Ορισμός και παραδείγματα της πιστωτικής αγοράς

Τι είναι η Πιστωτική Αγορά;

Η αγορά πίστωσης αναφέρεται στην αγορά μέσω της οποίας οι εταιρείες και οι κυβερνήσεις εκδίδουν χρέη σε επενδυτές, όπως ομόλογα επενδυτικού επιπέδου, ομόλογα ανεπιθύμητης αξίας και βραχυπρόθεσμα χαρτί εμπορίου. Μερικές φορές αποκαλούμενη αγορά χρέους, η πιστωτική αγορά περιλαμβάνει επίσης προσφορές χρεών, όπως χαρτονομίσματα και τιτλοποιημένες υποχρεώσεις, συμπεριλαμβανομένων εξασφαλισμένες υποχρεώσεις χρέους (CDOs), χρεόγραφα με υποθήκη, και ανταλλαγές πιστωτικών αθέτησης (CDS).

Κατανόηση της πιστωτικής αγοράς

Η πιστωτική αγορά λιγοστεύει μετοχική αγορά ως προς την αξία του δολαρίου. Ως εκ τούτου, η κατάσταση της πιστωτικής αγοράς λειτουργεί ως δείκτης της σχετικής υγείας των αγορών και της οικονομίας στο σύνολό της. Ορισμένοι αναλυτές αναφέρονται στην πιστωτική αγορά ως καναρίνι στο ορυχείο, επειδή η πιστωτική αγορά εμφανίζει συνήθως σημάδια δυσφορίας πριν από την αγορά μετοχών.

Η κυβέρνηση είναι ο μεγαλύτερος εκδότης χρέους, που εκδίδει Χρεόγραφα του Δημοσίου, χαρτονομίσματα και ομόλογα, τα οποία έχουν διάρκεια έως λήξη οπουδήποτε από ένα μήνα έως 30 έτη. Οι εταιρείες εκδίδουν επίσης εταιρικά ομόλογα, τα οποία αποτελούν το δεύτερο μεγαλύτερο τμήμα της πιστωτικής αγοράς.

Μέσω εταιρικών ομολόγων, οι επενδυτές δανείζουν στις εταιρείες χρήματα που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να επεκτείνουν την επιχείρησή τους. Σε αντάλλαγμα, η εταιρεία πληρώνει στον κάτοχό της τόκους και επιστρέφει ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου στο τέλος της θητείας. Οι δήμοι και οι κρατικές υπηρεσίες μπορούν να εκδίδουν ομόλογα. Αυτά μπορεί να βοηθήσουν στη χρηματοδότηση ενός έργου κατοικίας στην πόλη, για παράδειγμα.

Ειδικές εκτιμήσεις

Τα κυρίαρχα επιτόκια και η ζήτηση των επενδυτών είναι και οι δύο δείκτες της υγείας της πιστωτικής αγοράς. Οι αναλυτές εξετάζουν επίσης το εξάπλωση μεταξύ των επιτοκίων των ομολόγων του Δημοσίου και των εταιρικών ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων των ομολόγων επενδυτικού βαθμού και ανεπιθύμητα ομόλογα.

Τα χαμηλότερα είναι τα ομόλογα του Δημοσίου προεπιλεγμένο κίνδυνο και, ως εκ τούτου, τα χαμηλότερα επιτόκια, ενώ τα εταιρικά ομόλογα έχουν μεγαλύτερο κίνδυνο αθέτησης και υψηλότερα επιτόκια. Καθώς αυξάνεται η διαφορά μεταξύ των επιτοκίων για αυτούς τους τύπους επενδύσεων, μπορεί να προμηνύει ύφεση καθώς οι επενδυτές θεωρούν τα εταιρικά ομόλογα ως ολοένα και πιο ριψοκίνδυνα.

Τύποι πιστωτικών αγορών

Όταν οι εταιρείες, οι εθνικές κυβερνήσεις και οι δήμοι πρέπει να κερδίσουν χρήματα, εκδίδουν δεσμούς. Οι επενδυτές που αγοράζουν τα ομόλογα δανείζονται ουσιαστικά τα χρήματα του εκδότη. Με τη σειρά του, ο εκδότης πληρώνει στους επενδυτές τόκους για τα ομόλογα και όταν τα ομόλογα λήξουν, οι επενδυτές τα πουλάνε πίσω στους εκδότες ονομαστική αξία. Ωστόσο, οι επενδυτές μπορούν επίσης να πουλήσουν τα ομόλογά τους σε άλλους επενδυτές για περισσότερο ή λιγότερο από την ονομαστική τους αξία πριν από τη λήξη.

Άλλα μέρη της πιστωτικής αγοράς είναι ελαφρώς πιο περίπλοκα και αποτελούνται από καταναλωτικό χρέος, όπως στεγαστικά δάνεια, πιστωτικές κάρτες και δάνεια αυτοκινήτων που συνοδεύονται και πωλούνται ως επένδυση. Καθώς οι πληρωμές λαμβάνονται για το ομαδοποιημένο χρέος, ο αγοραστής κερδίζει τόκους για την εγγύηση, αλλά αν πάρα πολλοί δανειολήπτες (στην ομαδοποιημένη δεξαμενή) αθετήσουν τα δάνεια τους, ο αγοραστής χάνει.

Πιστωτική Αγορά εναντίον Αγορά Μετοχών

Ενώ η πιστωτική αγορά δίνει στους επενδυτές την ευκαιρία να επενδύσουν σε εταιρικό ή καταναλωτικό χρέος, η αγορά μετοχών δίνει στους επενδυτές την ευκαιρία να επενδύσουν σε μετοχικό κεφάλαιο μιας εταιρείας. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής αγοράσει ένα ομόλογο από μια εταιρεία, δανείζει την εταιρεία χρήματα και επενδύει στην πιστωτική αγορά. Εάν αγοράζουν μια μετοχή, επενδύουν στα ίδια κεφάλαια μιας εταιρείας και ουσιαστικά αγοράζουν ένα μερίδιο των κερδών της ή αναλαμβάνουν ένα μερίδιο των ζημιών της.

Παράδειγμα Πιστωτικής Αγοράς

Το 2017, η Apple Inc (AAPL) εξέδωσε ομόλογα 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων που λήγουν το 2027. Τα ομόλογα πληρώνουν α κουπόνι 3%, με πληρωμές δύο φορές το χρόνο. Το ομόλογο έχει ονομαστική αξία $ 1000, πληρωτέα κατά τη λήξη.

Ένας επενδυτής που θέλει να λάβει σταθερό εισόδημα θα μπορούσε να αγοράσει τα ομόλογα - υποθέτοντας ότι πιστεύουν ότι η Apple θα είναι σε θέση να αντέξει τις πληρωμές τόκων έως το 2027 και να πληρώσει την ονομαστική αξία στη λήξη. Τη στιγμή της έκδοσης, η Apple είχε υψηλή πιστοληπτική ικανότητα. Ο επενδυτής μπορεί να αγοράσει και να πουλήσει τα ομόλογα ανά πάσα στιγμή, καθώς δεν απαιτείται να διατηρήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη του.

Για το έτος μεταξύ Απριλίου 2018 και Απριλίου 2019, τα ομόλογα είχαν ένα προσφορά ομολόγων που κυμαινόταν από 92,69 έως 99,90. Αυτό σημαίνει ότι ο κάτοχος του ομολόγου θα μπορούσε να λάβει το κουπόνι, αλλά και να δει την αξία του ομολόγου του να αυξάνεται εάν αγοράσει στο χαμηλότερο άκρο του εύρους. Οι άνθρωποι που αγοράζουν κοντά στην κορυφή της γκάμας θα έβλεπαν την αξία των ομολόγων τους, αλλά θα είχαν ακόμη λάβει το κουπόνι.

Τιμές ομολόγων άνοδο και πτώση λόγω κινδύνου που σχετίζεται με τις εταιρείες, αλλά κυρίως λόγω των μεταβολών των επιτοκίων στην οικονομία. Εάν τα επιτόκια αυξηθούν, το χαμηλότερο σταθερό κουπόνι γίνεται λιγότερο ελκυστικό και η τιμή του ομολόγου μειώνεται. Εάν τα επιτόκια μειωθούν, το υψηλότερο σταθερό κουπόνι γίνεται πιο ελκυστικό και η τιμή του ομολόγου αυξάνεται.