Definición del valor de inversión derivado (DIV)
¿Qué es el valor de inversión derivado (DIV)?
El valor de inversión derivado (DIV) es una metodología de valuación utilizada para calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros de los activos liquidados, menos los gastos asociados con el proceso de liquidación. El valor de la inversión derivada es similar al flujo de caja de descuento metodología.
La importancia de los gastos vinculados al proceso de liquidación variará ampliamente según los diferentes tipos de activos. Para una cartera negociable de acciones ordinarias, los costos pueden ser insignificantes, mientras que la venta de una activo especializado, como un estadio deportivo, tendrá una importancia significativa de marketing, legal y costos de administración.
Conclusiones clave
- El valor de inversión derivado (DIV) se utiliza para determinar el valor actual de los activos liquidados y al mismo tiempo contabilizar los costos de liquidación.
- La metodología DIV se desarrolló en la década de 1980 y principios de la de 1990 cuando varios bancos estadounidenses colapsaron.
- Los reguladores en ese momento necesitaban una forma de clasificar los activos improductivos y determinar factores clave como como cuál era su valor, lo que podría salvarse y cuál sería el tiempo y el gasto para vender el activo.
Comprensión del valor de inversión derivado (DIV)
Durante la década de 1980 y principios de la de 1990, una gran cantidad de bancos estadounidenses quebraron. Liquidar sus activos pasó a ser responsabilidad de la Corporación Federal de Seguros de Depósito (FDIC). Creó el Resolución Trust Corporation (RTC) para manejar algunas de estas tareas.
Para crear estrategias de disposición, la RTC primero tuvo que idear una forma de valorar las carteras de activos no redituables de las que estaba a cargo. Estas carteras se dividieron entre contratistas del sector privado a quienes se les encargó recuperar tanto del valor de las carteras como posible, y los contratistas que a menudo recibieron una compensación de honorarios más alta ya que el porcentaje del valor de la cartera realmente recuperado superó ciertos umbrales.
Cómo funciona el valor de inversión derivado (DIV)
Calcular el valor de inversión derivado (DIV) fue diferente y más complejo que calcular el valor de los activos subyacentes que se liquidaron. Los factores que el valor de inversión derivado debía tener en cuenta incluían los diferentes procedimientos los estados tenían para ejecuciones hipotecarias, así como la cantidad de tiempo que se esperaba que durara una ejecución hipotecaria. llevar.
Los analistas de valoración tuvieron que estimar la cantidad de tiempo que tomaría recuperar la garantía de la quiebra. procedimientos, la cantidad de tiempo que tomaría vender el activo, así como los gastos asociados con la administración del proceso en sí.
Estos supuestos se estandarizaron, pero aún resultaron en riesgos, ya que los analistas de valoración tuvieron que tomar decisiones subjetivas.
Consideraciones Especiales
En muchos casos, las recaudaciones que logró la RTC superaron el DIV, aunque esto varió según el tipo de sociedad de capital que se estaba utilizando para liquidar los activos. Las tierras no desarrolladas y parcialmente desarrolladas tuvieron el índice más bajo de VAN de la recaudación neta en relación con el DIV, y los préstamos en mora comerciales y multifamiliares tuvieron el índice más alto.