Elegir el mejor fondo mutuo: guía y descripción general

A fondo de inversión es un tipo de producto de inversión en el que los fondos de muchos inversores se agrupan en un producto de inversión. Luego, el fondo se enfoca en el uso de esos activos para invertir en un grupo de activos para alcanzar los objetivos de inversión del fondo. Hay muchos tipos diferentes de fondos mutuos disponibles. Para algunos inversores, este vasto universo de productos disponibles puede parecer abrumador.

Identificación de metas y tolerancia al riesgo

Antes de invertir en cualquier fondo, primero debe identificar sus objetivos para la inversión. ¿Es tu objetivo a largo plazo? Ganancias de capital, o es más importante el ingreso actual? ¿Se utilizará el dinero para pagar los gastos universitarios o para financiar una jubilación que está a décadas de distancia? Identificar un objetivo es un paso esencial para reducir el universo de más de 8.000 fondos mutuos disponibles para los inversores.

También debe considerar personal

tolerancia al riesgo. ¿Puede aceptar cambios drásticos en el valor de la cartera? ¿O es más adecuada una inversión más conservadora? El riesgo y la rentabilidad son directamente proporcionales, por lo que debe equilibrar su deseo de rentabilidad con su capacidad para tolerar el riesgo.

Finalmente, el deseado horizonte de tiempo debe ser direccionado. ¿Cuánto tiempo le gustaría mantener la inversión? ¿Anticipa algún problema de liquidez en un futuro próximo? Los fondos mutuos tienen cargos de venta, y eso puede afectar mucho su rendimiento a corto plazo. Para mitigar el impacto de estos cargos, lo ideal es un horizonte de inversión de al menos cinco años.

Estilo y tipo de fondo

El objetivo principal de los fondos de crecimiento es revalorización del capital. Si planea invertir para satisfacer una necesidad a largo plazo y puede manejar una cantidad justa de riesgo y volatilidad, un fondo de apreciación del capital a largo plazo puede ser una buena opción. Estos fondos suelen tener un alto porcentaje de sus activos en acciones ordinarias y, por lo tanto, se consideran de naturaleza riesgosa. Dado el mayor nivel de riesgo, ofrecen la posibilidad de obtener mayores rendimientos a lo largo del tiempo. El plazo para mantener este tipo de fondo mutuo debe ser de cinco años o más.

Los fondos de crecimiento y apreciación del capital generalmente no pagan dividendos. Si necesita ingresos actuales de su cartera, entonces un fondo de ingresos puede ser una mejor opción. Estos fondos suelen comprar bonos y otros instrumentos de deuda que pagan intereses con regularidad. Bonos del gobierno y la deuda corporativa son dos de las participaciones más comunes en un fondo de ingresos. Los fondos de bonos a menudo reducen su alcance en términos de la categoría de bonos que poseen. Los fondos también pueden diferenciarse por horizontes temporales, como a corto, mediano o largo plazo.

Estos fondos suelen tener una volatilidad significativamente menor, según el tipo de bonos de la cartera. Los fondos de bonos suelen tener una correlación baja o negativa con el mercado de valores. Por lo tanto, puede utilizarlos para diversificar las participaciones en su cartera de acciones.

Sin embargo, los fondos de bonos conllevan riesgos a pesar de su menor volatilidad. Éstas incluyen:

• El riesgo de tasa de interés es la sensibilidad de los precios de los bonos a los cambios en las tasas de interés. Cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan.
• Riesgo crediticio es la posibilidad de que se reduzca la calificación crediticia de un emisor. Este riesgo impacta negativamente en el precio de los bonos.
• Riesgo predeterminado es la posibilidad de que el emisor de bonos no cumpla con sus obligaciones de deuda.
• Riesgo de prepago es el riesgo de que el tenedor del bono pague anticipadamente el capital del bono para aprovechar la reemisión de su deuda a una tasa de interés más baja. Es probable que los inversores no puedan reinvertir y recibir la misma tasa de interés.

Sin embargo, es posible que desee incluir fondos de bonos para al menos una parte de su cartera con fines de diversificación, incluso con estos riesgos.

Por supuesto, hay ocasiones en las que un inversor tiene una necesidad a largo plazo pero no está dispuesto o no puede asumir el riesgo sustancial. A fondo equilibrado, que invierte tanto en acciones como en bonos, podría ser la mejor alternativa en este caso.

Tarifas y Cargas

Las compañías de fondos mutuos ganan dinero cobrando tarifas al inversionista. Es esencial comprender los diferentes tipos de cargos asociados con una inversión antes de realizar una compra.

Algunos fondos cobran una tarifa de venta conocida como carga. Se cobrará en el momento de la compra o en el momento de la venta de la inversión. A carga frontal se paga con cargo a la inversión inicial cuando compra acciones en el fondo, mientras que carga de fondo se cobra una comisión cuando vende sus acciones en el fondo. La carga de fondo generalmente se aplica si las acciones se venden antes de un tiempo establecido, generalmente de cinco a diez años desde la compra. Este cargo está destinado a disuadir a los inversores de comprar y vender con demasiada frecuencia. La tarifa es la más alta durante el primer año que posee las acciones, luego disminuye cuanto más tiempo las conserva.

Las acciones con carga inicial se identifican como acciones de Clase A, mientras que las acciones con carga inicial se denominan acciones de Clase B.

Los fondos cargados tanto en el front-end como en el back-end suelen cobrar del 3% al 6% del monto total invertido o distribuido, pero esta cifra puede llegar hasta el 8,5% por ley.El propósito es desalentar la rotación y cubrir cargos administrativos asociado a la inversión. Dependiendo del fondo mutuo, las tarifas pueden ir al corredor que vende el fondo mutuo o al fondo en sí, lo que puede resultar en tarifas administrativas más bajas más adelante.

También hay un tercer tipo de tarifa, llamada tarifa de carga nivelada. La carga de nivel es una cantidad de cargo anual deducida de los activos en el fondo. Las acciones de clase C llevan este tipo de cargo.

Fondos sin carga no cobra una tarifa de carga. Sin embargo, los otros cargos en un fondo sin cargo, como la administración índice de gastos, puede ser muy alto.

Cargo por otros fondos Tarifas 12b-1, que se incorporan al precio de la acción y son utilizados por el fondo para promociones, ventas y otras actividades relacionadas con la distribución de acciones del fondo. Estas tarifas provienen del precio de la acción informado en un momento predeterminado. Como resultado, es posible que los inversores no estén al tanto de la tarifa en absoluto. Las comisiones 12b-1 pueden ser, por ley, hasta el 0,75% de los activos anuales promedio de un fondo bajo administración.

El índice de gastos es simplemente el porcentaje total de los activos del fondo que se cargan para cubrir los gastos del fondo. Cuanto mayor sea la relación, menor será la rentabilidad del inversor al final del año.

Pasivo vs. Manejo Activo

Determina si quieres un activa o pasivamente fondo mutuo administrado. Los fondos administrados activamente tienen administradores de cartera que toman decisiones sobre qué valores y activos incluir en el fondo. Los gerentes investigan mucho los activos y consideran los sectores, los fundamentos de la empresa, las tendencias económicas y los factores macroeconómicos al tomar decisiones de inversión.

Los fondos activos buscan superar a un índice de referencia, según el tipo de fondo. Las tarifas suelen ser más altas para los fondos activos. Los coeficientes de gastos pueden variar del 0,6% al 1,5%.

Fondos gestionados pasivamente, llamado a menudo fondos indexados, buscan rastrear y duplicar el desempeño de un índice de referencia. Las tarifas son generalmente más bajas que para los fondos administrados activamente, con algunos índices de gastos tan bajos como 0.15%. Los fondos pasivos no negocian sus activos con mucha frecuencia a menos que cambie la composición del índice de referencia.

Esta baja rotación se traduce en menores costes para el fondo. Los fondos administrados pasivamente también pueden tener miles de participaciones, lo que da como resultado un fondo muy bien diversificado. Dado que los fondos administrados pasivamente no se negocian tanto como los fondos activos, no generan tantos ingresos imponibles. Esa puede ser una consideración crucial para las cuentas sin ventajas fiscales.

Existe un debate en curso sobre si los fondos administrados activamente valen las tarifas más altas que cobran. El informe S&P Indices Versus Active (SPIVA) para 2017 se publicó en marzo de 2018 y mostró algunos resultados interesantes. Durante los últimos cinco años y los últimos 15 años, no más del 16% de los gerentes en cualquier categoría de fondos mutuos de EE. UU. Administrados activamente superaron sus respectivos puntos de referencia.Por supuesto, a la mayoría de los fondos indexados tampoco les va mejor que al índice. Sus gastos, por bajos que sean, suelen mantener el rendimiento de un fondo indexado ligeramente por debajo del rendimiento del índice mismo. Sin embargo, el fracaso de los fondos gestionados activamente para superar sus índices ha hecho que los fondos indexados sean inmensamente populares entre los inversores en los últimos tiempos.

Evaluación de gerentes y resultados pasados

Como ocurre con todas las inversiones, es importante investigar los resultados anteriores de un fondo. Con ese fin, la siguiente es una lista de preguntas que los posibles inversores deben hacerse al revisar el historial de un fondo:

• Hizo el gestor de fondos entregar resultados que fueran consistentes con los retornos generales del mercado?
• ¿Fue el fondo más volátil que los principales índices?
• ¿Hubo una rotación inusualmente alta que pudiera imponer costos y obligaciones fiscales a los inversores?

Las respuestas a estas preguntas le darán una idea de cómo se desempeña el gestor de cartera en determinadas condiciones e ilustrarán la tendencia histórica del fondo en términos de rotación y rentabilidad.

Antes de comprar un fondo, tiene sentido revisar la literatura sobre inversiones. Los fondos folleto debería darle una idea de las perspectivas del fondo y sus tenencias en los próximos años. También debe haber una discusión de la industria general y las tendencias del mercado que pueden afectar el desempeño del fondo.

Tamaño del fondo

Normalmente, el tamaño de un fondo no obstaculiza su capacidad para cumplir sus objetivos de inversión. Sin embargo, hay ocasiones en las que un fondo puede volverse demasiado grande. Un ejemplo perfecto es el Fondo Magellan de Fidelity. En 1999, el fondo superó los $ 100 mil millones en activos y se vio obligado a cambiar su proceso de inversión para adaptarse a las grandes entradas de inversión diarias. En lugar de ser ágil y comprar pequeño y mediana capitalización acciones, el fondo cambió su enfoque principalmente hacia acciones de gran crecimiento. Como resultado, el rendimiento se resintió. 

Entonces, ¿qué tan grande es demasiado grande? No hay puntos de referencia inamovibles, pero $ 100 mil millones en activos bajo administración ciertamente dificultan que un administrador de cartera administre un fondo de manera eficiente.

La historia a menudo no se repite

Todos hemos escuchado esa advertencia omnipresente: "El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros". Sin embargo, mirando un menú de fondos mutuos para su plan 401 (k), es difícil ignorar aquellos que han aplastado a la competencia en los últimos años.

Un informe de Standard & Poor's mostró que solo el 21,2% de las acciones nacionales en el cuartil superior de los intérpretes en 2011 permanecieron allí en 2012. Además, solo alrededor del 7% permaneció en el cuartil superior dos años después.

Desempeño posterior de los fondos mutuos en el primer cuartil en 2011

Fuente: Standard & Poor's

¿Por qué los resultados pasados ​​son tan poco fiables? ¿No deberían los administradores de fondos estrella poder replicar su desempeño año tras año?

Un estudio de la firma de inversiones Robert W. Baird & Co. investigó este fenómeno. La compañía descubrió que incluso los administradores de fondos exitosos experimentaron períodos de bajo rendimiento que duraron dos o tres años.

Existe una razón aún más fundamental para no perseguir altos rendimientos. Si compra una acción que está superando al mercado, digamos, una que subió de $ 20 a $ 24 por acción en el transcurso de un año, podría ser que solo valga $ 21. Una vez que el mercado se da cuenta de que el valor está sobrecomprado, una corrección seguramente hará que el precio baje nuevamente.

Lo mismo ocurre con un fondo, que es simplemente una canasta de acciones o bonos. Si compra justo después de un repunte, es muy frecuente que el péndulo oscile en la dirección opuesta.

Seleccionar lo que realmente importa

En lugar de mirar el pasado reciente, es mejor que los inversores tengan en cuenta los factores que influyen en los resultados futuros. A este respecto, podría ser útil aprender una lección de Morningstar, Inc., una de las firmas de investigación de inversiones líderes del país.

Desde la década de 1980, la compañía ha asignado una calificación de estrellas a los fondos mutuos basada en rendimientos ajustados al riesgo. Sin embargo, la investigación mostró que estos puntajes demostraron poca correlación con el éxito futuro.

Desde entonces, Morningstar ha introducido un nuevo sistema de calificación basado en cinco P: Proceso, Desempeño, Personas, Padre y Precio. Con el nuevo sistema de calificación, la compañía analiza la estrategia de inversión del fondo, la longevidad de sus administradores, los índices de gastos y otros factores relevantes. Los fondos de cada categoría obtienen una calificación de Oro, Plata, Bronce o Neutral.

El jurado aún está deliberando sobre si este nuevo método funcionará mejor que el original. Independientemente, es un reconocimiento de que los resultados históricos, por sí mismos, cuentan solo una pequeña parte de la historia.

Si hay un factor que se correlaciona constantemente con un buen desempeño, son las tarifas. Las tarifas bajas explican la popularidad de los fondos indexados, que reflejan los índices del mercado a un costo mucho menor que los fondos administrados activamente.

Es tentador juzgar un fondo mutuo en función de los rendimientos recientes. Si realmente desea elegir un ganador, observe qué tan bien está preparado para el éxito futuro, no cómo le fue en el pasado.

Alternativas a los fondos mutuos

Existen varias alternativas importantes para invertir en fondos mutuos, incluidos los fondos negociables en bolsa (ETF). Los ETF generalmente tienen índices de gastos más bajos que los fondos mutuos, a veces tan bajos como 0.02%. Los ETF no tienen tarifas de carga, pero los inversores deben tener cuidado con diferencial de oferta y demanda. Los ETF también brindan a los inversores un acceso más fácil al apalancamiento que los fondos mutuos. ETF apalancados tienen muchas más probabilidades de superar a un índice que a un administrador de fondos mutuos, pero también aumentan el riesgo.

La carrera hacia negociación de acciones sin comisión a finales de 2019 hizo que poseer muchas acciones individuales fuera una opción práctica. Ahora es posible que más inversores compren todos los componentes de un índice. Al comprar acciones directamente, los inversores reducen su índice de gastos a cero. Esta estrategia solo estaba disponible para inversores adinerados antes de que el comercio de acciones sin comisiones se volviera común.

Las empresas que cotizan en bolsa que se especializan en inversiones son otra alternativa a los fondos mutuos. La más exitosa de estas empresas es Berkshire Hathaway, que fue construido por Warren Buffett. Empresas como Berkshire también enfrentan menos restricciones que los administradores de fondos mutuos.

La línea de fondo

Seleccionar un fondo mutuo puede parecer una tarea abrumadora, pero investigar un poco y comprender sus objetivos lo hace más fácil. Si llevas a cabo esto debida diligencia antes de seleccionar un fondo, aumentará sus posibilidades de éxito.