Facilidad de crédito corporativo del mercado primario (PMCCF)

La Facilidad de Crédito Corporativo del Mercado Primario (PMCCF) fue una vehículo de propósito especial (SPV) creado el 23 de marzo de 2020 por el Reserva Federal diseñado para mantener el flujo de crédito a los grandes empleadores frente a la crisis del COVID-19. La Fed prestó dinero al SPV, que otorgó préstamos a grado de inversión corporaciones y comprado bonos corporativos para ayudarles a seguir funcionando durante la crisis. Los préstamos tenían una madurez de hasta cuatro años y las empresas podrían aplazar el pago durante seis meses. El propósito del programa era garantizar que las empresas tuvieran suficiente crédito para seguir funcionando y poder limitar los despidos, lo que empeoraría aún más la recesión.

El programa se amplió para comprar más bonos y bonos de menor calidad crediticia el 9 de abril de 2020. Una iniciativa relacionada de la Fed fue la Facilidad de crédito corporativo del mercado secundario (SMCCF). Entre las dos iniciativas, la Fed compró $ 750 mil millones en bonos.

El nov. El 19 de diciembre de 2020, el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijo que no volvería a autorizar la prórroga del PMCCF más allá de diciembre. 31, 2020. El programa dejó de comprar bonos nuevos el 1 de diciembre. 31, 2020.

Detalles sobre el PMCFF

La Facilidad de Crédito Corporativo del Mercado Primario (PMCCF) era un SPV que compraba bonos y otorgaba préstamos a empresas. El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos proporcionó $ 50 mil millones de su Fondo de Estabilización de Cambios (FSE) al PMCCF. Los bonos comprados fueron la garantía de los préstamos que la Fed otorgó al PMCCF. 

El Banco de la Reserva Federal de Nueva York (FRBNY) gestionó el PMCCF y le prestó un base de recurso. Los bonos corporativos que eran elegibles para la compra por parte del PMCCF deben haber sido emitidos por empresas con sede en EE. UU., que tenía operaciones importantes en EE. UU., y que no se esperaba que recibieran financiamiento federal directo asistencia.

Los bonos elegibles también debían tener una calificación de al menos BBB- o Baa3 al 22 de marzo de 2020, de un importante organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional (NRSRO) o por al menos dos NRSRO importantes si están calificadas por más de uno. Si posteriormente se rebajaron, después del 22 de marzo, entonces dos o más NRSRO exigían que tuvieran una calificación BBB- / Baa3.

El PMCCF limitó sus tenencias de un emisor dado al 130% del monto máximo de bonos y préstamos que estaban pendientes de ese emisor en cualquier día entre el 22 de marzo de 2019 y el 22 de marzo de 2020.

El PMCCF también fue excluido de otorgar préstamos a emisores que recibieron apoyo específico de la Ley CARES o cualquier ley federal posterior. Las empresas también tenían que satisfacer los requisitos de conflicto de intereses según la sección 4019 de la Ley CARES. Tampoco podrían ser una institución depositaria según se define en la Ley Dodd-Frank.

Sujeto a la aprobación de la Fed, un emisor podría optar por retrasar todo o parte de un pago de intereses programado, en lugar de agregar la cantidad al valor principal del bono o préstamo. Los emisores también tenían derecho a llamada cualquier bono o préstamo que tenga el SPV en par. Los emisores elegibles tuvieron que pagar una Comisión de compromiso de 100 puntos básicos.El precio también estaría "sujeto a diferenciales mínimos y máximos sobre los rendimientos de los títulos del Tesoro de EE. UU. Con vencimientos comparables". Los límites máximos y mínimos de los diferenciales variarían en función de la calificación crediticia de un emisor elegible a la fecha en que el compra.

El PMCCF dejó de comprar bonos o extender préstamos después de diciembre. 31, 2020. La Fed de Nueva York ha continuado financiando este SPV hasta que sus activos maduro.