπτωση μεγάλων επενδυτών που επιθυμούν διακριτικά να αποχωρήσουν ή να μειώσουν θέση.