Συγχώνευση vs. Εξαγορά: Ποια είναι η διαφορά;

Συγχώνευση vs. Εξαγορά: Μια επισκόπηση

Σε γενική έννοια, συγχωνεύσεις και εξαγορές (ή εξαγορές) είναι πολύ παρόμοιες εταιρικές ενέργειες. Συνδυάζουν δύο προηγουμένως χωριστές εταιρείες σε ένα ενιαίο νομικό πρόσωπο. Σημαντικά λειτουργικά πλεονεκτήματα μπορούν να επιτευχθούν όταν συνδυάζονται δύο εταιρείες και, στην πραγματικότητα, ο στόχος των περισσότερων συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι να βελτιώσουν την απόδοση της εταιρείας και ΑΞΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ μακροπρόθεσμα.

Το κίνητρο για συνέχιση της συγχώνευσης ή απόκτηση μπορεί να είναι σημαντικό? μια εταιρεία που συνδυάζεται με μια άλλη μπορεί να βιώσει ενισχυμένη οικονομίες κλίμακας, μεγαλύτερα έσοδα από πωλήσεις, μερίδιο αγοράς στην αγορά του, διευρυμένη διαφοροποίηση και αυξημένη φορολογική αποδοτικότητα. Ωστόσο, η βασική επιχειρησιακή λογική και η μεθοδολογία χρηματοδότησης για συγχωνεύσεις και εξαγορές είναι ουσιαστικά διαφορετικές.

Συγχώνευση

Η συγχώνευση περιλαμβάνει την αμοιβαία απόφαση δύο εταιρειών να συνδυάζονται και γίνονται μια οντότητα; μπορεί να θεωρηθεί ως μια απόφαση που λαμβάνεται από δύο "ίσους". Η συνδυασμένη επιχείρηση, διαρθρωτική και λειτουργική τα πλεονεκτήματα που εξασφαλίζει η συγχώνευση, μπορούν να μειώσουν το κόστος και να αυξήσουν τα κέρδη, αυξάνοντας την αξία των μετόχων και για τους δύο ομίλους του μέτοχοι.

Μια τυπική συγχώνευση, με άλλα λόγια, περιλαμβάνει δύο σχετικά ίσες εταιρείες που συνδυάζονται για να γίνουν μία νομική οντότητα με στόχο την παραγωγή μιας εταιρείας που αξίζει περισσότερο από το άθροισμα των μερών της.

Για παράδειγμα, το 1998, η αμερικανική αυτοκινητοβιομηχανία Chrysler Corp. συγχωνεύτηκε με τη γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία Daimler Benz για να σχηματίσει την DaimlerChrysler.Αυτό είχε όλα τα πρότυπα του α συγχώνευση ίσων, καθώς οι πρόεδροι και των δύο οργανώσεων έγιναν από κοινού ηγέτες στη νέα οργάνωση. Η συγχώνευση θεωρήθηκε αρκετά επωφελής και για τις δύο εταιρείες, καθώς έδωσε την ευκαιρία στην Chrysler να προσεγγίσει περισσότερες ευρωπαϊκές αγορές και η Daimler Benz θα αποκτήσει μεγαλύτερη παρουσία στη Βόρεια Αμερική.

Εξαγορά

Η εξαγορά, ή η εξαγορά, από την άλλη πλευρά, χαρακτηρίζεται από την αγορά μιας μικρότερης εταιρείας από μια πολύ μεγαλύτερη. Αυτός ο συνδυασμός «άνισων» μπορεί να αποφέρει τα ίδια οφέλη με τη συγχώνευση, αλλά δεν χρειάζεται απαραίτητα να είναι αμοιβαία απόφαση.

Μια μεγαλύτερη εταιρεία μπορεί να ξεκινήσει ένα εχθρική εξαγορά μιας μικρότερης επιχείρησης, η οποία ουσιαστικά ισοδυναμεί με αγορά της εταιρείας ενάντια στην αντίσταση από τη διοίκηση της μικρότερης εταιρείας. Σε αντίθεση με μια συγχώνευση, σε μια εξαγορά, η εξαγοράζουσα εταιρεία προσφέρει συνήθως μια τιμή μετρητών ανά μετοχή στην εταιρεία -στόχο μετόχους, ή τις μετοχές της εξαγοράζουσας εταιρείας στους μετόχους της εταιρείας στόχου, σύμφωνα με μια καθορισμένη μετατροπή αναλογία. Ούτως ή άλλως, η αγοραστική εταιρεία ουσιαστικά χρηματοδοτεί την αγορά της εταιρείας -στόχου, αγοράζοντάς την για την ίδια μέτοχοι.

Ένα παράδειγμα εξαγοράς θα ήταν το πώς η Walt Disney Corporation αγόρασε τα Pixar Animation Studios το 2006. Σε αυτήν την περίπτωση, η εξαγορά ήταν φιλική, καθώς όλοι οι μέτοχοι της Pixar ενέκριναν την απόφαση για εξαγορά.

Οι εταιρείες -στόχοι μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια σειρά τακτικών για να υπερασπιστούν τον εαυτό τους έναντι μιας ανεπιθύμητης εχθρικής εξαγοράς, όπως η συμπερίληψη διαθήκες στις εκδόσεις ομολόγων τους που επιβάλλουν την πρόωρη εξόφληση του χρέους σε τιμές πριμοδότησης εάν η επιχείρηση αναληφθεί.

Ειδικές εκτιμήσεις

Όπως αναφέρθηκε, τόσο οι συγχωνεύσεις όσο και οι εξαγορές μπορούν να χρηματοδοτηθούν μέσω αγοράς και ανταλλαγής μετοχών. Αυτή είναι η πιο κοινή μορφή χρηματοδότησης. Σε άλλες περιπτώσεις, τα μετρητά μπορούν να χρησιμοποιηθούν, ή ένας συνδυασμός μετρητών και ιδίων κεφαλαίων. Σε ορισμένες περιπτώσεις, το χρέος μπορεί να χρησιμοποιηθεί, το οποίο είναι γνωστό ως α μοχλευμένη εξαγορά, το οποίο είναι πιο συνηθισμένο σε μια εξαγορά.

Οι μέτοχοι με κοινή μετοχή έχουν δικαίωμα ψήφου και, ως εκ τούτου, μπορούν να ψηφίσουν εάν συμβεί συγχώνευση ή εξαγορά. Σε περίπτωση εχθρικής εξαγοράς, όταν τα δικαιώματα ψήφου ενός μετόχου δεν έχουν αρκετή επιρροή, ορισμένα δικαιώματα ψήφου περιέχουν γλώσσα που μπορεί να αποτρέψει ακούσια συγχώνευση ή εξαγορά, όπως χάπι δηλητήριο.