5 razones por las que la guerra comercial no acabará con el gran mercado alcista

El ensanchamiento guerra comercial entre los EE. UU. y China está generando preocupaciones cada vez mayores de que pueda acabar con el gran mercado alcista de las acciones que tienen más de 10 años. Uno de los pronósticos más nefastos provino recientemente de Banco de America, que advirtió que el Índice S&P 500 (SPX) podría caer hasta un 30%, entrando así en un mercado bajista, si la administración Trump coloca tarifas en todas las importaciones de China.

En este contexto sombrío, un informe detallado en Barron se propone evaluar los riesgos relacionados con el comercio. El consenso entre los administradores de inversiones, los expertos comerciales y el mercado estrategas entrevistado por Barron's es que las preocupaciones sobre una situación global inducida por el comercio recesión están exagerados en este momento, aunque los inversores deberían esperar una mayor incertidumbre y volatilidad en el mercado de valores durante los próximos meses. La siguiente tabla resume las cinco razones principales para mantener la calma que estos expertos compartieron con Barron's.

Importancia para los inversores

La guerra comercial entre Estados Unidos y China es, en gran medida y cada vez más, una guerra tecnológica. La administración Trump busca frenar el robo desenfrenado de tecnología estadounidense y otros propiedad intelectual por China, particularmente cuando se utiliza para reforzar el aparato militar y de espionaje de China. Esta es la principal motivación detrás de las medidas de la administración contra el gigante chino de equipos de telecomunicaciones Huawei Technologies.

El próximo objetivo en esa guerra tecnológica puede ser Hikvision, uno de los mayores fabricantes mundiales de equipos de videovigilancia, equipo que el gobierno chino utiliza para controlar su propia población. La administración Trump puede colocar a Hikvision en una lista negra que limitará su acceso a componentes fabricados en Estados Unidos. CNBC informes.

Con respecto a los cinco puntos resumidos en la tabla, Christopher Smart, director del Barings Investment Institute, hizo una observación clave. "Si alguna vez fuera a imponer costos al consumidor estadounidense, el momento es cuando el desempleo está en mínimos de 50 años y la inflación es un panqueque", le dijo a Barron's.

Además, como se indica en la tabla, es probable que el impacto económico total de la guerra comercial en los EE. UU. Sea pequeño, menos del 2,4% del PIB de EE. UU. Las importaciones anuales de EE. UU. Desde China son de $ 500 mil millones, mientras que el PIB anual de EE. UU. Es de $ 21 billones. De hecho, a una tasa arancelaria del 25%, el impacto se reduce a solo el 0,6% ($ 125 mil millones de aranceles frente a $ 21 billones del PIB de EE. UU.).

Mientras tanto, las exportaciones a EE. UU. Representan el 3,7% del PIB anual de 13,4 billones de dólares de China. El economista A. Gary Shilling, en una entrevista detallada con Business Insider: "El comprador tiene el poder supremo y ¿quién es el comprador? Estados Unidos es el comprador, China es el vendedor. Si no estuviéramos comprando todos esos bienes de consumo de China... ¿dónde los vendería China? "

Una posible respuesta de China sería devaluar su moneda, el yuan, lo que compensaría algunos o todos los aumentos de precios inducidos por aranceles que enfrentan los compradores estadounidenses de productos chinos. Sin embargo, esto probaría el argumento de Trump de que China manipula su moneda para impulsar las exportaciones. Mientras tanto, el yuan ha perdido valor frente al dólar en aproximadamente un 8% desde junio de 2018, y Banco central de China según se informa está considerando si debería inducir una mayor disminución en el valor más allá de siete por dólar, el Tiempos financieros indica.

China tiene una cartera masiva de $ 1,1 billones de deuda del Tesoro de EE. UU., Y durante años ha habido teme que China pueda amenazar con deshacerse de todas o la mayoría de estas participaciones, lo que enviará rendimientos altísimo. Sin embargo, es poco probable que se ejerza esta "opción nuclear" en un intento por obtener concesiones comerciales de Estados Unidos. En primer lugar, las tenencias de China son solo el 5% de un mercado de 22 billones de dólares y abundan los compradores dispuestos. En segundo lugar, los bonos ofrecidos por otros gobiernos importantes, como Alemania y Japón, rinden incluso menos. En tercer lugar, este movimiento provocaría una apreciación del yuan frente al dólar. “China tiende a encontrar cosas para lastimar a los adversarios sin lastimarse a sí mismos”, como dijo a Barron's Marc Chandler, analista de divisas y estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex.

Mirando hacia el futuro

Es probable que el daño a las ganancias corporativas de EE. UU. Por la guerra comercial sea mínimo, según un informe reciente. informe de Goldman Sachs argumenta. Si bien empresas específicas tienen grandes exposiciones a China, el riesgo general es bajo y muchas empresas pueden limitar el daño de aranceles más altos aumentando los precios o modificando sus tarifas. cadenas de suministro.