Inversión de pequeña capitalización e iliquidez

El mercado de valores puede ser emocionante, emocionante, aterrador y desalentador por turnos. Las acciones vienen en todas las formas y tamaños y cubren una amplia variedad de industrias; invertir en ellas lo mantendrá alerta. Hay grandes capitalización de mercado acciones en la industria de la salud, como nombres conocidos como Johnson & Johnson (JNJ). Hay acciones de pequeña capitalización de mercado en la industria de los metales, ofrecidas por compañías relativamente desconocidas como Horsehead Holdings Corp. (ZINC). Y, por supuesto, hay miles de acciones en el medio.

Muchos inversores ven la capitalización de mercado como un indicador de qué tan bien se negocian las acciones y qué tan fácil es comprar o vender acciones a un precio determinado durante un período de tiempo determinado. La mayoría cree que las acciones de gran capitalización de mercado son más fáciles y rápidas de negociar (más líquidas) que las acciones de menor capitalización de mercado. Debido a esto, las acciones de capitalización más pequeña tienden a recibir una "

prima de liquidez”- un rendimiento adicional o una compensación adicional que los inversores pueden obtener solo por mantener acciones de pequeña capitalización. Pero la prima de liquidez no siempre se realiza y hay analistas que creen que la liquidez tiene muy poco impacto en la rentabilidad. Asi es liquidez siempre sacrificado porque las acciones tienen un volumen de negociación bajo? Si es así, ¿cómo vuelve este impacto?

Pequeña capitalización y liquidez de mercado

En el mercado de valores estadounidense, las acciones de pequeña capitalización bursátil están valoradas en menos de $ 2 mil millones.En los mercados internacionales (particularmente los mercados emergentes), la marca de $ 2 mil millones a menudo caracteriza las acciones de capitalización media a grande, con acciones pequeñas valoradas en menos de $ 1 mil millones. (Para obtener más información, lea más sobre acciones de pequeña y gran capitalización.)

Cuando se utiliza la definición estricta de volumen de operaciones como un sustituto de la liquidez, parece que las acciones de pequeña capitalización tienen un problema de liquidez. Es debido a este problema que los inversores tienden a alejarse del mercado, dejando oportunidades abiertas para los inversores que buscan acciones infravaloradas. Pero antes de dar el salto a acciones de menor tamaño, los inversores deben comprender los posibles obstáculos. En primer lugar, la prima de liquidez no está garantizada, e invertir a ciegas en acciones de pequeña capitalización sin realizar la investigación necesaria y la debida diligencia puede resultar en enormes pérdidas.

En segundo lugar, las acciones pequeñas tienden a tener un rendimiento superior a las acciones grandes a largo plazo, pero pueden mostrar una mayor volatilidad durante períodos más cortos. De hecho, la investigación muestra que las primas de riesgo anualizadas estimadas para las acciones no líquidas son un 1,1% más altas que las de las acciones líquidas.

Gestión del riesgo de liquidez

Debido al riesgo de liquidez percibido, se pasan por alto las acciones de muchas empresas pequeñas. La buena noticia es que se pueden gestionar los riesgos de liquidez. Recomendamos los siguientes métodos:

1. La investigación que compara las carteras de empresas pequeñas y grandes con niveles de liquidez similares muestra que Las carteras de empresas más pequeñas superaron a las carteras de empresas más grandes incluso a niveles iguales de liquidez. Esto significa que las acciones pequeñas de alta liquidez podrían superar a las acciones grandes y hacer que el riesgo de liquidez no sea un problema.
2. Con acciones de pequeña capitalización, la liquidez tiende a desaparecer cuando no hay vendedores, o cuando todos los vendedores ya han vendido. Es posible que los compradores sigan sin tener nada que comprar y, en tales casos, el precio de las acciones puede moverse hacia los lados (sin subir ni bajar) hasta que algún evento desencadene una nueva disposición a realizar transacciones. Sin embargo, los compradores que han investigado pueden encontrar que los puntos en los que el interés de una acción es bajo también son los mejores momentos para comprar. Esta estrategia requiere paciencia y la voluntad de saltar tan pronto como la acción se vuelva líquida.
3. Pueden ocurrir dos escenarios al intentar vender acciones pequeñas. En el primer escenario, más deseable, los inversores buscan vender cuando el precio de las acciones se ha apreciado a su nivel esperado y la valoración parece completa. En este punto, las acciones pueden haber llamado la atención de otros inversores, analistas del lado de las ventas y medios de comunicación. Por lo general, esto significa que se ha abierto la liquidez, con más compradores ingresando al mercado y, en este escenario, el mercado está ansioso por quitarle las acciones de las manos y vender es fácil y rápido. El segundo escenario puede ocurrir mientras la liquidez aún es baja. En este punto, los inversores deben ejecutar la orden de venta con paciencia y esperar al mercado, tal como lo hicieron al comprar las acciones.

La línea de fondo

Si ha hecho los deberes, mire a largo plazo y tenga paciencia, es probable que descubra que invertir en acciones de pequeña capitalización de mercado no es más riesgoso que invertir en acciones de gran tamaño. Debido al menor interés en esta categoría, a menudo es más fácil encontrar acciones con un valor atractivo, y el rendimiento resultante suele ser impresionante.