Προτιμώμενες μετοχές έναντι Ομόλογα: Ποια είναι η διαφορά;

Προτιμώμενες μετοχές έναντι Ομόλογα: Μια επισκόπηση

Τα εταιρικά ομόλογα και οι προνομιούχες μετοχές είναι δύο από τους πιο συνηθισμένους τρόπους για να αντλήσει κεφάλαιο μια εταιρεία. Αναζητώντας εισόδημα επενδυτές μπορεί να κάνει καλή χρήση οποιουδήποτε από τα δύο: Τα ομόλογα πραγματοποιούν τακτικές πληρωμές τόκων και οι προτιμώμενες μετοχές πληρώνονται σταθερές μερίσματα. Αλλά είναι σημαντικό να γνωρίζετε τις ομοιότητες και τις διαφορές μεταξύ αυτών των δύο τύπων τίτλων.

Προτιμώμενες μετοχές

Διακράτηση μετοχών σε εταιρεία σημαίνει κατοχή ιδιοκτησίας ή

μετοχικό κεφάλαιο σε εκείνη την εταιρεία. Υπάρχουν δύο είδη μετοχών που μπορεί να κατέχει ένας επενδυτής: κοινή μετοχή και προτιμώμενη μετοχή. Οι κοινοί μέτοχοι μπορούν να εκλέξουν διοικητικό συμβούλιο και να ψηφίζουν την πολιτική της εταιρείας, αλλά είναι χαμηλότερα την τροφική αλυσίδα από τους κατόχους προνομιούχων μετοχών, ιδίως σε θέματα μερισμάτων και άλλων πληρωμές. Στα αρνητικά, οι προνομιούχοι μέτοχοι έχουν περιορισμένα δικαιώματα, τα οποία συνήθως δεν περιλαμβάνουν ψήφο.

Όταν περνάει μια εταιρεία εκκαθάριση, οι προνομιούχοι μέτοχοι και άλλοι κάτοχοι χρεών έχουν τα δικαιώματα στα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας πρώτα, ενώπιον των κοινών μετόχων. Οι προνομιούχοι μέτοχοι έχουν επίσης προτεραιότητα όσον αφορά τα μερίσματα, τα οποία τείνουν να αποφέρουν περισσότερες από τις κοινές μετοχές και πληρώνονται μηνιαία ή τριμηνιαία.

Δεσμούς

Ένα εταιρικό ομόλογο είναι μια εγγύηση χρέους που εκδίδει μια εταιρεία και την καθιστά διαθέσιμη στους αγοραστές. Η εξασφάλιση του ομολόγου είναι συνήθως η πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας ή η δυνατότητα αποπληρωμής του ομολόγου. Οι εγγυήσεις για τα ομόλογα μπορούν επίσης να προέρχονται από τα φυσικά περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας. Σε αντίθεση με τις εταιρικές μετοχές, τα εταιρικά ομόλογα δεν έχουν ίδια κεφάλαια ούτε δικαιώματα ψήφου στην εταιρεία. Ο επενδυτής λαμβάνει μόνο τόκους και κεφάλαιο για το ομόλογο, ανεξάρτητα από το πόσο καλά αποδίδει η εταιρεία στην αγορά.

Εταιρικά ομόλογα αποτελούν επένδυση υψηλότερου κινδύνου για τους επενδυτές από τα κρατικά ομόλογα. Όσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος, τόσο υψηλότερα είναι τα επιτόκια του ομολόγου. Αυτό ισχύει ακόμη και για εταιρείες με εξαιρετική πιστωτική ποιότητα.

Βασικές ομοιότητες

Ευαισθησία στα επιτόκια

Τόσο τα ομόλογα όσο και οι προνομιακές τιμές των μετοχών μειώνονται όταν αυξάνονται τα επιτόκια. Γιατί; Επειδή οι μελλοντικές ταμειακές ροές τους προεξοφλούνται με υψηλότερο επιτόκιο, προσφέροντας καλύτερα μέρισμα απόδοση παραγωγής. Το αντίθετο συμβαίνει όταν μειώνονται τα επιτόκια.

Διαθεσιμότητα

Και οι δύο τίτλοι ενδέχεται να διαθέτουν ενσωματωμένη επιλογή κλήσης (καθιστώντας τα "καλούντα") που δίνει στον εκδότη τη δυνατότητα δικαίωμα ανάκλησης των τίτλων σε περίπτωση πτώσης των επιτοκίων και έκδοσης νέων τίτλων σε χαμηλότερη τιμή τιμή. Αυτό όχι μόνο περιορίζει τις ανοδικές δυνατότητες του επενδυτή, αλλά θέτει επίσης το πρόβλημα κίνδυνο επανεπένδυσης.

Δικαιώματα ψήφου

Ούτε η ασφάλεια προσφέρει στον κάτοχο δικαιώματα ψήφου στην εταιρεία.

Ανατίμηση του κεφαλαίου

Υπάρχει πολύ περιορισμένο περιθώριο για ανατίμηση κεφαλαίου για αυτά τα μέσα, επειδή έχουν σταθερή πληρωμή που δεν τους ωφελεί από τη μελλοντική ανάπτυξη της επιχείρησης.

Μετατρεψιμότητα

Και οι δύο τίτλοι ενδέχεται να προσφέρουν τη δυνατότητα να επιτρέψουν στους επενδυτές να μετατρέψουν τα ομόλογα ή τα προτιμώμενα σε σταθερά αριθμός μετοχών της κοινής μετοχής της εταιρείας, που τους επιτρέπει να συμμετέχουν στο μέλλον της εταιρείας ανάπτυξη.

Βασικές διαφορές

Αρχαιότητα

Σε περίπτωση εκκαθάρισης - μια εταιρεία που χρεοκοπεί και αναγκάζεται να κλείσει - τόσο τα ομόλογα όσο και οι προνομιούχες μετοχές είναι ανώτερες από τις κοινές μετοχές. αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές που τους κατέχουν κατέχουν υψηλότερη θέση στη λίστα αποπληρωμής των πιστωτών από ό, τι κάνουν οι μέτοχοι κοινών μετοχών. Αλλά τα ομόλογα έχουν προτεραιότητα έναντι των προτιμώμενων μετοχών: Οι τόκοι των ομολόγων είναι νομικές υποχρεώσεις και καταβάλλονται προ φόρων, ενώ τα μερίσματα στις προτιμώμενες μετοχές είναι πληρωμές μετά τον φόρο και δεν χρειάζεται να γίνουν εάν η εταιρεία αντιμετωπίζει οικονομικές δυσκολίες. Οποιαδήποτε χαμένη πληρωμή μερίσματος ενδέχεται να είναι πληρωτέα στο μέλλον, ανάλογα με το αν η εγγύηση είναι σωρευτική ή μη αθροιστική.

Κίνδυνος

Γενικά, οι προνομιούχες μετοχές βαθμολογούνται δύο βαθμίδες κάτω από τα ομόλογα. Αυτή η χαμηλότερη βαθμολογία, που σημαίνει υψηλότερο κίνδυνο, αντικατοπτρίζει τη χαμηλότερη απαίτησή τους για τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας.

Απόδοση παραγωγής

Οι προτιμώμενες μετοχές έχουν υψηλότερη απόδοση από τα ομόλογα για να αντισταθμίσουν τον υψηλότερο κίνδυνο.

Ονομαστική αξία

Και οι δύο τίτλοι εκδίδονται συνήθως στην ονομαστική τους αξία. Οι προτιμώμενες μετοχές έχουν γενικά χαμηλότερη ονομαστική αξία από τα ομόλογα, απαιτώντας έτσι χαμηλότερη επένδυση.

Ειδικές εκτιμήσεις

Θεσμικοί επενδυτές όπως οι προτιμώμενες μετοχές λόγω της προτιμησιακής φορολογικής μεταχείρισης που λαμβάνουν για τα μερίσματα (το 50% του εισοδήματος από μερίσματα μπορεί να εξαιρεθεί στις φορολογικές δηλώσεις εταιρειών). Οι μεμονωμένοι επενδυτές δεν λαμβάνουν αυτό το όφελος.

Το ίδιο το γεγονός ότι οι εταιρείες αυξάνουν κεφάλαια μέσω προτιμώμενων μετοχών θα μπορούσε να σηματοδοτήσει ότι η εταιρεία είναι φορτωμένο με χρέος, το οποίο μπορεί επίσης να θέσει νομικούς περιορισμούς στο ποσό της πρόσθετης οφειλής που μπορεί υψώνω. Οι εταιρείες του χρηματοπιστωτικού τομέα και των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας εκδίδουν κυρίως προτιμώμενες μετοχές.

Ωστόσο, η υψηλή απόδοση των προτιμώμενων μετοχών είναι θετική και στο σημερινό περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου, μπορούν να προσθέσουν αξία σε ένα χαρτοφυλάκιο. Ωστόσο, πρέπει να γίνει κατάλληλη έρευνα σχετικά με την οικονομική θέση της εταιρείας, διαφορετικά οι επενδυτές ενδέχεται να υποστούν ζημίες.

Μια άλλη επιλογή είναι να επενδύσετε σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που επενδύει σε προνομιούχες μετοχές διαφόρων εταιρειών. Αυτό δίνει το διπλό όφελος από υψηλή μερισματική απόδοση και διαφοροποίηση κινδύνου.