El problema de la agencia: dos ejemplos infames

El mundo empresarial está lleno de conflictos de interés. Estos suelen tener lugar cuando las personas o entidades sirven a sus intereses personales en lugar de mantenerse al día con sus responsabilidades profesionales. En pocas palabras, surge un conflicto de intereses cuando alguien antepone su propio beneficio personal a sus propios deberes para con la corporación. Un tipo de conflicto es el problema de agencia, que involucra tanto a los agentes de una empresa como a sus directores. Siga leyendo para obtener más información sobre los aspectos básicos del problema de la agencia y dos de los escándalos más famosos de este tipo.

¿Cuál es el problema de la agencia?

El problema de la agencia es un conflicto de intereses que ocurre cuando los agentes no representan plenamente los mejores intereses de los directores. Los directores contratan agentes para representar sus intereses y actuar en su nombre. Los agentes se contratan con frecuencia para permitir que las empresas obtengan nuevos conjuntos de habilidades de los que carecen los directores o para realizar trabajos para los inversores de la empresa. En el mundo empresarial, esta relación está representada por el equipo directivo de una empresa y los accionistas de la corporación. En otros casos, el agente es el jefe de una empresa de inversión, mientras que los inversores son los principales.

Los inversores se benefician del éxito de una corporación y esperan que los empleados ejecutivos persigan los mejores intereses de los accionistas. Los líderes de la empresa no tienen necesariamente los mismos intereses que accionistas. Aunque pueden estar impulsados ​​por el éxito de la empresa, la motivación suele ser diferente, es decir, sus ingresos. Cuanto más exitosa sea la empresa, más probabilidades tendrá de ganar.

Estos agentes o empleados, desde trabajadores de base hasta ejecutivos corporativos, pueden potencialmente tergiversar la empresa y actuar de la manera descrita por el problema principal-agente, que se puede ver en situaciones cotidianas en el sector financiero, así como en otras industrias, incluido el mundo legal.

El escándalo de Enron

Un ejemplo particularmente famoso del problema de la agencia es el de Enron. Los directores de Enron tenían la obligación legal de proteger y promover los intereses de los inversores, pero tenían pocos incentivos para hacerlo. Pero muchos analistas creen que la empresa Junta Directiva no cumplió con su función reguladora en la empresa y rechazó sus responsabilidades de supervisión, lo que provocó que la empresa incurriera en actividades ilegales. La compañía se hundió luego de un escándalo contable que resultó en miles de millones de dólares en pérdidas.

Enron fue, en un momento, una de las empresas más grandes de Estados Unidos. A pesar de ser una empresa multimillonaria, Enron comenzó a perder dinero en 1997. La empresa también comenzó a acumular una gran cantidad de deuda. Temiendo una caída compartir precios, El equipo de administración de Enron ocultó las pérdidas al tergiversarlas mediante una contabilidad complicada, es decir vehículos de propósito especial (SPV), o entidades de propósito especial (SPE), lo que resulta en estados financieros confusos.

Los problemas comenzaron a desarrollarse en 2001. Hubo dudas sobre si la compañía estaba sobrevalorada, lo que llevó a una caída en el precio de las acciones de más de $ 90 a menos de $ 1. La empresa terminó solicitando bancarrota en diciembre de 2001. Se presentaron cargos penales contra varios jugadores clave de Enron, incluido el ex director ejecutivo (CEO) Kenneth Lay, director financiero (CFO) Andrew Fastow, y Jeffrey Skilling, quien fue nombrado director general en febrero de 2001 pero dimitió seis meses después.

Bernie Madoff

Esquemas Ponzi representan muchos de los ejemplos más conocidos del problema de la agencia. La teoría de la agencia afirma que la falta de supervisión y alineación de incentivos contribuye en gran medida a estos problemas. Muchos inversores caen en esquemas Ponzi pensando que llevar la administración de fondos fuera de una institución bancaria tradicional reduce las tarifas y ahorra dinero.

Algunos esquemas Ponzi simplemente se aprovechan de las sospechas y los temores de los consumidores sobre la industria bancaria a pesar de que están establecidos instituciones financieras Reducir el riesgo proporcionando supervisión y haciendo cumplir las prácticas legales. Estas inversiones crean un entorno en el que el consumidor no puede garantizar adecuadamente que el agente actúa en el mejor interés del principal. Muchos ejemplos del problema de la agencia ocurren fuera del ojo vigilante de los reguladores y, a menudo, se cometen contra los inversores en situaciones en las que la supervisión es limitada o completamente inexistente.

De Bernie Madoff la estafa es probablemente uno de los ejemplos más notables de un esquema Ponzi. Madoff creó un elaborado negocio falso que finalmente costó a los inversores casi $ 16.5 mil millones en 2009. Pero no es fácil determinar cuándo Madoff comenzó a defraudar a sus inversores. El devoluciones prometió que sus inversores eran más altos de lo que ofrecían la mayoría de las empresas de inversión y los bancos en ese momento. Eran tan prometedores que casi todos sus inversores miraron para otro lado. Madoff puso su dinero en una cuenta bancaria y financió redención solicitudes con dinero recién invertido.

Su plan se deshizo cuando ya no pudo pagar su inversionistas y confesó. En última instancia, Madoff fue acusado penalmente y condenado por sus acciones. Fue sentenciado a cumplir una sentencia de prisión de 150 años y murió tras las rejas a la edad de 82 años en abril de 2021.