ETF de bonos: una alternativa viable
Si bien algunos inversores minoristas pueden negociar bonos electrónicos, la mayoría de los bonos se negocian en un en el mostrador mercado. A diferencia del comercio de acciones, para el cual la automatización ha nivelado el campo de juego para los inversores minoristas e institucionales, el mercado de bonos carece de liquidez y transparencia de precios excepto por los bonos más líquidos. Para el inversor en bonos autodirigido, para quien puede tener poco sentido invertir en costosos fondos de bonos administrados activamente, los fondos negociados en bolsa (ETF) que rastrean los índices de bonos pueden ofrecer una buena alternativa.
Descripción general de los ETF de bonos
Si bien es similar a otros ETF, los ETF de bonos son únicos en el mundo de renta fija porque, como se negocian en bolsas de valores, los precios actuales e históricos de los ETF de bonos están disponibles para todos los inversores. Históricamente, este tipo de transparencia de precios para los bonos ha estado disponible solo para inversores institucionales.
El desafío para el arquitecto de un ETF de bonos es asegurarse de que sigue de cerca su índice respectivo de una manera rentable, a pesar de la falta de liquidez en el mercado de bonos. La mayoría de los bonos se mantienen hasta madurez, tan activo mercado secundario normalmente no está disponible para ellos. Esto hace que sea difícil garantizar que un ETF de bonos incluya suficientes bonos líquidos para rastrear un índice. Este desafío es mayor para los bonos corporativos que para los bonos gubernamentales.
Los proveedores de ETF de bonos solucionan el problema de liquidez utilizando un muestreo representativo, lo que simplemente significa rastrear solo una cantidad suficiente de bonos para representar un índice. Los bonos utilizados en la muestra representativa tienden a ser los más grandes y líquidos del índice. Dada la liquidez de los bonos del gobierno, los errores de seguimiento serán un problema menor con los ETF que representan índices de bonos del gobierno.
Los ETF de bonos pagan intereses a través de un dividendo mensual, mientras que las ganancias de capital se pagan a través de un dividendo anual. A efectos fiscales, estos dividendos se tratan como ingresos o ganancias de capital. Sin embargo, la eficiencia fiscal de los ETF de bonos no es un factor importante, porque las ganancias de capital no juegan un papel tan importante en los rendimientos de los bonos como lo hacen en los rendimientos de las acciones. Por último, los ETF de bonos están disponibles a nivel mundial.
ETF de bonos vs. Escaleras de enlace
La liquidez y transparencia de un ETF ofrece ventajas sobre un ETF mantenido pasivamente. escalera de enlace. Los ETF de bonos ofrecen una diversificación instantánea y una duración, lo que significa que un inversor necesita realizar una sola operación para poner en marcha una cartera de renta fija. Una escalera de bonos, que requiere la compra de bonos individuales, no ofrece este lujo.
Una desventaja de los ETF de bonos es que cobran una tarifa de gestión continua. Mientras más bajo se extiende en el comercio de bonos ETF ayudan a compensar esto de alguna manera, el problema seguirá prevaleciendo con una estrategia de compra y retención a largo plazo. La ventaja del margen comercial inicial de los ETF de bonos se ve erosionada con el tiempo por la tarifa de gestión anual.
La segunda desventaja es que no hay flexibilidad para crear algo único para una cartera. El administrador de la cartera del ETF decide la combinación de bonos que se mantendrá o, de lo contrario, está en deuda con un índice establecido de bonos que ya existe.
ETF de bonos vs. Fondos de bonos indexados
ETF de bonos y fondos de bonos indexados cubren índices similares, utilizan estrategias de optimización similares y tienen un rendimiento similar. Sin embargo, los ETF de bonos son la mejor alternativa para quienes buscan un comercio más flexible y una mejor transparencia. La composición de la cartera subyacente para un ETF de bonos está disponible diariamente en línea, pero este tipo de información para fondos de bonos indexados solo está disponible semestralmente. Además, además de poder negociar ETF de bonos a lo largo del día, los traders activos pueden disfrutar de la posibilidad de utilizar margen, vender cortoy negociar opciones sobre estos valores.
La principal desventaja de los ETF de bonos son las comisiones comerciales que generan. Por lo tanto, tienen más sentido para operaciones más grandes y menos frecuentes. Sin embargo, los ETF no presentan esta desventaja para los inversores que compran sus fondos de bonos indexados a través de un tercero (como un corredor en línea), que también cobra una tarifa por la operación del fondo.
La línea de fondo
Los ETF de bonos ofrecen una excelente alternativa para los inversores autodirigidos que, en busca de facilidad de negociación y mayor transparencia de precios, desean practicar la indexación o la negociación activa de bonos. Sin embargo, los ETF de bonos son adecuados para estrategias particulares. Si, por ejemplo, está buscando crear un flujo de ingresos específico, es posible que los ETF de bonos no sean para usted. Asegúrese de comparar sus alternativas antes de invertir.