Fondos soberanos: una introducción

Fondos de capital soberanos han atraído una atención significativa a medida que más países abren fondos e invierten en empresas y activos de renombre, algunos de forma más transparente que otros. Esto ha dado lugar a una preocupación generalizada sobre la influencia que estos fondos tienen en el economía. Como tal, es importante comprender exactamente qué son los fondos soberanos y cómo surgieron por primera vez.

Fondo de riqueza soberana

Un fondo soberano de inversión es un fondo común de dinero de propiedad estatal que se invierte en varios activos financieros. El dinero generalmente proviene del presupuesto de una nación. superávit. Cuando una nación tiene exceso de dinero, utiliza un fondo soberano de riqueza como una forma de canalizarlo hacia inversiones en lugar de simplemente mantenerlo en el mercado. Banco Central o canalizarlo de regreso a la economía.

Los motivos para establecer un fondo soberano varían según el país. Por ejemplo, los Emiratos Árabes Unidos generan una gran parte de sus ingresos de la exportación de petróleo y necesitan una forma de proteger las reservas excedentes del riesgo derivado del petróleo; por lo tanto, coloca una parte de ese dinero en un fondo de riqueza soberano.

Historia

Los primeros fondos se originaron en la década de 1950. Los fondos soberanos surgieron como una solución para un país con superávit presupuestario. El primer fondo soberano de riqueza fue el Autoridad de Inversiones de Kuwait, establecida en 1953 para invertir el exceso de ingresos petroleros.Solo dos años después, Kiribati creó un fondo para mantener sus reservas de ingresos.Se produjo poca actividad nueva hasta que se crearon tres fondos importantes:

• Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi (1976)
• Corporación de Inversiones del Gobierno de Singapur (1981)
• Gobierno de Noruega Fondo de pensiones (1990)

Durante las últimas décadas, el tamaño y la cantidad de fondos soberanos de inversión han aumentado de manera espectacular. Según el Instituto SWF, hay más de 91 fondos soberanos con activos acumulados que ascienden a casi $ 8,2 billones de dólares en 2020.

Fondos soberanos para materias primas versus fondos soberanos no relacionados con las materias primas

Los fondos soberanos pueden clasificarse en dos categorías, productos básicos o no productos básicos. La diferencia entre las dos categorías es cómo se financia el fondo.

Los fondos soberanos de bienes de consumo se financian exportando materias primas. Cuando el precio de una mercancía sube, las naciones que exportan esa mercancía tendrán mayores excedentes. Por el contrario, cuando una economía impulsada por las exportaciones experimenta una caída en el precio de ese producto, una déficit se crea que podría dañar la economía. Un fondo soberano actúa como estabilizador para diversificar el dinero del país invirtiendo en otras áreas.

Los fondos no relacionados con las materias primas suelen financiarse con un exceso de reservas de divisas desde cuenta actual excedentes.

¿En qué invierten los fondos soberanos de inversión?

Los fondos soberanos son tradicionalmente pasivo, inversores a largo plazo. Pocos fondos soberanos revelan su plena carteras, pero los fondos soberanos invierten en una amplia gama de clases de activos que incluyen:

• Bonos del gobierno
• Renta variable
• La inversión extranjera directa

Sin embargo, un número creciente de fondos se está dirigiendo a inversiones alternativas, como fondos de cobertura o Capital privado, que no son accesibles para la mayoría de los inversores minoristas. El Fondo Monetario Internacional informa que los fondos soberanos tienen un mayor grado de riesgo que las carteras de inversión tradicionales, y tienen grandes participaciones en los mercados emergentes, a menudo volátiles.

Los fondos soberanos utilizan una variedad de estrategias de inversión:

• Algunos fondos invierten exclusivamente en activos financieros que cotizan en bolsa.
• Otros invierten en todos los principales clases de activos.

Los fondos también difieren en el nivel de control que asumen al invertir en empresas:

• Hay fondos soberanos que imponen un límite al número de acciones compradas en una empresa y impondrá restricciones ya sea para diversificar sus carteras o para adherirse a su propia ética normas.
• Otros fondos soberanos adoptan un enfoque más activo comprando participaciones más importantes en empresas.

Debate internacional

Los fondos soberanos representan una porción grande y creciente de la economía global. El tamaño y el impacto potencial que estos fondos podrían tener en el comercio internacional han dado lugar a una oposición considerable, y las críticas se han acumulado después de inversiones controvertidas en los Estados Unidos y Europa. Siguiendo el hipoteca crisis de 2006-2008, los fondos soberanos ayudaron a rescatar a los bancos occidentales en apuros CitiGroup, Merrill Lynch, UBSy Morgan Stanley.Esto llevó a los críticos a preocuparse de que las naciones extranjeras estuvieran ganando demasiado control sobre los instituciones financieras y que estas naciones podrían usar ese control por razones políticas. Este miedo también podría conducir a la inversión. proteccionismo, potencialmente dañando la economía global al restringir valiosos dólares de inversión.

En Estados Unidos y Europa, muchos líderes financieros y políticos han enfatizado la importancia de monitorear y posiblemente regular los fondos soberanos. Muchos líderes políticos afirman que los fondos soberanos representan una amenaza para la seguridad nacional y su falta de transparencia ha alimentado esta controversia. Estados Unidos abordó esta preocupación al aprobar el Inversión extranjera y la Ley de Seguridad Nacional de 2007, que estableció un mayor escrutinio cuando un gobierno extranjero o una entidad de propiedad del gobierno intenta comprar un activo estadounidense.

Las potencias occidentales se han mostrado cautelosas a la hora de permitir que los fondos soberanos inviertan y han pedido una mayor transparencia. Sin embargo, como no hay evidencia sustancial de que los fondos estén operando por motivos políticos o estratégicos, la mayoría de los países han suavizado su posición e incluso han dado la bienvenida a los inversores.