Marathon Oil ή Marathon Petroleum: Ποιο είναι το καλύτερο απόθεμα;

Λάδι Μαραθώνα (NYSE:MRO) έγιναν δύο εταιρείες στις 30 Ιουνίου, όταν τα περιουσιακά στοιχεία διύλισης και εμπορίας της επιχείρησης, που συνήθως αναφέρονται ως κατάντη, περιστράφηκαν σε Marathon Petroleum (NYSE:MPC), μια ξεχωριστά ιδιόκτητη και διαχειριζόμενη επιχείρηση. Οι μέτοχοι της Marathon Oil θα λαμβάνουν ετήσια μερίσματα 60 σεντς ανά μετοχή και οι μέτοχοι της Marathon Pete 80 σεντς ανά μετοχή. Μέτοχοι Marathon Oil πριν από την spinoff τώρα αντιμετωπίζουν πολλές επιλογές. Πουλούν τις μετοχές τους στο Marathon Pete; Or τι θα λέγατε για την πώληση των μετοχών της Marathon Oil και την αγορά περισσότερων από τη νέα εταιρεία ή συνεχίζουν να διατηρούν και τις δύο; Διαβάστε και θα σας δώσω την απάντησή μου.
ΦΡΟΝΤΙΣΤΗΡΙΟ:Επενδύσεις πέντε λεπτών

Ενσωματωμένο λάδι
Η τελική ολοκληρωμένη εταιρεία πετρελαίου ήταν η Standard Oil, που δημιουργήθηκε από John D. Ροκφέλερ ως τρόπος προστασίας από αστάθεια στην επιχείρηση. Κατέχοντας ολόκληρη την αλυσίδα εφοδιασμού, οι τιμές του πετρελαίου ήταν λιγότερο διαφανείς, παρέχοντας έτσι σημαντικά φορολογικά οφέλη στον Ροκφέλερ, ο οποίος έγινε ο πλουσιότερος άνθρωπος της εποχής του. Σήμερα, η Standard Oil είναι έξι εξαιρετικά μεγάλες εταιρείες (συμπεριλαμβανομένου του Marathon Pete) και πρόκειται να γίνει επτά μία φορά

ConocoPhillips (NYSE:ΜΠΑΤΣΟΣ) εξάγει τις δραστηριότητες διύλισης και μάρκετινγκ. Οι δύο κινήσεις έχουν εμπειρογνώμονες της βιομηχανίας που υποδηλώνουν ότι είναι μόνο θέμα χρόνου πριν ΒΡ (NYSE:ΒΡ) και ExxonMobil (NYSE:XOM) Κάνε το ίδιο. Ορισμένοι προτείνουν ότι η ExxonMobil θα κερδίσει επιπλέον 80 δισεκατομμύρια δολάρια ανώτατο όριο αγοράς κάνοντας αυτό. Με διαφανείς τιμές σε κάθε σημείο της αλυσίδας εφοδιασμού, η ολοκλήρωση έχει μικρή αξία. Ο χρόνος θα δείξει πόσο επιπλέον πλούτο δημιουργεί ο Μαραθώνιος για τους μετόχους χωρίζοντας την επιχείρησή του στα δύο.

Εξερεύνηση και Παραγωγή
Χωρίς αμφιβολία, η Marathon Oil κράτησε το πιο σέξι και πιο κερδοφόρο κομμάτι της επιχείρησής της. Ο Eric Fox της Investopedia κάνει καλή δουλειά αναδεικνύοντας τα μεγάλα περιουσιακά στοιχεία και των δύο εταιρειών σε δύο (Εγώ, II) Άρθρα της 5ης Ιουλίου, οπότε δεν θα σταθώ στο θέμα. Το μόνο που πρέπει πραγματικά να γνωρίζετε είναι ότι οι τρεις λειτουργικοί τομείς της Marathon Oil το 2010 απέφεραν 2 δισεκατομμύρια δολάρια με έσοδα 9,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων ενώ το τμήμα διύλισης, μάρκετινγκ και μεταφορών (Marathon Pete) απέφερε έξι φορές περισσότερα έσοδα, αλλά έκανε μόνο το ένα τρίτο του κέρδος. Ωστόσο, πριν βιαστείτε να καταλήξετε σε συμπεράσματα, είναι σημαντικό να σημειώσετε ότι το κεφαλαιουχικές δαπάνες για το τμήμα RM & T το 2010 ήταν 2,2 δισεκατομμύρια δολάρια λιγότερο. Τα προηγούμενα χρόνια, το χάσμα στις δαπάνες δεν ήταν τόσο μεγάλο, αλλά δείχνει πόσο απαιτητική μπορεί να είναι η εξερεύνηση πετρελαίου στα ταμειακά αποθέματα και αυτό δεν πρόκειται να αλλάξει.

Τρέχουσα τιμή
Για κάθε δύο μετοχές της Marathon Oil, οι μέτοχοι πήραν μία μετοχή του Marathon Pete. Αυτό θέτει το ανώτατο όριο αγοράς του Marathon Pete γύρω στα 14,1 δισεκατομμύρια δολάρια με βάση 356 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία εταιρική αξία (EV) 14,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που είναι 7,2 φορές EBITDA. Το τρέχον ανώτατο όριο αγοράς της Marathon Oil είναι 22,1 δισεκατομμύρια δολάρια και το EV της είναι 25,7 δισεκατομμύρια δολάρια ή 4,1 φορές το EBITDA. Τουλάχιστον με αυτό το πρότυπο, το Marathon Oil είναι η καλύτερη συμφωνία.

Όχι όμως τόσο γρήγορα. Σύμφωνα με την Yahoo Finance, 11 αναλυτές εκτιμήστε το Marathon Pete's 2011 κέρδη ανά μετοχή (EPS) θα είναι 6,06 $ ανά μετοχή. Είναι ένα Λόγος P/E 6,6 στις τρέχουσες τιμές. Το πιο σημαντικό, το EPS 6,06 $ μεταφράζεται σε καθαρά έσοδα ύψους 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αν αυτό είναι σχεδόν ακριβές, πληρώνετε λιγότερα από επτά φορές κέρδη για μια εταιρεία που έχει μόλις περισσότερα από τα διπλάσια κέρδη. Είμαι σκεπτικός για τους αριθμούς σε αυτό το σημείο επειδή ήταν δημόσια εταιρεία λιγότερο από ένα μήνα, αλλά το πρώτο τρίμηνο το έκανε παράγουν εισόδημα τμήματος 527 εκατομμυρίων δολαρίων σε σύγκριση με απώλεια 237 εκατομμυρίων δολαρίων το προηγούμενο έτος, οπότε είναι κάτι παραπάνω από πιθανό ο Q2 Οι αριθμοί που θα κυκλοφορήσουν στις 2 Αυγούστου θα είναι εξίσου εντυπωσιακοί.

Η κατώτατη γραμμή
Το Marathon Oil είναι πιθανώς μια ελαφρώς καλύτερη συμφωνία σε αυτό το σημείο από το Marathon Petroleum. Τούτου λεχθέντος, θυμάμαι ένα άρθρο που έγραψα τον περασμένο Αύγουστο που έδειχνε τρία παραδείγματα όπου το spinoff έκανε αισθητά καλύτερα αποτελέσματα από τον γονέα για 18 μήνες μετά το χωρισμό. Επομένως, με αυτό κατά νου, θα συνιστούσα στους μετόχους να μην κάνουν τίποτα. (Αυτά τα πέντε ποιοτικά μέτρα επιτρέπουν στους επενδυτές να βγάλουν συμπεράσματα για μια εταιρεία που δεν είναι εμφανή στον ισολογισμό. Ολοκλήρωση αγοράς Χρησιμοποιώντας τις 5 δυνάμεις του Porter για την ανάλυση μετοχών.)

Χρησιμοποιήστε το Investopedia Stock Simulator για τη διαπραγμάτευση των μετοχών που αναφέρονται στην παρούσα ανάλυση μετοχών, χωρίς ρίσκο!