Ορισμός ασφάλειας διαβίβασης

Τι είναι η ασφάλεια διαβίβασης;

Μια ασφάλεια διέλευσης είναι μια δεξαμενή τίτλους σταθερού εισοδήματος υποστηρίζεται από ένα πακέτο περιουσιακά στοιχεία. Ένας διαμεσολαβητής εξυπηρέτησης συλλέγει τις μηνιαίες πληρωμές από τους εκδότες και, αφού αφαιρέσει μια αμοιβή, αποστέλλει ή μεταφέρει μέσω των κατόχων της ασφάλειας διαβίβασης (δηλαδή άτομα ή δικαιώματα που έχουν επενδύσει σε αυτήν). Μια ασφάλεια διαβίβασης είναι επίσης γνωστή ως "ασφάλεια πληρωμής" ή "πιστοποιητικό διαβίβασης" - αν και τεχνικά το πιστοποιητικό είναι η απόδειξη ενδιαφέροντος ή συμμετοχής σε μια ομάδα περιουσιακών στοιχείων που σημαίνει τη μεταφορά πληρωμών σε επενδυτές. δεν είναι η ίδια η ασφάλεια.

Επεξηγείται η ασφάλεια διαβίβασης

Η εγγύηση διαβίβασης είναι ένα παράγωγο που βασίζεται σε ορισμένες απαιτήσεις χρέους που παρέχει στον επενδυτή δικαίωμα σε ένα μέρος αυτών των κερδών. Συχνά, οι απαιτήσεις του χρέους προέρχονται από υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία, τα οποία μπορεί να περιλαμβάνουν πράγματα όπως υποθήκες σε σπίτια ή δάνεια σε οχήματα. Κάθε εγγύηση αντιπροσωπεύει έναν μεγάλο αριθμό χρεών, όπως εκατοντάδες στεγαστικά δάνεια ή χιλιάδες δάνεια αυτοκινήτων.

Ο όρος "pass-through" σχετίζεται με την ίδια τη διαδικασία συναλλαγής, είτε αφορά υποθήκη είτε άλλο προϊόν δανείου. Προέρχεται από την πληρωμή του οφειλέτη, η οποία διέρχεται από ένα μεσολαβητής πριν αφεθεί στον επενδυτή.

Οι πληρωμές γίνονται σε επενδυτές σε μηνιαία βάση, που αντιστοιχούν στα τυπικά χρονοδιαγράμματα πληρωμής για την αποπληρωμή του χρέους. Οι πληρωμές περιλαμβάνουν ένα μέρος του δεδουλευμένους τόκους για το απλήρωτο κεφάλαιο, και ένα άλλο μέρος που πηγαίνει προς το ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου εαυτό.

Κίνδυνοι από κινητές αξίες

Ο κίνδυνος αθέτησης των χρεών που σχετίζονται με τους τίτλους είναι ένας συνεχώς παρών παράγοντας, καθώς η μη πληρωμή από πλευράς του οφειλέτη έχει ως αποτέλεσμα χαμηλότερες αποδόσεις. Σε περίπτωση αθέτησης αρκετών οφειλετών, οι τίτλοι μπορούν ουσιαστικά να χάσουν κάθε αξία.

Ένας άλλος κίνδυνος συνδέεται άμεσα με τα τρέχοντα επιτόκια. Εάν μειωθούν τα επιτόκια, υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα τα τρέχοντα χρέη να αναχρηματοδοτηθούν για να επωφεληθούν από τα χαμηλά επιτόκια. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα μικρότερες πληρωμές τόκων, πράγμα που σημαίνει χαμηλότερες αποδόσεις για τους επενδυτές τίτλων διαβίβασης.

Η προπληρωμή εκ μέρους του οφειλέτη μπορεί επίσης να επηρεάσει την απόδοση. Εάν ένας μεγάλος αριθμός οφειλετών πληρώσει περισσότερες από τις ελάχιστες πληρωμές, το ποσό των τόκων που συγκεντρώνονται στο το χρέος είναι χαμηλότερο-και φυσικά, γίνεται ανύπαρκτο εάν ο οφειλέτης εξοφλήσει εξ ολοκλήρου το δάνειο εκ των προτέρων πρόγραμμα. Τελικά, αυτές οι προπληρωμές έχουν ως αποτέλεσμα χαμηλότερες αποδόσεις για τους επενδυτές κινητών αξιών. Σε ορισμένες περιπτώσεις, τα δάνεια θα έχουν ποινές προπληρωμής που μπορεί να αντισταθμίσει μερικές από τις ζημίες βάσει τόκων που θα προκαλέσει μια προκαταβολή.

Ένα παράδειγμα κινητών αξιών

Ο πιο συνηθισμένος τύπος διαβίβασης είναι πιστοποιητικό με υποθήκη ή a εγγύηση με υποθήκη (MBS), κατά την οποία η πληρωμή ενός ιδιοκτήτη σπιτιού περνά από την αρχική τράπεζα μέσω κρατικής υπηρεσίας ή επενδυτικής τράπεζας πριν φτάσει στους επενδυτές. Αυτοί οι τύποι διαβιβάσεων αντλούν την αξία τους από απλήρωτες υποθήκες, στις οποίες ο ιδιοκτήτης της εγγύησης λαμβάνει πληρωμές βάσει μερικής απαίτησης για τις πληρωμές που πραγματοποιούνται από τους διάφορους οφειλέτες. Πολλαπλά στεγαστικά δάνεια συσκευάζονται μαζί, σχηματίζοντας μια δεξαμενή, η οποία κατανέμει έτσι τον κίνδυνο σε πολλά δάνεια. Αυτοί οι τίτλοι είναι γενικά αυτοαπόσβεση, δηλαδή ολόκληρο το κεφάλαιο της υποθήκης εξοφλείται σε συγκεκριμένο χρονικό διάστημα με τακτικές πληρωμές τόκων και κεφαλαίου.