Τα βασικά της επένδυσης ομολόγων υψηλής απόδοσης

Οι βασικές αρχές της επένδυσης ομολόγων υψηλής απόδοσης

Όταν προσπαθείς να καταλάβεις υψηλή απόδοση ή λεγόμενη ανεπιθύμητα ομόλογα, είναι σημαντικό να εξετάσουμε προσεκτικά τις κοινές πεποιθήσεις σχετικά με αυτούς τους δεσμούς. Όπως αποδεικνύεται, παρά το όνομά τους, τα ομόλογα σκουπίδια δεν είναι τόσο ριψοκίνδυνα όσο συνήθως θεωρούνται. Ακολουθούν ορισμένα γεγονότα σχετικά με τα ομόλογα σκουπίδια που πολλοί επενδυτές μπορεί να μην έχουν εξετάσει πλήρως:

• Το 2019, το 28,2% του εταιρικού χρέους χαρακτηρίστηκε ως «ανεπιθύμητο».Αυτό σημαίνει ότι η αγορά είναι αρκετά διαφοροποιημένη από ό, τι εννοούσε ότι αντιπροσωπεύει ο όρος όταν έγινε δημοφιλής πριν από τρεις δεκαετίες.
• Πολλές φορές μια εταιρεία "junk" είναι απλά αυτή που κάνει το δικό της, ανεξάρτητα από τις τάσεις της αγοράς. Αυτό σημαίνει ότι η κατάσταση "junk" δεν σημαίνει πάντα ότι μια εταιρεία είναι ασταθής.
• Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι τέτοια ανεκτίμητα ομόλογα αποδίδουν πολύ υψηλότερο ποσοστό από παρόμοιου μεγέθους επενδύσεις αλλού.
instagram viewer
• Δεδομένων αυτών των γεγονότων, η συνετή διερεύνηση της αγοράς ανεπιθύμητων ομολόγων για τη σωστή επένδυση είναι μια αξιόλογη επενδυτική πρακτική για τους επενδυτές που θέλουν να μεγιστοποιήσουν ROI.

Εν ολίγοις, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης είναι πιο επικίνδυνα από τα ομόλογα χαμηλότερης απόδοσης, αλλά προσφέρουν μεγαλύτερες αποδόσεις. Έτσι, το να αφιερώσετε χρόνο για να ερευνήσετε μια εταιρεία junk status μπορεί να οδηγήσει σε σημαντικά μεγαλύτερες αποδόσεις από την παρακολούθηση παραδοσιακών επενδύσεων «λιγότερο επικίνδυνων». Από την άλλη πλευρά, επειδή ο κίνδυνος είναι μεγαλύτερος, το συνολικό κεφάλαιο που επενδύεται σε junk ομόλογα πρέπει να παραμείνει χαμηλότερο από το κεφάλαιο που επενδύεται αλλού για να μετριάσει τις ζημίες σε περίπτωση αποτυχίας τέτοιων επενδύσεων. Όταν εξετάζετε την επένδυση σε ένα junk bond, είναι σημαντικό να διεξαγάγετε μια διεξοδική έρευνα για τους κινδύνους του.

Πλεονεκτήματα εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης

Λόγω των υψηλότερων αποδόσεων που παρέχουν στους επενδυτές τα ομόλογα άχρηστα, αυτά έγιναν σιγά σιγά όλο και πιο δημοφιλή με τα χρόνια. Δεδομένου του γεγονότος ότι εταιρικά ομόλογα σε γενικές γραμμές, πληρώστε υψηλότερες αποδόσεις από τα περισσότερα κρατικά ομόλογα, μπορείτε να δείτε την έλξη λόγω των άλλων επιλογών ομολόγων που διατίθενται στους επενδυτές. Αν και κρατικά ομόλογα είναι τα πιο αξιόπιστα ομόλογα, που τα καθιστούν τα πιο δημοφιλή, αυτή η αξιοπιστία έρχεται σε μείωση της απόδοσης επένδυσης.

Τα ομόλογα προσφέρουν επίσης σημαντικά πλεονεκτήματα στους επενδυτές έναντι επενδύσεων σε ίδια κεφάλαια. Εδώ είναι μερικά πλεονεκτήματα:

• Η κατοχή ομολόγου δεν σημαίνει ότι έχετε ενδιαφέρον για την εταιρεία. Πληρώνεστε με βάση ένα επιτόκιο που είναι σταθερό για μια περίοδο, κάτι που δεν εγγυώνται οι επενδύσεις στα ίδια κεφάλαια.
• Επειδή δεν σας απασχολούν τα καθημερινά κέρδη όταν επενδύετε σε ένα ομόλογο, υπάρχει λιγότερη ανάγκη να ασχοληθείτε με την επιχείρηση συνολικά.
• Τα εταιρικά ομόλογα επιτρέπουν στους επενδυτές περισσότερα ποικιλία στις επενδυτικές επιλογές τους. Μπορούν να επιλέξουν να επενδύσουν σε οποιονδήποτε αριθμό διαφορετικών οικονομικών τομέων. Αυτό τους καθιστά ιδανικούς για να συμπληρώσουν ένα χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματος ή μετοχικού κεφαλαίου εάν χρειάζεστε λίγο περισσότερη ποικιλομορφία.
• Εξαιτίας τους σταθερού εισοδήματος χρονοδιάγραμμα, τα εταιρικά ομόλογα συχνά παρέχουν στους επενδυτές ένα αξιόπιστο και βολικό σταθερό εισόδημα, άλλες επενδυτικές ευκαιρίες δεν το κάνουν. Υπάρχουν, ωστόσο, εξαιρέσεις σε αυτό, όπως μηδενικό κουπόνι ομόλογα και κυμαινόμενου επιτοκίου ομόλογα, τα οποία προσφέρουν διαφορετικά χρονοδιαγράμματα πληρωμής και επιλογές.
• Επειδή μπορούν να πωληθούν ανά πάσα στιγμή, ακόμη και πριν ωρίμανση, τα εταιρικά ομόλογα είναι πολύ πιο ρευστά από πολλές άλλες επενδυτικές ευκαιρίες.
• Η ημερομηνία λήξης για ένα εταιρικό ομόλογο καθορίζεται κατά την έκδοσή του. Υπάρχουν τρία βασικά εύρη ημερομηνιών λήξης, τα οποία παρέχουν μεγάλη ευελιξία στους επενδυτές:

1. Βραχυπρόθεσμα-Οι βραχυπρόθεσμες ομολογίες είναι ομόλογα με ημερομηνίες λήξης πέντε ετών ή λιγότερο.
2. Μεσοπρόθεσμα-Τα μεσοπρόθεσμα ομόλογα είναι ομόλογα με ημερομηνίες λήξης μεταξύ 5 και 12 ετών.
3. Μακροπρόθεσμα – Οι μακροπρόθεσμες ομολογίες είναι ομόλογα με ημερομηνίες λήξης άνω των 12 ετών

Οι κίνδυνοι εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης

Για να γίνουμε σαφείς, το κίνδυνο αθέτησης δεν είναι σημαντικό για ομόλογα σκουπίδια ή υψηλού κινδύνου. Στην πραγματικότητα, οι ιστορικοί μέσοι όροι για τις ετήσιες προεπιλογές (από το 1981 έως το 2019) είναι μόνο περίπου 4% ετησίως.Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει μεγάλη επίπτωση στην απόδοση ανεπιθύμητων ομολόγων λόγω πραγματικών προεπιλογών.

Ο κίνδυνος, λοιπόν, έρχεται με τη μορφή του αστάθεια της απόδοσης των ομολόγων σε σύγκριση με άλλους τομείς της αγοράς ομολόγων. Πράγματι, αποδίδουν καλά με την πάροδο του χρόνου, όπως δείχνει η προεπιλογή 4%. Ωστόσο, κινδυνεύουν όταν οι συνθήκες του περιβάλλοντος της αγοράς γίνουν άσχημες. Όταν η αγορά, όπως συνέβη το 2008, για παράδειγμα, ξινή, ομόλογα σκουπίδια μπορεί να αποτύχουν σε όλους τους τομείς σε επηρεαζόμενους επιχειρηματικούς τομείς. Εν ολίγοις, όταν η οικονομία υποφέρει, τα junk ομόλογα είναι πολύ πιο πιθανό να αποτύχουν από τα παραδοσιακά ομόλογα. Όσο πιο σταθερή είναι η οικονομία στο σύνολό της, τόσο περισσότερο ελαχιστοποιείται αυτός ο κίνδυνος.

Η Ιστορική Απόδοση των Junk Bonds

Παρά τις καταστροφικές βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις, όπως τα σκάνδαλα αποταμίευσης και δανείων στη δεκαετία του '80, η ύφεση του 2008 και η dot-com Η πτώση στις αρχές της δεκαετίας του 2000 είχε εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης, συνέχισαν να διατηρούν ισχυρή συνολική απόδοση, αποκαλύπτοντας την ικανότητα της αγοράς να ανακάμπτει μαζί με την οικονομία.

Κατά τη σύγκριση των ιστορικών επιδόσεών τους ειδικά με άλλα ομόλογα, τα ομόλογα ανεπιθύμητης αξίας είχαν κατά μέσο όρο 5,5 ποσοστιαίες μονάδες καλύτερα από ό, τι Ομόλογα Οικονομικών των ΗΠΑ από τον Ιανουάριο του 1997 έως τον Οκτώβριο του 2020. Αυτή η αύξηση, ωστόσο, εμφανίζει επίσης την εγγενή μεταβλητότητα τέτοιων ομολόγων. Η διαφορά ήταν τόσο υψηλή όσο 21,82 και χαμηλή έως 2,44.

Σαφώς, το μάθημα εδώ είναι ότι τα ομόλογα υψηλής απόδοσης είναι τα καλύτερα όταν η οικονομία είναι σταθερή και γνωρίζει ανάπτυξη. Από την άλλη πλευρά, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης δεν αποδίδουν τόσο καλά εάν η οικονομία δεν είναι υγιής ή εάν υπάρχει ο κίνδυνος ύφεση. Οι επενδύσεις υψηλού κινδύνου θα είναι οι πρώτες που θα πάνε σε περιόδους προβλημάτων.

Όσον αφορά τις μεταβολές των επιτοκίων, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης δεν επηρεάζονται τόσο πολύ όσο τα ομόλογα χαμηλότερης απόδοσης, όπου οι αλλαγές θα γίνουν αισθητές στις αποδόσεις.

Η κατώτατη γραμμή

Δεδομένης της ιστορικής απόδοσης των εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης, είναι δίκαιο να αναρωτηθούμε: για ποιον επενδυτή έχουν μεγαλύτερη σημασία τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης;

Σε γενικές γραμμές, αυτά τα ανεπιθύμητα ομόλογα θεωρούνται από τους επενδυτές ως ένα είδος «μεσαίας βάσης» μεταξύ των ομολόγων και των ομολόγων χρηματιστήριο. Ναι, είναι πιο ασταθείς από τα «κανονικά» ομόλογα, αλλά όχι ως ασταθείς μετοχές. Επιπλέον, προσφέρουν μεγαλύτερη αποπληρωμή από ομόλογα χαμηλότερης απόδοσης, αλλά όχι τόσο πολύ όσο οι μετοχές-μακροπρόθεσμα. Με την πάροδο του χρόνου, η ικανότητά τους να εκτελούν σειρά (συσχετίζω) με τη χρηματιστηριακή αγορά, ενώ προσφέρει λιγότερο επικίνδυνες επενδύσεις συνέχισε να τις καθιστά ελκυστική τρίτη επιλογή για πολλούς διαφορετικούς τύπους επενδυτών, που κυμαίνονται από ιδιωτικούς έως θεσμικούς επενδυτές.

Συνολικά, οι επενδυτές που θέλουν υψηλές αποδόσεις και δυνατότητες μακροπρόθεσμης ανατίμησης από αυτούς επενδύσεις και ποιος μπορεί να αντέξει τον υψηλότερο κίνδυνο τέτοιων ομολόγων θα πρέπει να διερευνήσει το ομόλογο υψηλής απόδοσης αγορά. Ωστόσο, επειδή αυτά τα ομόλογα είναι ασταθή, οι επενδυτές που δεν μπορούν να ανεχθούν τον κίνδυνο ή που αναζητούν μόνο μια βραχυπρόθεσμη επιλογή θα πρέπει να αναζητήσουν αλλού.