Ορισμός μέτρου κατά της εξαγοράς

Τι είναι ένα μέτρο κατά της εξαγοράς;

Ένα μέτρο κατά της εξαγοράς είναι κάθε ενέργεια που λαμβάνεται σε συνεχή ή σποραδική βάση από τη διοίκηση μιας επιχείρησης για την πρόληψη ή αποτροπή ανεπιθύμητων εξαγορές από άλλη εταιρεία ή ομάδα επενδυτών. Οι προσπάθειες μιας εξαγοραστικής εταιρείας είναι συνήθως γνωστές ως α εχθρική εξαγορά, καθώς είναι ανεπιθύμητο από την εταιρεία -στόχο και έτσι η εταιρεία -στόχος πρέπει να εφαρμόσει αμυντικά μέτρα για να αποτρέψει την εξαγορά.

Κατανόηση ενός μέτρου κατά της εξαγοράς

Οι εταιρείες συχνά ενδιαφέρονται για αποκτώντας άλλες εταιρείες. Υπάρχουν πολλοί λόγοι που μια εταιρεία θα ήθελε να το κάνει.

Αυτοί οι λόγοι μπορεί να περιλαμβάνουν τη διοίκηση πιστεύοντας ότι ο συνδυασμός και των δύο εταιρειών θα είχε ως αποτέλεσμα συνέργειες που θα έκανε και τις δύο εταιρείες ισχυρότερες από ό, τι αν ήταν αυτόνομες. Η διοίκηση μπορεί επίσης να θέλει να αποκτήσει μια άλλη εταιρεία για να αποκτήσει πρόσβαση σε άλλη περιοχή μιας αγοράς ή να αυξήσει το ρεύμα της μερίδιο αγοράς. Μπορεί επίσης να πιστεύουν ότι η εταιρεία λειτουργεί κακώς και ότι μπορούν να τη λειτουργούν καλύτερα, καθιστώντας την πιο κερδοφόρα. Μερικές φορές μια εταιρεία απλά προτιμά να απαλλαγεί από τον ανταγωνισμό.

Οι εξαγοράστριες εταιρείες συνήθως επιδιώκουν να αγοράσουν μεγάλα ποσά των μετοχών της εταιρείας -στόχου έως ότου κατέχουν την πλειοψηφία των μετοχών και επομένως ελέγχουν.

Οι εταιρείες που είναι στόχοι μιας εξαγοράς μπορεί να συμφωνήσουν σε μια εξαγορά, πιστεύοντας ότι είναι επωφελής ή, μπορεί να μην θέλουν να ακολουθήσουν αυτόν τον δρόμο. Η διοίκηση μιας εταιρείας -στόχου μπορεί να θέλει να διατηρήσει την ανεξαρτησία της εταιρείας, ιδιαίτερα σε βιομηχανίες όπου η ενοποίηση κλιμακώνεται. Επιπλέον, η διοίκηση μπορεί να μην πιστεύει ότι οι δυνητικοί αγοραστές θα το κάνουν σωστά αξία η εταιρεία σε μια εχθρική εξαγορά. Σε όλες αυτές τις περιπτώσεις, θα έπρεπε να αποτρέψουν την πραγματοποίηση της απόκτησης.

Τα μέτρα κατά της εξαγοράς μπορούν να αποτελούν ένα συνεχές μέρος μιας εταιρείας επιχειρηματικό σχέδιο ή μπορεί να εφαρμοστεί όταν μια εταιρεία πιστεύει ότι έχει γίνει στόχος. Κάνοντας μια μετοχή λιγότερο ελκυστική, πιο ακριβή και εφαρμόζοντας αντίποινα είναι μόνο μερικά από τα μέτρα κατά της εξαγοράς που μπορεί να χρησιμοποιήσει μια εταιρεία.

Κοινά μέτρα κατά της εξαγοράς

Οι εταιρείες έχουν πολλές διαφορετικές επιλογές για την αποτροπή εξαγορών. Οι συνεχείς προβλέψεις περιλαμβάνουν την τοποθέτηση όρων στην εταιρεία σύμφωνο και σε θέματα συμμετοχής προνομιούχων μετοχών. Τα σποραδικά μέτρα περιλαμβάνουν τα λεγόμενα Pac-Man Defense, η οποία απαιτεί μια ανταποδοτική προσφορά εξαγοράς που στοχεύει στην εταιρεία που επιχειρεί να πραγματοποιήσει την εξαγορά, και τη λεγόμενη Μακαρόνια Άμυνα, η οποία περιλαμβάνει την έκδοση πολυάριθμων ομολόγων που πρέπει να αγοραστούν με υπέρογκα ασφάλιστρα σε περίπτωση εξαγοράς της εταιρείας. Υπάρχουν πολλά άλλα κοινά μέτρα κατά της εξαγοράς.

Χάπι δηλητήριο

Ένα από τα πιο δημοφιλή μέτρα κατά της εξαγοράς είναι το χάπι δηλητήριο, γνωστό και ως δικαιώματα των μετόχων. Το χάπι δηλητηρίου επιτρέπει στους μετόχους, εκτός από την εξαγοράσα εταιρεία, να αγοράσουν επιπλέον μετοχές κάτω από την τιμή της αγοράς. Αυτό αραιώνει την αξία των μετοχών που έχει ήδη η εξαγορά εταιρεία, καθιστώντας την εξαγορά ακριβότερη.

Τα δικαιώματα αγοράς πρόσθετων μετοχών καθορίζονται συνήθως στα έγγραφα της εταιρείας όταν εκδίδονται μετοχές, αποτρέποντας οποιαδήποτε εταιρεία να επιδιώξει την εξαγορά από την αρχή. Εάν επιδιωχθεί η εξαγορά, ένα χάπι δηλητηρίου μπορεί να ενεργοποιηθεί όταν ο αποκτών κατέχει ένα συγκεκριμένο ποσοστό μετοχών σε κυκλοφορία.

Ένα δηλητηριώδες χάπι θα μπορούσε επίσης να δομηθεί ώστε να επιτρέπει στους μετόχους της εταιρείας να αγοράζουν μετοχές με έκπτωση στο εξαγοράζοντας εταιρεία για να μειώσει τις μετοχές αυτών των μετόχων, καθιστώντας έτσι την προσπάθεια εξαγοράς λιγότερο ελκυστική.

Τροποποίηση δίκαιης τιμής

Άλλα μέσα που μπορούν να εφαρμοστούν για να αποτρέψουν τις προσπάθειες εξαγοράς μπορεί να περιλαμβάνουν την εισαγωγή τροποποίησης δίκαιης τιμής στο καταστατικό της εταιρείας. Αυτό θα απαιτούσε από οποιονδήποτε αγοραστή να πληρώσει αυτό που ο κανονισμός ορίζει ως δίκαιη τιμή. Αυτό μπορεί να προέρχεται από τις ιστορικές τιμές των μετοχών της εταιρείας και να περιλαμβάνει μια απαιτούμενη πληρωμή σε όλους μέτοχοι σε αυτήν την τιμή. Μια τέτοια τροποποίηση είναι ένας ακόμη τρόπος για να καταστεί μια εχθρική εξαγορά πολύ ακριβή για τον αγοραστή.

Διαδικαστική Προσέγγιση

Υπάρχουν επίσης διαδικαστικές προσεγγίσεις για τη θέσπιση μέτρων κατά της εξαγοράς. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει τη δημιουργία κλιμακωτών εκλογών για έδρες μεταξύ των Διοικητικό συμβούλιο. Αυτή η τακτική τείνει να κάνει πιο δύσκολο για έναν πλειοδότη να επιλέξει διευθυντές της επιλογής του στο διοικητικό συμβούλιο για να υποστηρίξουν την εξαγορά. Ομοίως, η εταιρεία θα μπορούσε να επιλέξει να αυξήσει τον αριθμό των ψήφων των μετόχων που απαιτούνται για την επιβεβαίωση οποιασδήποτε συμφωνίας, περιπλέκοντας περαιτέρω κάθε προσπάθεια εξαγοράς.

Με την εισαγωγή τέτοιων εμποδίων, τα μέτρα κατά της εξαγοράς μπορούν να δώσουν στην υπάρχουσα ηγεσία μιας εταιρείας έναν τρόπο να υπερασπιστεί τον έλεγχό της από εχθρικές προσφορές.