En qué se diferencian los fondos mutuos en todo el mundo

Los fondos de inversión son la inversión equivalente a una cena helada. En lugar de pasar por la molestia de caminar por los pasillos del supermercado, seleccionar ingredientes individuales, empacar todos en casa y luego cocinando una comida, puede comprar una cena congelada y obtener todo lo que desee en una conveniente paquete. Sin embargo, así como no esperaríamos que una cena helada de Hong Kong o Bélgica sea igual a una del supermercado local, no podemos esperar que los fondos mutuos extranjeros tengan el mismo aspecto que los basados ​​en los Estados Unidos.

Un fondo mutuo con sede en Europa se encuentra bajo un entorno regulatorio diferente al de un fondo que está certificado para cuentas de inversión en Hong Kong. Cada país tiene sus propias reglas y "gustos" sobre cómo se construye un fondo mutuo, y es importante entender cómo estas regulaciones dan forma a los fondos de cada país. Este artículo ofrecerá un recorrido rápido por los fondos mutuos y sus reguladores en todo el mundo.

Un fondo mutuo es un vehículo para que las personas inviertan su dinero en el mercado de acciones o bonos. Es ideal para el inversor individual con fondos limitados, ya que puede acceder a diversificación beneficios a pesar de que pueden tener una cantidad modesta para invertir. Volviendo al ejemplo de la cena congelada, es caro e inconveniente comprar todos los ingredientes por separado para una comida completa; La conveniencia y el ahorro de costos son la razón por la que existen tanto los fondos mutuos como las cenas congeladas. Los inversores no tienen que tomar decisiones sobre qué acciones individuales comprar, simplemente deciden qué portafolio les conviene mejor.

¿Puede comprar un fondo de otro país?

Si es un inversor en los EE. UU., Solo puede comprar fondos que se hayan registrado en el Comisión Nacional del Mercado de Valores. Esto actúa como una protección para los inversores estadounidenses, ya que un fondo que está registrado en la SEC está regulado de acuerdo con la ley de valores de EE. UU. Del mismo modo, si usted es un residente de Hong Kong y desea invertir para su jubilación, su elección de fondos se limitará a los regulados por el Obligatorio de Hong Kong. fondo de Previsión Autoridad de Esquemas (MPFSA).

Un fondo mutuo de otro país no es lo mismo que un fondo global o fondo internacional. Un fondo global invierte en activos de todo el mundo, incluido el país de origen del inversor. Mientras tanto, un fondo internacional incluye todo el mundo excepto el país de origen del inversor. Ambos fondos aún deben registrarse en la SEC antes de que los inversores estadounidenses puedan comprarlos.

Rasgos comunes de todos los fondos mutuos

Antes de que podamos profundizar en las diferencias, es importante describir primero algunas verdades básicas de los fondos mutuos. Todos los fondos mutuos agrupan los muchos depósitos más pequeños de inversores individuales para que puedan realizar grandes compras en acciones o bonos. La mayoría de los fondos mutuos están disponibles tanto para Al por menor clientes (inversores individuales) y institucional clientes (grandes empresas, fundaciones, etc.). Suele haber una amplia selección de fondos, tanto por empresa como por estilo en cada país, que incluye una buena variedad de acciones, bonos, mercado monetario y fondos equilibrados (mezclas de acciones y bonos en el mismo fondo).

Otro punto en común entre los fondos mutuos de todo el mundo es que cada economía importante tiene reglas específicas relacionadas con el registro, la comercialización y la venta de fondos. La industria de fondos mutuos es un espacio altamente regulado, pero esas regulaciones difieren según el país o la región. Existen regulaciones para proteger al consumidor; esto ayuda a asegurar que administradores de activos están manteniendo los intereses del inversor por encima de los suyos, y que no se aprovechan del inversor. Es muy importante que el inversionista se sienta seguro de que la autoridad adecuada está monitoreando la industria en su conjunto para que confíe sus ahorros en un fondo mutuo. Si los inversores no tuvieran confianza, es probable que la industria se tambaleara.

Diferencias en todo el mundo

Los fondos mutuos que están disponibles para inversión difieren según el domicilio del inversionista. Echemos un vistazo a algunos de los reguladores y las regulaciones para ver cómo las reglas dan forma a los fondos.

El mercado estadounidense

Todos los fondos mutuos comercializados para inversionistas minoristas de EE. UU. Deben estar registrados en la SEC y deben cumplir con las reglas establecidas en el Ley de Sociedades de Inversión de 1940, comúnmente conocida como la Ley de los años 40. Algunas de las reglas de la Ley de los 40 se refieren a cuestiones de diversificación. Específicamente, la Sección 12 limita la cantidad de activos del fondo que se pueden invertir en otras compañías de inversión. En otras palabras, la regla prohíbe que un fondo mutuo concentre demasiados de sus valores en cartera en el stock de un compañia de inversion.

Otra regla, 35d-1, comúnmente conocida como "prueba de nombre", asegura que la mayoría (80%) de las tenencias del fondo mutuo reflejen el nombre del fondo y folleto. Por lo tanto, si un fondo se autodenomina "Fondo de renta variable internacional", el 80% de sus tenencias debería ser renta variable, y necesitan ser internacional acciones.

La Unión Europea

Los fondos mutuos autorizados para la venta en Europa se rigen por las regulaciones del Compromisos de inversión colectiva en valores mobiliarios, o OICVM. La iteración más reciente de las reglas se llama UCITS III, que se diferencia de las reglas anteriores al prestar más atención al monitoreo de riesgos de derivado posiciones. Las reglas cubren muchas áreas, pero al igual que la Ley de la década de 1940, algunas tratan de asegurarse de que el fondo no concentre sus tenencias para garantizar la diversificación.

Comercializar su fondo en todos los países miembros del Unión Europea, solo necesita registrar su fondo en un país de la UE bajo la autoridad del regulador financiero de ese país. Por ejemplo, en Irlanda, es el Autoridad Reguladora de Servicios Financieros de Irlanda. A su vez, la IFSRA forma parte del Comité Europeo de Reguladores de Valores, que se encarga de coordinar a los reguladores de valores de todos los países de la UE.

El mercado de Hong Kong

Las reglas de Hong Kong son las más restrictivas. Hay dos órganos rectores de fondos en el mercado de Hong Kong: el Comisión de Valores y Futuros (SFC) y la MPFSA. Las reglas de la SFC son más amplias y no tan específicas o restrictivas como las reglas establecidas por la MPFSA. Se aplican a todos los fondos comercializados en Hong Kong, sin importar el tipo de fondo mutuo que sean. Por el contrario, la MPFSA solo rige los fondos que se comercializan para su uso en las cuentas de jubilación de sus residentes. Esto significa que los fondos adecuados para la inversión en cuentas de jubilación tienen dos organismos reguladores de los que preocuparse: deben cumplir con las reglas de la SFC y la MPFSA. Sin embargo, como las reglas de la MPFSA son más restrictivas que las reglas de la SFC, los administradores de fondos generalmente pueden concentrarse en la Reglas de la MPFSA, sabiendo que el cumplimiento de estas reglas generalmente asegurará el cumplimiento de las reglas más amplias como bien.

Las reglas de la MPFSA son más restrictivas en parte porque la autoridad quiere asegurarse de que los ahorros de sus residentes estén protegidos y no invertidos en fondos de naturaleza especulativa. La MPFSA se toma muy en serio el cumplimiento de sus reglas. Algunas de las reglas más restrictivas se refieren a personas no calificadas o inferiores agrado de inversión, valores y valores no cotizados. La MPFSA requiere que fondos mutuos de bonos Vender bonos que hayan sido rebajados por debajo del grado de inversión, incluso si eran de grado de inversión en el momento de la compra. Las reglas también hacen hincapié en los intercambios aprobados. La MPFSA proporciona su propia lista de bolsas de valores aprobadas. No se puede asignar más del 10% de los valores de un fondo mutuo para contener acciones. no enumerados en uno de estos intercambios aprobados.

Otros mercados

Los mercados distintos de los tres mencionados anteriormente, tienen su propia estructura y regulaciones. En Canadá, por ejemplo, los fondos mutuos están sujetos a las leyes de valores provinciales, así como a las reglas nacionales conocidas como NI 81-102. El NI significa "Instrumento Nacional". Por ejemplo, distribuidores quienes venden fondos mutuos deben estar registrados con el regulador de valores de su provincia, mientras que el administrador de activos de fondos mutuos debe asegurarse de que el fondo que administran cumpla con las reglas NI 81-102.

Otro mercado que se está abriendo actualmente a administradores de fondos externos es Taiwán. En Taiwán, el regulador es el Comité de Supervisión Financiera (FSC). Solo hay unas 20 reglas específicas para los fondos mutuos comercializados en Taiwán, pero este es todavía un mercado en evolución.

La línea de fondo

Comprender las diferencias entre los reguladores financieros es muy importante para administrador de fondos mutuos. Un administrador puede tener diferentes fondos registrados entre estos diferentes entornos regulatorios, y debe asegurarse de que comprende lo que puede y no puede hacer en cada uno de los países. El incumplimiento de una regla, especialmente una importante, puede dar a un fondo y a su administrador una mala reputación, una multa o ambas cosas.