Τι είναι τα Factor ETF;

Παρακολούθηση και ανταλλαγή κεφαλαίων ανταλλαγής (ETF) που ακολουθούν μια απλή, παθητική στρατηγική ακολουθώντας μια καθορισμένη αγορά ή δείκτης έχουν γίνει εξαιρετικά δημοφιλή τα τελευταία χρόνια, καθώς έχει γίνει κοινή γνώση ότι κλασσικός η επιλογή αποθεμάτων δεν λειτουργεί πάντα.

Ένας καθαρός ιχνηλάτης που συνεπάγεται «αγορά αγοράς», όπως ο S&P 500 ή ο FTSE στο Ηνωμένο Βασίλειο, έχει τα μειονεκτήματά του. Αν και εξαιρετικά διαφανείς, οι επενδυτές είναι πλήρως εκτεθειμένοι στην εν λόγω αγορά και σε όλες τις περιπέτειές της. Δεν αποτελεί έκπληξη, επομένως, ότι έχουν εμφανιστεί υβριδικά μοντέλα που εξακολουθούν να είναι ETF ιχνηλάτη, αλλά είναι σκόπιμα προκατειλημμένα σε μία ή περισσότερες απόψεις. Αυτά συχνά αναφέρονται ως «ETF παραγόντων».

Οι εργασίες των Factor ETF

Η ιδέα πίσω από έναν παράγοντα ETF είναι ότι, με την απομάκρυνση από τους ιχνηλάτες «απλής βανίλιας», μπορεί κανείς να βελτιώσει το ποσοστό απόδοσης ή/και το επίπεδο κινδύνου χωρίς να μπείτε σε δαπανηρές και χρονοβόρες συλλογές αποθεμάτων. Αυτή η μετατόπιση αναφέρεται ως "μεροληψία" ή "κλίση". Με άλλα λόγια, αυτά τα προϊόντα δεν είναι καθαρά ιχνηλάτες. αποκλίνουν σε κάποιο βαθμό από το να ανεβοκατεβαίνουν απλώς με την καθορισμένη αγορά.

Οι ακόλουθοι παράγοντες ETF δείχνουν πώς λειτουργούν αυτά τα οχήματα:

• iShares MSCI USA Factor Size ETF (ΜΕΓΕΘΟΣ)
• iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM)
• iShares MSCI USA Value Factor ETF (VLUE)

Κάθε iThares ETF έχει μια συγκεκριμένη κλίση, ένα μεροληπτικό προς μικρές επιχειρήσεις, ένα άλλο προς επιχειρήσεις των οποίων η αξία των μετοχών επιταχύνεται σε τιμή ή αποκτά δυναμική και το ένα τρίτο προς μετοχές που μπορεί να υποτιμηθούν από την αγορά.

Ο συντελεστής μεγέθους ETF από το iShares επικεντρώνεται στις αμερικανικές μετοχές μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης "με σχετικά μικρότερη κεφαλαιοποίηση της αγοράς" με την ιδέα ότι Οι μικρότερες επιχειρήσεις τείνουν να αγνοούνται. Ο παράγοντας ορμής ETF επενδύει σε μετοχές με επιταχυνόμενη τιμή και όγκο, ενώ ο παράγοντας αξίας Το ETF σταθμίζει τους τίτλους σύμφωνα με τέσσερις λογιστικές μεταβλητές και τις συγκρίνει με τον μητρικό δείκτη. Αυτές οι τρεις προσεγγίσεις "γέρνουν" το κεφάλαιο μακριά από την έκθεση στον επιλεγμένο δείκτη. Όλες αυτές οι μορφές προκατάληψης έχουν οικονομική αίσθηση και, αν ρυθμιστούν σωστά, θα πρέπει να παρέχουν έναν καλό οιονεί εντοπιστή, αλλά αυτόν που θα μπορεί να ξεπεράσει ένα καθαρό όχημα αγοράς.

Πόσο αποτελεσματικά είναι τα Factor ETFs πιθανό να είναι;

Αυτά τα ETF είναι αρκετά νέα, επομένως δεν υπάρχει πολύ ιστορικό. Ωστόσο, η λογική είναι αρκετά υγιής ώστε μια συνετή επένδυση θα μπορούσε να αποδώσει. Βεβαιωθείτε ότι έχετε καταλάβει ακριβώς πώς λειτουργούν τα προϊόντα. Όσο περισσότερο ένα ETF αποκλίνει από τον καθαρό δείκτη (κίνδυνος αναφοράς), τόσο πιο κατάλληλο μπορεί να είναι εξελιγμένους και ενεργούς επενδυτές.

Υπάρχουν διάφοροι τρόποι χρήσης αυτών των εννοιών στην πράξη. Η Atlas Capital, για παράδειγμα, έχει προσφέρει μια παραλλαγή της έννοιας, "ενισχυμένη ευρετηρίαση", δεδομένου ότι η εταιρεία ιδρύθηκε πριν από επτά χρόνια από τον Jonathan Tunney, CFA, στο Σαν Φρανσίσκο. Σε ξεχωριστά διαχειριζόμενους λογαριασμούς για μεγάλα ποσά σε δολάρια, χρησιμοποιεί αξία, μέγεθος και ορμή, καθώς και βραχυπρόθεσμη ανατροπή. Αυτός ο τελευταίος όρος αναφέρεται στην απόδοση κατά τον προηγούμενο μήνα, η οποία τείνει να εμφανίζει αρνητική σειριακή συσχέτιση, ενώ η μεσοπρόθεσμη ορμή εμφανίζει θετική σειριακή συσχέτιση.

Τα χαρτοφυλάκια του Άτλαντα χρησιμοποιούν τα τέσσερα χαρακτηριστικά που αναφέρονται ως παράγοντες για την ενίσχυση του ευρετηρίου, τα οποία συνδυάζουν σε μια ενοποιημένη στρατηγική. Με άλλα λόγια, η Atlas δεν χρησιμοποιεί πραγματικά τα ETF που περιγράφονται παραπάνω στην καθαρή τους μορφή, αλλά αντ 'αυτού έχει προσαρμόσει την ιδέα στο δικό της χαρτοφυλάκιο μετοχών.

Ο ιδρυτής της Atlas, Tunney, λέει ότι η διαδικασία του μοντέλου της εταιρείας της δίνει τη δυνατότητα «να παρέχει στους πελάτες χαρτοφυλάκια ρευστά, διαφανή, χαμηλού κόστους και υποστηριζόμενα από πολυετή ακαδημαϊκά έρευνα. "Οι παράγοντες ETF μειώνουν το κόστος των παραδοσιακών ταμείων που διαχειρίζονται ενεργά παρέχοντας ένα προϊόν χαμηλού κόστους που είναι ακόμα καλά μελετημένο και μπορεί να προσφέρει μεγαλύτερες αποδόσεις από την αγορά, αυτος λεει.

Αυτά τα προϊόντα συνιστώνται γενικά, από τους ανθρώπους που τα προσφέρουν, σε επενδυτές που αναζητούν έκθεση σε άλλα και διαφορετικούς παράγοντες κινδύνου και «εναλλακτική βήτα». Παρ 'όλα αυτά, μέχρι να αποκτήσουν αποδοχή, οι παράγοντες ETF αντιμετωπίζουν ρευστότητα θέματα.

Ορισμένα άλλα παραδείγματα παραγόντων ETF

Υπάρχουν πολλοί άλλοι παράγοντες ETF στην αγορά, καθώς περιλαμβάνουν τυχόν κοινούς παράγοντες απόδοσης ασφάλειας σε ολόκληρη την αγορά. Εκτός από τις προσφορές των Atlas και iShares, η Schwab διαθέτει ETF "Fundamental Index", χρησιμοποιώντας τρία θεμελιώδη μέτρα μιας εταιρείας, συγκεκριμένα προσαρμοσμένες πωλήσεις, διατήρηση ταμειακών ροών και μερίσματα συν επαναγορές. Τα τρία προϊόντα του είναι FNDB, FNDX, και FNDA.

Η FlexShares, η μονάδα ETF της Northern Trust, διαθέτει επίσης κεφάλαια που βασίζονται σε μια προσέγγιση μοντέλου πολλαπλών παραγόντων που αποσκοπεί να δώσει μεγαλύτερη έμφαση στις διεθνείς μικρές κεφαλαιοποιήσεις και μετοχές αξίας. Τα προϊόντα είναι οι FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-U.S. Fund Factor Tilt Index Fund (TLTD) και το FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt Index Fund (TLTE).

Η κατώτατη γραμμή

Τα ETF και οι ιχνηλάτες είναι εδώ για να μείνουν, δεδομένου ότι είναι σχεδόν αποδεκτό ότι το να πληρώνεις κάποιον που απλά "κερδίζει έναν δείκτη" μπορεί να είναι αντιπαραγωγικό. Ωστόσο, οι καθαροί ιχνηλάτες έχουν τα μειονεκτήματά τους, καθώς δεν υπάρχει προστασία από τις κινήσεις της αγοράς. Οι νέοι παράγοντες ETF προσφέρουν κάποιο συμβιβασμό με λίγο "κλίση" μακριά από ένα ευρετήριο. Εάν είστε πιο έμπειροι ή περιπετειώδεις, οι παράγοντες ETF μπορεί να έχουν νόημα ως μια μορφή διαφοροποίησης και ένα πιθανό μέσο εμπλουτισμού του χαρτοφυλακίου σας.