Οι διαφορές μεταξύ διαλυτικών τίτλων και αντιδιαλυτικών τίτλων

Αραιωτικό vs. Anti-Dilutive: An Overview

Οι εταιρείες που διαπραγματεύονται στο δημόσιο μπορούν να προσφέρουν είτε αραιωτικά είτε αντιδιαλυτικό χρεόγραφα. Αυτοί οι όροι αναφέρονται συνήθως στον δυνητικό αντίκτυπο οποιωνδήποτε τίτλων στα κέρδη της μετοχής ανά μετοχή. Το βασικό μέλημα των υφιστάμενων μετοχών μετά την έκδοση νέων τίτλων ή μετά τη μετατροπή των τίτλων είναι ότι τα συμφέροντα ιδιοκτησίας τους μειώνονται ως αποτέλεσμα.

Δεν ανησυχούν μόνο οι μέτοχοι διάλυση του EPS μέσω της άσκησης τίτλων. Τόσο οι λογιστές όσο και οι οικονομικοί αναλυτές υπολογίζουν μειωμένα κέρδη ανά μετοχή ως το χειρότερο σενάριο κατά την αξιολόγηση των μετοχών μιας εταιρείας.

Αραιωτικοί τίτλοι

Οι διαλυτικοί τίτλοι δεν είναι αρχικά κοινές μετοχές. Αντιθέτως, οι περισσότεροι τίτλοι διαπραγμάτευσης παρέχουν έναν μηχανισμό μέσω του οποίου ο κάτοχος του τίτλου μπορεί να αποκτήσει επιπλέον κοινή μετοχή. Αυτός ο μηχανισμός μπορεί να είναι είτε επιλογή είτε μετατροπή. Εάν ενεργοποιηθεί ο μηχανισμός έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση του EPS για τους υφιστάμενους μετόχους - αυξάνοντας το συνολικό ποσό των εκκρεμείς μετοχές- τότε το όργανο λέγεται ότι είναι μια διαλυτική ασφάλεια.

Μερικά παραδείγματα διαλυτικών τίτλων περιλαμβάνουν μετατρέψιμη προνομιακή μετοχή, μετατρέψιμα χρεωστικά μέσα, εντάλματα και δικαιώματα προαίρεσης μετοχών.

Αντιδιαλυτικά Χρεόγραφα

Όλοι οι μηχανισμοί ασφαλείας δεν οδηγούν σε μειωμένο EPS και ορισμένοι αυξάνουν ακόμη και το EPS. Εάν οι τίτλοι αποσυρθούν, μετατραπούν ή επηρεαστούν μέσω ορισμένων εταιρικών δραστηριοτήτων και η συναλλαγή έχει ως αποτέλεσμα αυξημένο EPS, τότε η δράση θεωρείται ότι είναι αντιδιαλυτική.

Ορισμένα μέσα ασφάλειας έχουν διατάξεις ή δικαιώματα ιδιοκτησίας που επιτρέπουν στους ιδιοκτήτες να αγοράσουν πρόσθετες μετοχές όταν άλλος μηχανισμός ασφάλειας θα μειώσει διαφορετικά τα συμφέροντα ιδιοκτησίας τους. Αυτά συχνά ονομάζονται διατάξεις αραίωσης.

Αν και δεν αποτελεί εγγύηση, η λέξη "αντιδιαλυτική" χρησιμοποιείται μερικές φορές για εξαγορές μιας εταιρείας από άλλη μέσω της έκδοσης κοινών μετοχών, όταν προστιθέμενη αξία μέσω της εξαγοράς αντισταθμίζει τις νέες μετοχές έτσι ώστε το συνολικό EPS να αυξηθεί.

Προστασία αραίωσης

Οι μέτοχοι συνήθως αντιστέκονται στην αραίωση καθώς υποτιμά τα υπάρχοντα ίδια κεφάλαιά τους. Προστασία αραίωσης αναφέρεται σε συμβατικές διατάξεις που περιορίζουν ή αποτρέπουν εντελώς το μερίδιο ενός επενδυτή σε μια εταιρεία να μειωθεί αργότερα γύρους χρηματοδότησης. Το χαρακτηριστικό προστασίας αραίωσης ξεκινά εάν οι ενέργειες της εταιρείας μειώσουν το ποσοστό των απαιτήσεων του επενδυτή για περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας.

Για παράδειγμα, εάν το μερίδιο ενός επενδυτή είναι 20%, και η εταιρεία πρόκειται να κρατήσει έναν επιπλέον γύρο χρηματοδότησης, η εταιρεία πρέπει να προσφέρει μειωμένες μετοχές στον επενδυτή για να αντισταθμίσει τουλάχιστον εν μέρει τη μείωση της συνολικής ιδιοκτησίας στοίχημα. Οι διατάξεις προστασίας αραίωσης βρίσκονται γενικά στο επιχειρηματικών κεφαλαίων χρηματοδοτικές συμφωνίες. Η προστασία αραίωσης αναφέρεται μερικές φορές ως "προστασία κατά της αραίωσης".

Ομοίως, μια πρόβλεψη για την αραίωση είναι μια πρόβλεψη σε μια επιλογή ή α μετατρέψιμη ασφάλεια, και είναι επίσης γνωστή ως "ρήτρα κατά της αραίωσης". Προστατεύει έναν επενδυτή από απομείωση ιδίων κεφαλαίων που προκύπτει από μεταγενέστερες εκδόσεις μετοχών σε χαμηλότερη τιμή από αυτήν που είχε πληρώσει αρχικά ο επενδυτής. Αυτά είναι κοινά με μετατρέψιμη προνομιακή μετοχή, η οποία είναι μια προτιμώμενη μορφή επενδύσεων επιχειρηματικού κεφαλαίου.