¿Debería prestar atención a los números susurrados?

Durante ganancias temporada en la que las empresas informan públicamente sus resultados trimestrales, se pueden escuchar muchos susurros flotando alrededor mundo financiero y en internet. Puede ser un período de extrema volatilidad de las acciones, ya que las empresas que no cumplen con las estimaciones de ganancias suelen ser golpeadas duramente y experimentan una caída en el precio de las acciones. Sin embargo, incluso las empresas que cumplen con las estimaciones de ganancias pueden sufrir si no coinciden con lo aparentemente misterioso número de susurro.

¿Qué son los números susurrados? ¿De dónde vienen? Intentaremos desmitificar el número de susurros y evaluar su importancia para usted como inversor individual.

¿Qué son las estimaciones de ganancias?

Cuando una empresa publica sus ganancias, cualquier aumento o disminución en su rentabilidad suele ser secundario a qué tan bien le fue a la empresa en comparación con las expectativas de los analistas e inversores. Esto se debe a que el precio de una acción casi siempre tiene en cuenta toda la información futura. En otras palabras, qué tan bien (o mal) está una empresa

esperado hacer ya está integrado en el precio de una acción.

Por ejemplo, el mercado castigará a una empresa que se espera que aumente sus ganancias en un 20% si las ganancias reales solo aumentan en un 15%. Por el contrario, una empresa que se espera que crezca un 10% pero que se expanda un 12% probablemente será recompensada. Este fenómeno se produce porque las ganancias futuras son la fuerza impulsora detrás del precio de las acciones. valoraciones. Un inesperado sorpresa de ganancias para el trimestre actual de una empresa es muy probable que tenga efectos de gran alcance en las previsiones de beneficios para muchos años venideros, y puede cambiar significativamente la forma en que los inversores calculan el valor actual de la empresa. Comparte.

No es sorprendente que la mayoría de los analistas pasen la mayor parte de su tiempo tratando de hacer una predicción exacta de las ganancias futuras de una empresa, llamada ganancias futuras. Las estimaciones de Wall Street sorprendentes o decepcionantes, incluso de unos pocos centavos, pueden tener un efecto dramático en una acción. Si una gran empresa de corretaje puede hacer una predicción que sea incluso un centavo más precisa que la de sus competidores, puede ganar mucho dinero extra.

Llevando las cosas un paso más allá, hay empresas que no hacen nada más que vender estimaciones de ganancias a inversores institucionales. Su trabajo consiste en ponerse en contacto con tantas empresas de corretaje como sea posible y obtener predicciones de ganancias trimestrales de los analistas de cada empresa. Las estimaciones que ve en línea, en publicaciones impresas o en televisión generalmente son compiladas por estas empresas y, a menudo, se informan como un promedio, o lo que se llama un estimación de consenso. A menudo, cuando lea la estimación de consenso, verá que también se informan los valores estimados más altos y más bajos. Esto puede darle una idea de la varianza de las estimaciones de los analistas. Las grandes diferencias entre las estimaciones altas y bajas generalmente indican una mayor incertidumbre sobre un informe de ganancias determinado.

Cómo entra en juego el Whisper Number

Incluso después de mucha investigación, las estimaciones de ganancias de consenso a menudo aún no son tan precisas. Una explicación podría ser que simplemente no hay tantos analistas que cubran todo el mercado. Grandes capitalizaciones a menudo tienen docenas de analistas, pero hay muchos mid-caps y letras minúsculas que no tienen cobertura de analistas. Además de eso, a medida que se difunden las noticias sobre la estimación de ganancias, el juego pasa a intentar predecir cuál será la discrepancia entre las ganancias reales y las estimaciones.

Aquí es donde entra en juego el número de susurros. Si bien la estimación de consenso tiende a estar ampliamente disponible, los susurros son los no oficiales y no publicados. ganancias por acción (EPS) pronósticos. En el pasado, estos provenían de profesionales de Wall Street y estaban destinados a los clientes adinerados de las principales corredurías.

Sin embargo, el 2002 Sarbanes-Oxley, limitó la disponibilidad de cierta información que anteriormente alimentaba el número de susurros, lo que dificulta que algunos inversores determinen los números de susurros. Con todas las regulaciones en Wall Street, no encontrará analistas que proporcionen a sus clientes favoritos información privilegiada sobre ganancias, ya que el riesgo de meterse en problemas con la SEC es demasiado grande.

Si bien en los últimos años se ha vuelto más difícil (si no imposible) conseguir susurros de personas con información privilegiada en la calle, ha surgido un nuevo tipo de susurro en el que las expectativas de los inversores en su conjunto (basados ​​en información compartida, investigación fundamental y rendimiento de las ganancias pasadas) crean una idea de qué esperar de una empresa, que se difunde de manera muy similar a la información privilegiada información.

En otras palabras, el susurro ahora es la expectativa de los inversores individuales. El susurro sigue siendo "no oficial", si considera que la estimación de consenso es el número "oficial", pero la diferencia es que proviene de individuos, no de profesionales. La fuente también ha cambiado de su corredor a fuentes en línea que ponen el susurro.

Las preocupaciones más obvias aquí son la manipulación de este "consenso" por parte de los inversores que tienen un interés personal en promover (o destruir) una acción.

¿Debería seguir el número de Whisper?

Si bien la calidad de la fuente de un número susurrado es ciertamente importante, si debe o no prestar atención a un susurro depende principalmente del tipo de inversionista que sea. Para un largo plazo (comprar y retener) inversor, la acción del precio alrededor de la temporada de ganancias será, con el tiempo, simplemente un pequeño problema, lo que hará que el número susurrante sea una estadística relativamente trivial.

Sin embargo, si es un inversor más activo que busca beneficiarse de los cambios en el precio de las acciones durante temporada de ganancias, un susurro puede ser una herramienta mucho más valiosa. Las diferencias entre los resultados de ganancias reales y las estimaciones de consenso pueden tener un efecto significativo en el precio de una acción. Los números de susurros pueden ser útiles cuando difieren (y por supuesto, son más precisos) que el pronóstico de consenso.

Por ejemplo, un susurro más bajo puede proporcionar una señal para salir de una acción que posee antes de que salgan las ganancias. Además, las cifras susurrantes ciertamente tienen una utilidad cuando se trata de la gran cantidad de acciones que no cubre ningún analista. Si está analizando una acción con poca cobertura, un número susurrante al menos proporciona una idea de las próximas finanzas.

Ciertamente, existe un problema ético con lo que llamamos el tipo más antiguo de número de susurro. Supongamos que hay analistas que infringen las leyes federales y le brindan a usted (o un sitio web) información no pública. ¿De verdad quieres arriesgarte con datos ilegales? Si bien todos los inversores buscan continuamente una ventaja sobre la competencia, abuso de información privilegiada las leyes son un asunto serio, pregúntele a Martha Stewart.

La línea de fondo

Las cifras de susurros solían ser los pronósticos de EPS no publicados que circulaban por Wall Street, ahora es más probable que representen las expectativas colectivas de los inversores individuales. Para los inversores más activos, un número de susurros preciso puede ser extremadamente valioso a corto plazo. La medida en que esto sea importante para usted depende de su estilo de inversión. Si bien los números susurrantes no son una forma garantizada de ganar dinero (nada lo es), son otra herramienta que los inversores serios deben considerar.