Definición y fórmula del valor económico agregado (EVA)

¿Qué es el valor económico agregado (EVA)?

El valor económico agregado (EVA) es una medida de la rendimiento financiero basado en la riqueza residual calculada deduciendo su costo de capital de su utilidad operativa, ajustado por impuestos sobre una base de efectivo. EVA también se puede denominar ganancia económica, ya que intenta capturar el verdadero beneficio económico de una empresa. Esta medida fue diseñada por la consultora de gestión Stern Value Management, originalmente incorporada como Stern Stewart & Co.

Comprensión del valor económico agregado (EVA)

EVA es la diferencia incremental en el tasa de retorno (RoR) sobre el costo de capital de una empresa. Básicamente, se utiliza para medir el valor que genera una empresa a partir de los fondos invertidos en ella. Si el EVA de una empresa es negativo, significa que la empresa no está generando valor con los fondos invertidos en el negocio. Por el contrario, un EVA positivo muestra que una empresa está generando valor a partir de los fondos invertidos en ella.

La fórmula para calcular EVA es:

EVA = NOPAT - (Capital invertido * WACC)

Donde:

• NOPAT = Beneficio operativo neto después de impuestos
• Capital invertido = Deuda + arrendamientos de capital + capital contable
• WACC = Coste de capital medio ponderado

Consideraciones Especiales

La ecuación para EVA muestra que hay tres componentes clave en el EVA de una empresa: NOPAT, la cantidad de capital invertido y el WACC. NOPAT se puede calcular manualmente, pero normalmente se enumera en un empresa pública finanzas.

El capital invertido es la cantidad de dinero que se utiliza para financiar una empresa o un proyecto específico. WACC es la tasa de rendimiento promedio que una empresa espera pagar a sus inversores; las ponderaciones se derivan como una fracción de cada fuente financiera en una empresa estructura capital. El WACC también se puede calcular, pero normalmente se proporciona.

La ecuación utilizada para el capital invertido en EVA suele ser el total de activos menos los pasivos corrientes, dos cifras que se encuentran fácilmente en el balance de una empresa. En este caso, la fórmula modificada para EVA es NOPAT - (activos totales - pasivos corrientes) * WACC.

El objetivo de EVA es cuantificar el costo de invertir capital en un determinado proyecto o empresa y luego evaluar si genera suficiente efectivo para ser considerado una buena inversión. Un EVA positivo muestra que un proyecto está generando retornos que exceden el retorno mínimo requerido. Como señaló Stern Value Management, "En 1983 desarrollamos la métrica de Valor Económico Agregado para medir el valor que generan las empresas".

Ventajas y desventajas de EVA

EVA evalúa el desempeño de una empresa y su administración a través de la idea de que una empresa solo es rentable cuando crea riqueza y retornos para accionistas, lo que requiere un desempeño por encima del costo de capital de una empresa.

EVA como indicador de rendimiento es muy útil. El cálculo muestra cómo y dónde una empresa creó riqueza, mediante la inclusión de hoja de balance elementos. Esto obliga a los gerentes a estar al tanto de los activos y gastos al tomar decisiones gerenciales.

Sin embargo, el cálculo de EVA depende en gran medida de la cantidad de capital invertido y se utiliza mejor para empresas ricas en activos que son estables o maduras. Empresas con activos intangibles, como las empresas de tecnología, pueden no ser buenos candidatos para una evaluación de EVA.