Είναι ομόλογα υψηλής απόδοσης καλύτερες επενδύσεις από ομόλογα χαμηλής απόδοσης;

Οι εταιρείες και οι κυβερνήσεις εκδίδουν ομόλογα για να συγκεντρώσουν χρήματα και πληρώνουν μόνο τόσους τόσους που πρέπει να πληρώσουν για να προσελκύσουν επενδυτές. Μια οικονομικά ισχυρή εταιρεία ή κυβέρνηση θα προσελκύσει επενδυτές με επιτόκιο που είναι λίγο πάνω από το ποσοστό πληθωρισμού. Ένας οικονομικά προβληματικός δανειολήπτης πρέπει να προσφέρει μια καλύτερη συμφωνία.

• Το ομόλογο χαμηλής απόδοσης είναι καλύτερο για τον επενδυτή που θέλει ένα περιουσιακό στοιχείο σχεδόν χωρίς κίνδυνο ή για έναν αντισταθμισμένο μεικτό χαρτοφυλάκιο διατηρώντας ένα μέρος του σε ένα περιουσιακό στοιχείο χαμηλού κινδύνου.
• Το ομόλογο υψηλής απόδοσης είναι καλύτερο για τον επενδυτή που είναι πρόθυμος να αποδεχθεί έναν βαθμό κινδύνου σε αντάλλαγμα για υψηλότερη απόδοση. Ο κίνδυνος είναι ότι η εταιρεία ή η κυβέρνηση που εκδίδει το ομόλογο θα αθετήσει τα χρέη της.

Στο χειρότερο σενάριο, που είναι η χρεοκοπία, οι κάτοχοι ομολόγων είναι οι πρώτοι στη σειρά αποπληρωμής, αλλά η επιστροφή όλων ή ακόμη και μερικών από τα χρήματα που επενδύονται είναι μια αμυδρή ελπίδα.

Κατανόηση των αποδόσεων ομολόγων

Τα ομόλογα πραγματοποιούν περιοδικές πληρωμές τόκων, γνωστές ως κουπόνι πληρωμές, προς κάτοχος ομολογίας. Ένα ομόλογο συμβόλαιο- δηλαδή, η σύμβασή της - αναφέρει λεπτομερώς τον χρόνο και τον τρόπο πληρωμής.

Οι εταιρείες και οι δήμοι εκδίδουν συχνά ομόλογα για τη συγκέντρωση χρημάτων για συγκεκριμένα έργα. Μπορεί να είναι προς όφελός τους να δανειστούν τα χρήματα αντί να ξοδέψουν ένα μέρος των μετρητών που έχουν στους ισολογισμούς τους.

Κάθε ομόλογο που εκδίδεται βαθμολογείται από μία από τις τρεις μεγάλες εταιρείες αξιολόγησης και η ποιότητα του ομολόγου καθορίζεται από την ποιότητα του εκδότη. Η αξιολόγηση αντικατοπτρίζει τη γνώμη του οργανισμού σχετικά με την ικανότητα του εκδότη να κάνει όλες τις πληρωμές κουπονιών του και να επιστρέψει τα χρήματα που επενδύθηκαν όταν το ομόλογο φτάσει λήξη.

ο απόδοση παραγωγής που προσφέρεται για το ομόλογο θα αντικατοπτρίζει τη βαθμολογία του. Όσο υψηλότερη είναι η απόδοση, τόσο πιο πιθανό είναι να είναι η εταιρεία που εκδίδει το ομόλογο δεν υψηλής ποιότητας. Με άλλα λόγια, η εταιρεία που το εξέδωσε κινδυνεύει να αθετήσει.

Οι βαθμολογίες και τι σημαίνουν

Τρεις σημαντικοί οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας αξιολογούν τους εκδότες ομολόγων με βάση την ικανότητά τους να πληρώνουν τόκους και κεφάλαιο, όπως απαιτείται σύμφωνα με τους όρους του ομολόγου. Είναι οι Standard & Poor's (S&P), Moody's και Fitch Group.

• Η υψηλότερη βαθμολογία S&P που μπορεί να έχει ένα ομόλογο είναι AAA και η χαμηλότερη είναι CCC. Μια βαθμολογία D δείχνει ότι το ομόλογο είναι σε προεπιλογή. Τα ομόλογα που έχουν βαθμολογία BB ή χαμηλότερα θεωρούνται χαμηλής ποιότητας junk ή κερδοσκοπικά ομόλογα.
• Οι αξιολογήσεις της Moody's κυμαίνονται από Aaa έως C, με την τελευταία να δηλώνει προεπιλογή. Τα ομόλογα με βαθμολογία Ba ή χαμηλότερα είναι χαμηλής ποιότητας ή ανεπιθύμητα.
• Οι βαθμολογίες Fitch κυμαίνονται από AA+ έως C. Οτιδήποτε χαμηλότερο από το BB- θεωρείται εξαιρετικά κερδοσκοπικό.

Βαθμός υψηλής απόδοσης και επενδύσεων

Τα ομόλογα υψηλής απόδοσης τείνουν να είναι junk ομόλογα στα οποία έχουν χορηγηθεί χαμηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση. Υπάρχει υψηλότερος κίνδυνος να αθετήσει ο εκδότης. Ο εκδότης αναγκάζεται να πληρώσει υψηλότερο επιτόκιο προκειμένου να προσελκύσει επενδυτές.

Τα ομόλογα υψηλής διαβάθμισης είναι γνωστά ως επενδυτικός βαθμός. Προσφέρουν χαμηλότερες αποδόσεις με μεγαλύτερη ασφάλεια και μεγάλη πιθανότητα αξιόπιστων πληρωμών.

Υπάρχει ένα διαφορά απόδοσης μεταξύ ομολόγων επενδυτικού βαθμού και ομολόγων υψηλής απόδοσης. Γενικά, όσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη, τόσο υψηλότερο είναι το ποσό των τόκων που πληρώνονται. Αυτό το περιθώριο απόδοσης κυμαίνεται ανάλογα με τις οικονομικές συνθήκες και τα επιτόκια.

Το παλιό αξιόπιστο T-Bond

Από την οπτική γωνία του επαγγελματία επενδυτή, κάθε ομόλογο που δεν είναι α Χρεόγραφο των ΗΠΑ (T-bond) έχει κάποιο βαθμό κινδύνου. Το ομόλογο Τ είναι το χρυσό πρότυπο των ομολόγων επενδυτικού βαθμού. Οι αποδόσεις του είναι φημισμένα χαμηλές, αλλά η αξιοπιστία του είναι περίφημα μεγάλη.

Στην άλλη πλευρά του φάσματος κινδύνου, υπάρχουν αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται με χρηματιστήριο (ETF) που επενδύουν μόνο σε χρέη υψηλής απόδοσης. Αυτά τα ETF επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο ομολόγων χαμηλότερης βαθμολογίας.

Αυτή η διαφοροποίηση σε όλες τις εταιρείες και τομείς παρέχει κάποια προστασία έναντι κινδύνου αθέτησης. Ωστόσο, μια ύφεση ή μια παρατεταμένη περίοδος υψηλής αστάθειας της αγοράς μπορεί να οδηγήσει σε περισσότερες εταιρείες να αθετήσουν τις χρεωστικές τους υποχρεώσεις.