4 Σημάδια έγκαιρης προειδοποίησης για την επόμενη οικονομική κρίση

Sheila Bair, η οποία ήταν επικεφαλής του FDIC κατά τις σκοτεινές μέρες του 2008 οικονομική κρίση, συζήτησε πρόσφατα τους τρέχοντες κινδύνους για το χρηματοπιστωτικό σύστημα σε μια μακρά συνέντευξη στο Barron's. Ο Μπάιρ είχε προειδοποιήσει για επικείμενη κατάρρευση των στεγαστικών δανείων, σημαντικό πρόδρομο της κρίσης του 2008, όταν άλλοι εξέχοντα πρόσωπα, όπως ο πρώην πρόεδρος της Federal Reserve, Alan Greenspan, διαφώνησαν ότι υπήρχε στέγαση στις ΗΠΑ φυσαλλίδα. "Οι αναμνήσεις - και τα μαθήματα - για το τι οδήγησε την κρίση αγνοούνται εντελώς", είπε στο Barron's.

Οι τέσσερις μεγάλοι τομείς ανησυχίας του Μπάιρ, όπως συζητήθηκαν με τον Μπάρον: μειωμένες κεφαλαιακές απαιτήσεις τραπεζών, εκτοξευόμενο ιδιωτικό χρέος, διογκωμένο έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού και τεράστιο χρέος φοιτητικού δανείου. Μοιράστηκε επίσης απόψεις για το κινεζικό χρέος, bitcoinκαι τον κίνδυνο στον κυβερνοχώρο.

Εντυπωσιακό βιογραφικό

Από την αποχώρηση από το FDIC το 2011, ο Bair ήταν πρόεδρος του Washington College στο Μέριλαντ μέχρι το 2017 και ήταν σύμβουλος σε διάφορα ιδρύματα, όπως η Ρυθμιστική Επιτροπή της Τράπεζας της Κίνας. Είναι επικεφαλής του Συμβουλίου Συστημικού Κινδύνου της Pew Charitable Trust, μια ομάδα που προωθεί τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Μεταξύ των εταιρικών συμβουλίων στα οποία έχει υπηρετήσει είναι αυτά της κρατικής βιομηχανικής και εμπορικής τράπεζας της Κίνας και της νεοσύστατης εταιρείας blockchain Paxos, η οποία λειτουργεί ανταλλαγή bitcoin.

1. Μειωμένο τραπεζικό κεφάλαιο

Η Bair δεν έχει πρόβλημα με κάποια απορρύθμιση τραπεζών, "όπως η χαλάρωση των περιττών εποπτικών υποδομών στις περιφερειακές και κοινοτικές τράπεζες".

Ωστόσο, ειδικά όσον αφορά τα "μεγάλα, πολύπλοκα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που οδήγησαν την κρίση", υποστήριξε στο Barron's: "Το να χαλαρώσει το κεφάλαιο τώρα είναι απλά τρελό. Όταν φτάσουμε σε ύφεση, οι τράπεζες δεν θα έχουν το μαξιλάρι να απορροφήσουν τις ζημίες. Χωρίς μαξιλάρι, θα έχουμε ξανά το 2008 και το 2009 ».

Ένας ανεξάρτητος ερευνητικός κλάδος του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ διαπίστωσε ότι το χρηματοπιστωτικό σύστημα εξακολουθεί να είναι σε μεγάλο κίνδυνο εάν μια ή περισσότερες μεγάλες τράπεζες αποτύχουν, παρά τις μεταρρυθμίσεις που θεσπίστηκαν μετά το 2008 κρίση. Ομοίως, ο καθηγητής οικονομικών Kenneth Rogoff του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ πιστεύει ότι είναι κορυφαίος κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο είναι απροετοίμαστοι να αντιμετωπίσουν μια νέα τραπεζική κρίση.

2. Ιδιαίτερο ιδιωτικό χρέος

Όταν ρωτήθηκε για τη γνώμη της για το τι μπορεί να πυροδοτήσει την επόμενη οικονομική κρίση, η Μπάιρ επεσήμανε ότι το ιδιωτικό χρέος αυξάνεται στα ύψη. Ανέφερε χρέος πιστωτικών καρτών, δάνεια αυτοκινήτων subprime, δάνεια που χρηματοδοτούν εξαγορές εταιρικής μόχλευσης και γενικό εταιρικό χρέος. "Οποιοσδήποτε τύπος εγγυημένου δανεισμού που υποστηρίζεται από ένα περιουσιακό στοιχείο που είναι υπερτιμημένος θα πρέπει να αποτελεί ανησυχία", επεσήμανε, προσθέτοντας, "Αυτό συνέβη με τη στέγαση".

3. Ομοσπονδιακό έλλειμμα με αερόστατο

"Αν συνεχίσουμε να ρίχνουμε αέριο στις φλόγες με ελλείμματα, ανησυχώ για το πόσο σοβαρή θα είναι η επόμενη [οικονομική] ύφεση - και αν μας έχουν μείνει αρκετές σφαίρες [για να το αντιμετωπίσουμε]", δήλωσε ο Bair. «Ανησυχώ επίσης όταν αμφισβητείται το ασφαλές καταφύγιο των κρατικών ταμείων», πρόσθεσε.

Ο Bair συνέχισε: «Δεν νομίζω ότι το Κογκρέσο έχει ιδέα ότι ο λόγος που μπόρεσαν να ξεφύγουν από αυτήν την ακαταστασία είναι ότι είμαστε το πιο όμορφο άλογο στο εργοστάσιο κόλλας. Είμαστε όμως στο εργοστάσιο κόλλας. Η δημοσιονομική μας κατάσταση δεν είναι καλή ».

4. Φοιτητικό Χρέος

Ο Bair ανησυχεί επίσης για το φοιτητικό χρέος, το οποίο είναι εκπληκτικό 1,3 τρισεκατομμύρια δολάρια, λέει ο Barron's. «Υπάρχουν παραλληλισμοί με το 2008: Υπάρχουν τεράστια ποσά απρόσιτων δανείων που χορηγούνται στους ανθρώπους που δεν μπορεί να τα πληρώσει και η εύκολη διαθεσιμότητα αυτών των δανείων οδηγεί σε πληθωρισμό περιουσιακών στοιχείων », είπε παρατηρήθηκε.

Ένα μεγάλο μέρος του προβλήματος των φοιτητικών δανείων, είπε ο Bair, είναι ότι τα εκπαιδευτικά ιδρύματα αυξάνουν τα δίδακτρα ατιμώρητα επειδή "δεν έχουν δέρμα το παιχνίδι, όπως [πολλοί δανειστές] στην κρίση στεγαστικών δανείων. "Δηλαδή, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση, όχι τα ίδια τα κολέγια, φέρει τον κίνδυνο Προκαθορισμένο.

Μεταρρύθμιση για φοιτητικά δάνεια

Ο Bair υποστηρίζει ένα σύστημα στο οποίο τα κολέγια και η κυβέρνηση μοιράζουν το κόστος των φοιτητικών δανείων κατά 50/50 και η αποπληρωμή είναι σε κλίμακα κλίμακας, ως ποσοστό του μελλοντικού εισοδήματος. Πιστεύει ότι οι φιλανθρωπίες πρέπει επίσης να μπουν «στο μίγμα». Ο λόγος, είπε: «Χρειαζόμαστε καθηγητές μαθηματικών λυκείου όπως ακριβώς χρειαζόμαστε διαχειριστές hedge fund, αλλά έχουμε ένα σύστημα πληρωμών ενός μεγέθους, είτε κερδίζετε $ 36,000 είτε $ 360,000. "

Ένα άλλο θέμα που απασχολεί τον Bair: «Το φοιτητικό χρέος καταστέλλει επίσης τη δημιουργία μικρών επιχειρήσεων. Τα παιδιά που θα είχαν ξεκινήσει μια επιχείρηση στο γκαράζ των γονιών τους δεν μπορούν να το κάνουν τώρα επειδή χρωστάνε 50.000 δολάρια ».

"Σύνεση" vs. "Βραχυπρόθεσμος"

Οι τράπεζες και οι ρυθμιστικές αρχές στην Κίνα ανησυχούν όλο και περισσότερο για τη διαχείριση κινδύνων, την ποιότητα των πιστώσεων, και μη εξυπηρετούμενα δάνεια, λέει ο Bair, σημειώνοντας ότι η «σύνεση» και η «βιώσιμη ανάπτυξη» γίνονται λέξεις παρατήρησης.

Και προσθέτει: «Με εντυπωσιάζει η διαφορά στον τόνο της πολιτικής ηγεσίας - με τον [πρόεδρο της Κίνας] Σι να μιλά για απομόχλευση, περιορισμό φούσκες περιουσιακών στοιχείωνκαι αποδοχή βραχυπρόθεσμων αντισταθμίσεων για ανάπτυξη για μακροπρόθεσμη σταθερότητα. Σε αντίθεση με τις ΗΠΑ, όπου έχουμε μια κίνηση προς την απορρύθμιση και τον δανεισμό περισσότερο. Με στεναχωρεί που πέφτουμε θύματα του βραχυπρόθεσμου ».

Bitcoin και Cyber ​​Risk

Ο Bair είπε στον Barron's ότι το bitcoin δεν έχει εγγενή αξία, αλλά ούτε και το χαρτονόμισμα που έχει εκδοθεί από την κυβέρνηση. Η αγορά θα πρέπει να καθορίσει την αξία της, κατά τη γνώμη της, ενώ η κυβέρνηση θα πρέπει να επικεντρωθεί στην αποκάλυψη, την εκπαίδευση, την πρόληψη της απάτης και τον περιορισμό της χρήσης της για την υποστήριξη εγκληματικών δραστηριοτήτων. Συμβουλεύει τους ανθρώπους να μην επενδύσουν σε αυτό, αν δεν μπορούν να αντέξουν μια πλήρη ζημιά.

Δεδομένων όλων των άλλων ανησυχιών τους μετά την κρίση, ο Bair είπε στον Barron ότι οι ρυθμιστικές αρχές έμειναν πίσω στην αντιμετώπιση του συστημικού κυβερνοχώρου. Αυτή τη στιγμή, ωστόσο, είναι χαρούμενη που βλέπει ότι έχουν επικεντρωθεί πολύ σε αυτό.

Μια αντίθετη άποψη

Σε αντίθεση με τις ανησυχίες της Sheila Bair, από τον ευρέως διαδεδομένο τραπεζικό αναλυτή Dick Bove προσφέρθηκε μια ανοδική άποψη για τον τραπεζικό τομέα. Πιστεύει ότι οι αμερικανικές τράπεζες εισέρχονται σε μια νέα χρυσή εποχή δεκαετιών με αυξανόμενη κερδοφορία. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης KBW Nasdaq Bank (BKX) αυξήθηκε κατά 530% από το χαμηλό ημερήσιο επίπεδο στις 6 Μαρτίου 2009, μέχρι το κλείσιμο στις 2 Μαρτίου 2018, ξεπερνώντας το κέρδος 304% για τον δείκτη S&P 500 (SPX).